Analyse de la structure financière d'une entreprise. Cas de la SNEL en RDC.

II.6.2.1. DEFINITION DU BFR

Le besoin en fonds de roulement (BFR) (en anglais Working Capital Requirement ou WCR) est la mesure des ressources financières qu'une entreprise doit mettre en oeuvre pour couvrir le besoin financier résultant des décalages des  flux de trésorerie correspondant aux décaissements (dépenses et recettes d'exploitation nécessaires à la production) et aux encaissements (commercialisation des biens et services) liés à son activité. Le besoin en fonds de roulement est généralement appelé « ressource en fonds de roulement » lorsqu'il est négatif.^89(*)

Pour MBANGALA MAPAPA, le BFR est un agrégatcaractéristique de la gestion du cycle d'exploitation de l'entreprise. Celui-ci désigne l'ensemble des opérationsliées à l'activité de la firme, de l'acquisition de stocks de stocks jusqu'à la réalisation de la vente ou de la prestation de services. Il est l'élémentclé de la gestion financière du cycle d'exploitation. Il exprime le besoin net de financement des opérations liées au cycle d'activité.^90(*)

Le besoin en fonds de roulement(BFR) représente le montant qu'une entreprise doit financer afin couvrir le besoin résultant des décalages des flux de trésorerie correspondant aux décaissements (dépenses) et aux encaissements (recettes) liés à son activité.^91(*)

Le besoin en fonds de roulement est la partie des actifs circulants d'exploitations non couvertes par les ressources d'exploitation ou encore c'est la part des besoins cycliques dont le financement n'est pas assuré par les ressources cycliques et qui se trouve par la suite à la charge de l'entreprise.^92(*)

En effet le BFR résulte d'un décalage entre le décaissement et encaissement des flux liés à l'activité de l'entreprise. Il est un élément central de l'évaluation de la trésorerie des entreprises. Nous pensons que l'absence de sa prise en compte dans les prévisions de trésorerie constitue un des éléments centraux de la faillite des entreprises, notamment en phase de création ou de fort développement.

II.6.2.2. NIVEAU DU BESOIN DE FONDS DE ROULEMENT

Dans certaines activités, le BFR est négatif : cela signifie que l'activité génère un flux positif de  trésorerie ; c'est notamment le cas pour les entreprises de la  grande distribution, qui payent leurs fournisseurs après la livraison (souvent 60 jours, voire au-delà), alors que les clients paient au comptant. Cependant, dans la majorité des entreprises, le BFR est positif : cela signifie que l'entreprise doit lever des fonds pour combler le flux négatif généré par le cycle d'exploitation.

Plus généralement, trois cas existent :

1. le BFR est positif : les emplois d'exploitation de l'entreprise sont supérieurs aux ressources d'exploitation ; l'entreprise doit financer ses besoins à court terme soit à l'aide de son excédent de ressources à long terme ( fonds de roulement), soit à l'aide de ressources financières complémentaires à court terme, comme les concours bancaires.

2. le BFR est nul : les emplois d'exploitation de l'entreprise sont égaux aux ressources d'exploitation ; l'entreprise n'a pas de besoin d'exploitation à financer, puisque le passif circulant suffit à financer l'actif circulant ;

3. le BFR est négatif : les emplois d'exploitation de l'entreprise sont inférieurs aux ressources d'exploitation : l'entreprise n'a pas de besoin d'exploitation à financer, puisque le passif circulant excède les besoins de financement de son actif d'exploitation ; elle n'a donc pas besoin d'utiliser ses excédents de ressources à long terme (fonds de roulement) pour financer d'éventuels besoins à court terme.

Noté bien

Le Besoin en Fonds de roulement de la majorité des entreprises est positif en raison de leur cycle d'exploitation. C'est principalement vrai pour les entreprises industrielles qui doivent financer les stocks de matières premières, de marchandises et des produits finis, ainsi que les créances commerciales. En gros plus le cycle d'exploitation est long, plus il faudra de temps pour récupérer les sommes investies dans la production et moins le délai accordé par les fournisseurs suffira.

Cependant, il existe des entreprises ayant des Besoin en Fonds de roulement négatif. Il s'agit par exemple, d'entreprises des grandes distributions qui, bien qu'ayant des stocks de marchandises énormes mais bien gérés, ont un délai de paiement de leurs clients quasi nul d'un cote, et qui de l'autre bénéficient des délais de paiement suffisamment longs de la part de leurs fournisseurs.

Le diagnostic financier d'une entreprise basé sur le Besoin en Fond de roulement oblige à tenir compte du cycle d'exploitation de l'ensemble des opérations courantes au travers desquelles l'entreprise réalise son objet social.

* ⁸⁹ Lionel Bobot et  Didier Voyenne, Le besoin en fonds de roulement, Paris, Economica, 2007 ( ISBN  978-2-7178-5330-8)

* ⁹⁰ ALBERT CORHAY ET MAPAPA MBANGALA FONDEMENTS DE GESTION FINANCIERE, 2ièmeEd REVUE ET CORRIGEE DE L'UNIVERSITE DE LIEGE, P.55

* 91

https://www.compta-facile.com/besoin-en-fond-de-roulement-bfr/, 17/07/2019, 14h02

* ⁹²DE PALLENS G.,Gestion Financière de l'Entreprise, 8e éd. Dunod, Paris, 1983, P.64