Les déterminants des performances à l'exportation des entreprises industrielles camerounaises

3.2.2.3. NIVEAU D'ENDETTEMENT

Une partie des ressources des entreprises provient des dettes contractées auprès d'institutions financières ou des fournisseurs. Mais il est généralement admis qu'un endettement trop important (relativement aux capitaux propres^18(*)) peut être néfaste à l'entreprise. En effet, un endettement important réduit les capacités d'emprunt et d'investissement de l'entreprise. Le risque de faillite étant supposé d'autant plus élevé que l'endettement est important, la plupart des organismes financiers exige que l'ensemble des dettes à long moyen termes (DLMT) soit inférieur au montant des capitaux propres. Le ratio DLMT/Capitaux propres est donc utilisé comme critère du diagnostic du risque de faillite et la limite généralement admise est de 33 %. En 2000/2001, aucun secteur d'activité n'a pu respecter cette limite. Le ratio d'endettement (ou d'autonomie financière) a atteint 61 %. Le secteur « Bois et papier » est de loin le plus endetté avec un ratio de 133 %. Cela explique sans doute le comportement atypique des industries de ce secteur, notamment dans le saccage systématique des forêts afin de raccourcir les délais de récupération des investissements. Après le secteur bois, viennent les secteurs « Textiles et autres industries » et « Agro-industries ».

Tableau 7 : Ratio d'endettement par secteur d'activité

Secteurs d'activité	Capitaux propres (en FCFA)	DLMT (en FCFA)	Ratio d'endettement (en %)
Agro-industries	171 904 958 783	106 389 058 331	61,9
Bois et papier	22 852 945 715	30 313 630 389	132,6
Industries chimiques	163 455 958 076	74 652 697 639	45,7
Textiles et autres industries	68 873 066 624	49 202 910 135	71,4
Ensemble	427 086 929 198	260 558 296 494	61,0

Source : INS, Nos calculs

La structure de l'endettement des entreprises industrielles en 2000/2001 nous permet aussi de remarquer que celles-ci sont en situation de dépendance vis-à-vis du système bancaire et des fournisseurs. En effet, les dettes à court terme - c'est-à-dire les dettes à moins d'un an - sont prépondérantes dans l'endettement total pour l'ensemble des secteurs d'activité : elles représentent 78 % de l'endettement total. Cette situation traduit la forte exigibilité du passif du bilan et peut à terme déboucher sur une perte d'autonomie de ces entreprises.

* ¹⁸ Les capitaux propres sont constitués du capital social, de différentes réserves, des primes d'émissions et des profits ou pertes accumulées, des plus-values à réinvestir et des plus values de réévaluations, des subventions d'équipement et de diverses provisions. Lorsqu'on ajoute aux capitaux propres les dettes à long et moyen terme, on obtient les capitaux permanents.