Analyse de la structure financière d'une entreprise. Cas de la SNEL en RDC.

II.4. METHODES D'APPRECIATION DES ENTREPRISES

II.4.1. PRINCIPE DE L'EQUILIBRE FINANCIER

L'équilibre financier est la position de stabilité du rapport entre les ressources financières et les emplois. L'équilibre financier est perçu dans une entreprise suivant la règle de l'équilibre financier minimum.^69(*)

L'analyse de l'équilibre financière se fonde sur le principe selon lequel les investissements de longue durée doivent être financés par des ressources présentantégalement un caractère permanent.

Trois agrégatsdu bilan permettent de vérifier le respect de ce principe ; il s'agit du Fonds de Roulement Net, du Besoin en Fonds de Roulement et de la trésorerie Net.

II.4.2. REGLE DE L'EQUILIBRE FINANCIER MINIMUM

Les capitaux qui se trouvent au passif du bilan doivent être employé par l'entreprise pour l'acquisition des postes d'actifs. Il ne suffit pas pour un gestionnaire rationnel de chercher les meilleures sources de financements mais aussi d'en faire une affectation judicieuse.

L'affectation que l'on considère comme étant l'orientation des financements pour l'acquisition des éléments d'actifs peut être malavisée. Ainsi, le gestionnaire doit orienter les financements selon une règle de l'équilibre financier minimum qui énonce : « les capitaux utilisés par une entreprise pour financer une valeur d'actif doivent rester à la disposition de l'entreprise pendant un temps qui correspond à la valeur de cet actif »^70(*).

Il s'agit bien d'ajustement de rapport ressource/emplois et selon laquelle les valeurs immobilisée doivent être financés par les capitaux permanents et les emprunts et dettes à court terme finance les valeurs circulants.

Il est rationnelle que les immobilisations dont la transformation en liquidité est élastique soit financé par les capitaux permanents car la longue ou moyenne échéance permettre à l'immobilisation de générer les fonds nécessaires à la couverture de la dette. Il en va de soi que les valeurs circulantes dont la rotation est rapide puissent être fiancées par les dettes à court terme dans la mesure où dans un temps relativement court, les valeurs circulantes génèrent les fonds nécessaire pour faire face aux exigibles le plus proche.

Il est inconvenable de recourir aux emprunts à court terme de lors l'investissement requiert le long terme. Ainsi, donc, l'échéance de remboursement apparaît comme un élément qui détermine le choix de poste d'actif à financer.

Schématiquement la règle de l'équilibre financier se présente de la manière suivante :

Figure n° 1

ACTIF	PASSIF
Emplois acycliques	Ressources acycliques
Emplois cycliques	Ressources cycliques

Source : Elaboré par nous-mêmes.

Cette représentation scinde le bilan synthétique en deux parties : les hauts et les bas ; Le haut du bilan qui se compose côté gauche de valeurs immobilisées et le côté droit des capitaux permanents. Il est donc normal que les ressources permanentes financent les emplois permanents.

Le bas du bilan comporte les emprunts à court terme côté droit et les valeurs circulantes côté gauche. Il est convenable que les emprunts à court terme financent les valeurs circulantes.

* ⁶⁹ KALUMBU MAKULU, « NOTE DE COURS D'ANALYSE FINANCIER », UPN/KINSHASA.2011.

* ⁷⁰ RIGAUD cité par VERHULST A., dans les notes de cours de l'organisation de l'entreprise, CRP Kinshasa 1982, P.7