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Perspectives régionales de création d'un marché financier( Télécharger le fichier original )par Emmanuel KABWE TSHIAMALA Université catholique du Congo - Licencié agrégé en économie et développement 2011 |
CHAPITRE PREMIERLE MARCHE FINANCIER.QUID?1.0. IntroductionQu'est-ce qu'un marché financier ? Quelles en sont les principales articulations ? Quels sont les mécanismes de fonctionnement ? Qui en sont les principaux acteurs ? Quelles sont les principales structures qui favorisent et régulent le marché financier ? Et surtout quelle est l'incidence (apport) d'un marché financier sur l'économie et la croissance économique ? Ce sont là les questions auxquelles nous tentons de répondre dans ce chapitre. Section I. Le marché financier1.1.1. Quid?Le marché des valeurs mobilières ou marché financier est le lieu de rencontre entre une offre et une demande de capitaux à long terme, dont le support est une valeur mobilière : action, obligation et autre titre financier. Le fait que les droits acquis par les apporteurs de capitaux soient représentés par des valeurs mobilières distingue le marché financier des autres marchés de capitaux. Ce marché est ouvert à tous les agents économiques, toutes catégories confondues. Le marché financier s'articule autour des composantes de court et moyen terme : le marché monétaire et long terme : le marché des valeurs mobilières. Le marché des valeurs mobilières connaît des marchés dérivés qui permettent la gestion des risques, de change et de marché. 1.1.2. Les fonctions du marché financierLe fonctionnement du marché financier s'articule autour de deux marchés dont les fonctions sont différentes et complémentaires : le marché primaire et le marché secondaire. 1.1.2.1. Le marché primaire1.1.2.1.1. La fonction du marché primaireLe marché financier est le marché des émissions de titres financiers. C'est un compartiment qui remplit une fonction de financement, d'allocation du capital. D'une manière globale, les entreprises du secteur productif et de l'Etat réalisent des investissements supérieurs à leur épargne, d'où un besoin de financement externe qui se manifeste notamment par une offre de titres financiers, des émissions d'actions (augmentation de capital) et des émissions d'obligations. Inversement, d'autres agents, les ménages en particulier ont un excédent de financement, leur épargne étant supérieure à leurs investissements. Le marché primaire met en relation les agents en déficit de financement (les entreprises, les collectivités locales et l'Etat) et les agents à surplus de financement, essentiellement les ménages, qui disposent de capacités de financement qu'ils cherchent à placer. Le marché financier permet également aux intermédiaires financiers de lever des capitaux, de se procurer des ressources principalement sous forme d'émissions d'obligations, qu'ils reprêtent ensuite aux entreprises. Il y a intermédiation dans la mesure où la créance détenue par les agents à excédent de financement est différente de la dette des agents à déficit. Le financement par le marché financier est direct lorsque les émissions des titres sont réalisées par les agents économiques en déficit de financement et souscrites par l'agent qui épargne. Pour une émission d'obligation, par exemple, dans le cas d'un circuit court ou financement direct, la créance détenue par l'obligataire est aussi la dette de celui qui emprunte. Le schéma ci-après représente le financement direct et le processus d'intermédiation financière. Financement indirect INTERMEDIAIRES FINANCIERS
Liquidités valeurs mobilières emprunts Liquidités
Liquidités AGENTS A SURPLUS DE FINANCEMENT AGENTS A DEFICIT DE FINANCEMENT Valeurs mobilières Financement Direct Schéma 1.1 :- Financement direct et intermédiation financière1(*) * 1 PILVERDIER, J et HAMET, J : Le marché financier français, Economica, Paris, 4è éd, 2001, p 14
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