Analyse de la structure financière d'une entreprise. Cas de la SNEL en RDC.

II.6.1.4.TYPES DE FONDS DE ROULEMENT

Le calcul plus haut représente le fonds de roulement net, on peut aussi calculer 3 autres types pour mieux apprécier les sources de déséquilibre et d'équilibre des structures financières de l'entreprise.

Le fonds de roulement propre = fonds propres - actifs immobilisés. Il permet de connaître la part des actifs immobilisés financés, sans avoir recours à l'endettement, Le fonds de roulement global = actif circulant. Il permet la garantie de la liquidité. Le fonds de roulement étranger = dettes à long et moyen terme + dettes à court terme. Il représente toutes les dettes de l'entreprise.

II.6.1.5. APRECIATION DU FONDS DE ROULEMENT88(*)

Une bonne gestion financière impose un Fonds de roulement net positif, c'est-à-dire :

Ø Capitaux permanents > Actifs fixes

Ø Actifs circulants > Dettes à court terme.

Fonds de roulement = 0 

Cette situation exprime un équilibre minimum. Elle est théoriquement idéale, mais, en pratique, c'est une situation délicate, car il y a toujours des perturbations.

Fonds de roulement positif 

Un Fonds de roulement net positif indique un excédentde ressources permanentes mises à la disposition de l'entreprise après avoir financé les actifs fixes. Cet excédent peut êtreutilisé pour financer le cycle d'exploitation.

PASSIF

ACTIF

Figure 2 : Fonds de roulement Net positif

Capitaux

Permanents

Capitaux

fixes

Sources : Fondements de gestions financière/MANUEL ET APPLICATION (MBANGALA M./A.CORHAY)ET APPLICATION (MBANGALA M./A.CORHAY)

Capitaux

Circulants

Dettes à

Court terme

Fonds de roulement

En revanche, un Fond de roulement net négatif signifie que les capitaux acycliques na suffisent pas à financer les actifs acycliques et que ceux-ci sont en partie financé par des ressources à court terme. Cette situation n'est pas forcement désastreuses si le Fonds de roulement n'a pas un caractère structurel.

Dans le cas contraire, la position de l'entreprise sur le plan de la liquidité risque de devenir fort délicat.

Fonds de roulement négatif 

Les liquidités ne couvrent pas les exigibilités. Des difficultés de trésorerie sont envisageables et donc, l'entreprise a un besoin en fonds de roulement et est déséquilibrée financièrement, et ce, à long et court terme.

Figure 3 : Fonds de roulement Net négatif

PASSIF

Capitaux permanents

Capitaux fixes

ACTIF

Dettes à court terme

Capitaux circulants

Fonds de roulement

Sources : Fondements de gestions financière/MANUEL ET APPLICATION (MBANGALA M./A.CORHAY)

Des études sur plusieurs entreprises ont montré que certaines d'entre elles évoluent avec un Fonds de roulement Net négatif. Cela veut dire qu'elles font constamment recours à des crédits à courts terme pour financer une partie des investissements durables. Du fait de leur régularité, ces crédits peuvent être assimiles à des ressources permanents pourvu que l'entreprise soit rentable.

Bien qu'il ne soit pas toujours aisé de déterminer son niveau exact, un Fonds de roulement pléthorique peut indiquer une mauvaise gestion de la trésorerie de l'entreprise.

La mesure du FRN met en évidence le principe de l'équilibre financier.

Cependant, le respect strict de ce principe de l'équilibre financier ne garantit pas totalement l'absence de problème de trésorerie. En effet, en raison des décalages dans le temps entre les opérations et leurs règlements, les recettes et les dépenses ne coïncident pas forcement. Ceci nous conduit à parler d'un deuxième agrégat important relatif à l'équilibre financier à savoir le Besoin en fonds de roulement.

II.6.2. LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

* ⁸⁸ALBERT CORHAY ET MAPAPA MBANGALA, FONDEMENTS DE GESTION FINANCIERE, 2^ièmeEd REVUE ET CORRIGEE DE L'UNIVERSITE DE LIEGE, P.54-55