Appréciation de la performance financière des entreprises publiques à travers leurs structures financières, cas de la Regideso

CHAPITRE II. INDICATEURS DE LA PERFORMANCE FINANCIERE

Nous retenons trois indicateurs à savoir :

Ø Indicateur de la structure financière ;

Ø Indicateur de l'activité ;

Ø Les indicateurs de résultat

Ø Et les indicateurs hors tableau de résultat.

II.1. les indicateurs de la structure financière

Les indicateurs de la structure financière sont :

Ø Les fonds de roulement ;

Ø Les besoins en fond de roulement ;

Ø La trésorerie ;

Ø La liquidité.

II.1.1. les fonds de roulement

Le premier indicateur de la structure financière est le fonds de roulement. Dans ce paragraphe, nous allons définir le fonds de roulement, déterminer le mode de calcul, déterminer les différentes sorte de fonds de roulement et les facteurs de variation du fonds de roulement.

II.1.1.1. Définition

C'est la part des capitaux permanents qui n'est pas absorbée par le financement des valeurs immobilisées et qui par suite est disponible pour financer les besoins liés au cycle d'exploitation35(*).

Le fonds de roulement est l'excédent des capitaux sur les valeurs immobilisées36(*).

Le fonds de roulement est l'excédent des capitaux permanents qui reste à la disposition de l'entreprise après avoir financé les actifs acyclique37(*).

Il exprime la part des capitaux dont le degré d'exigibilité est stable et sert à financer les éléments d'actifs dont le degré de liquidité est assez élevé38(*).

II.1.1.2. Mode de calcul du fonds de roulement

Le fonds de roulement se calcul de deux façons, entre autres :

Ø Par le haut du bilan ;

Ø Par le bas du bilan.

Les deux approches de calcul montrent qu'il existe un seul problème financier dans l'entreprise, mais qui peut être abordé sous deux options différentes. Celle de financement à long terme et celle de financement à court terme.

II.1.1.3. Différents sortes de fonds de roulement

Les fonds de roulements se calcul sous quatre formes suivantes :

Ø Les Fonds de Roulement Net (FRN) ;

Ø Les Fonds de Roulement Propre (FRP) ;

Ø Les Fonds de Roulement Etranger (FRE) ;

Ø Les Fonds de Roulement Brut (FRB).

II.1.1.3.1. Fonds de Roulement Net (FRN)

C'est la différence entre les capitaux permanents et les immobilisations nettes39(*).

FRN = CP - VIN

II.1.1.3.2. Fonds de Roulement Propre (FRP)

C'est l'excédent des ressources dégagées par le fonds propre après financement des immobilisations nettes. Une entreprise ne peut disposer de ce fonds que si ces capitaux propres sont supérieurs aux immobilisations nettes.

FRP = Fonds Propres-Immobilisation Nettes

II.1.1. 3.3. Fonds de Roulement Etranger

C'est la partie des immobilisations financés par les capitaux étrangers, c'es à dire les emprunts à moyen et long terme.

FRE = Capitaux Etrangers-Immobilisations Nettes

II.1.1.3.4. Fonds de Roulement Brut ou Economique ou Total

C'est l'ensemble des actifs circulants.

FRB = VE + VR + VD

II.1.1.3.5. Facteurs de variation du fonds de roulement

Toutes choses restant égales par ailleurs, le fonds de roulement augmente chaque fois qu'i ya une augmentation des capitaux permanents ou des valeurs circulantes ou une diminution des immobilisations nettes ou des dettes à court terme. Il diminue chaque fois qu'il ya une diminution des capitaux permanents ou des valeurs circulantes ou une augmentation des immobilisations nettes actionner dans un sens ou dans un autre pour améliorer le niveau de cet indicateur.

* ³⁵ CPCC, Op.cit., P.223

* ³⁶LUCIEN G., Economie de l'entreprise, 1^ère éd. Dunod, Paris, 1983, PP.63-64

* ³⁷ CORHAY A. et MAPAPA M., Op.cit., P.53

* ³⁸ CONSO P., Dictionnaire de la gestion financière, éd. Dunod, Paris, 1952, P.191

* ³⁹ ILASHI U., Op.cit., P.25