Appréciation de la performance financière des entreprises publiques à travers leurs structures financières, cas de la Regideso

I.3.4.3. La loi de la sécurité financière

La règle de l'équilibre financier minimum n'offre pas toute la garantie sécuritaire à l'entreprise. Si la durée de la réalisation en liquide des valeurs circulantes est incertaine mais celui de l'échéance des dettes à court terme est certain.

Ce qui est évident les débiteurs de l'entreprise peuvent se retrouver en difficulté d'honorer leur engagement aux échéances prévues ; le stock peut se détériorer dans le magasin ou en basse conjoncture économique le degré de rotation des marchandises (produits finis) deviennent moins rapide.

Ces situations malheureuses peuvent amener l'entreprise à une trésorerie serrée ce qui, par ricochet altérera la solvabilité de celle-ci vis-à-vis de ses créanciers. Pour prévenir aux conséquences fâcheuses, il faut que l'actif circulant soit supérieur aux emprunts à court terme pour qu'il se dégage une marge de sécurité.

Cette marge de l'excédent des fonds propres ou supplément des capitaux stables qui résultent des dettes à long et moyen terme lorsque les réalisables et les disponibles sont financés par l'exigibles à court terme34(*).

La totalité des capitaux stables ne doit pas être englouti par les immobilisations, l'excédent de ceux-ci doit financer une partie de l'actif circulant.

On ne peut assurer la sécurité financière dans une entreprise que si après financement de la totalité des valeurs immobilisées par les capitaux permanents, l'excédent de ceux-ci finance une partie de l'actif circulant notamment la valeur d'exploitation.

Schématiquement, la règle de sécurité financière se présente de la manière suivante :

Schéma n°3

		ACTIF	PASSIF
		Val. Immobilisées	Capitaux permanents
Fonds de roulement		Val. D'exploitation
Val. Réalisables Val. disponibles			Dettes à court terme

Source : Elaboré par nous-mêmes.

Cette représentation nous fait remarquer que les capitaux permanents ne doivent pas seulement financer les valeurs immobilisées mais aussi une fraction de l'actif circulant.

L'équilibre financier est apprécié à partir des indicateurs qui feront les points le du chapitre suivant.

Notre premier chapitre est axé sur la définition des concepts de base de notre étude. Il est important d'éclairer la notion sur les indicateurs de la performance financière.

* ³⁴ ABOVILLE JC., Fonds de roulement, 4^ème éd. Dunod, Paris, 1997, P.124.