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à‰tude comparative entre la crise économique de 1929 et la crise de 2008.( Télécharger le fichier original )par Brahim Merdam Cadi Ayad Marrakech - Licence 2014 |
1.2. La politique monétaire expansionniste mise par la Reserve FédéraleUne crise financière importante peut se déclencher lorsqu'une bulle spéculatif se dégonfle sur un ou plusieurs marchés. Les bulles récentes sont étroitement liées avec la politique monétaire pratique par la Fed. Suite à l'éclatement de la bulle spéculatif sur les valeurs internet40(*), pour contrer ses effets dépressifs sur l'économie ainsi que ceux liés a l'attaque du 11 septembre, la Fed - diriges par Alan Greenspan-, à baisser rapidement sont taux directeur et a maintenue en suite pendant une période prolongée celui-ci à 0,75%41(*). Dans la première moitie de la décennie 2000-2009, les États-Unis connaissent un environnement macroéconomique très favorable, caractérisé essentiellement par une inflation faible, et un taux de croissance en constante évolution. On peut noter aussi (comme j'ai déjà évoqué), la politique expansionniste mise en oeuvre par la Fed, avec des taux d'intérêt bas. Cette politique à entrainer par conséquence une certaine abondance des crédits, suite a la forte injection de la monnaie par les autorités monétaires des États-Unis. Evolution de la masse monétaire 1920-1929
Source :
http://www.federalreserve.gov/releases Comme le montre clairement le tableau, durant cette période dite de `bon marche', nous pouvons noter une augmentation remarquable de la masse monétaire, pour ces deux composantes M2 et M3, M2 à passe de 4920,9 en 2000 à 7081,3 en 2007, soit une augmentation de 43,89%, alors la période d'avant déclanchement de la crise est une période d'expansion de la masse monétaire. Cette expansion monétaire, est visualise clairement sur les taux d'intérêt, qui ont été durant la même décennie relativement bas, d'une moyenne de 1,3% entre 2001 et 2004, ce qui provoque l'émergence d'une nouvelle formes de crédit appelés « subprimes »42(*). Evolution du taux d'intérêt Evolution des emprunts Hypothécaire aux Etats-Unis entre 2000 et 2007
Ces deux tableaux montrent la corrélation positive existant entre le niveau des taux d'intérêt avec celui des emprunts hypothécaires. En effet, durant la période de 2001-2004 les taux d'intérêt ont été tres faibles (d'une moyenne de 1,3%), par conséquent l'activité des crédits « subprimes » aux États-Unis, a progresse d'environ 170% (passant de 383,3 milliards USD à 1033,4 milliards entre 2000 et 2005). Pour conclure ce paragraphe, La crise trouve sa source au début des années 2002 - 2005 aux États-Unis lorsque, pour lutter contre la récession générée par l'éclatement de la crise internet, les taux d'intérêt américains ont été ramenés à des niveaux très bas, générant une abondance de liquidité et des primes de risque très faibles. Au même moment, l'administration américaine donne un nouvel élan à une politique déjà active favorisant l'accès à la propriété immobilière de tous les américains. Ceci est traduite par une montée des prix dans le secteur immobilier et par conséquent l'éclatement d'une bulle appelé `'bulle immobilière `'. * 40 Bulle internet, dite aussi bulle technologique liée au secteur de l'informatique, débuté a la fin de 1990, son apogée a eu lieu mars 2000. * 41 Article écrite par Meixing Dai, Bulletein de l'observation des politiques économiques en Europe, 2008. * 42 Est un crédit a risque, destine au client qui ne présente pas toute les garanties nécessaires, sont aux Etats-Unis des crédits hypothécaire (secteur immobilier). |
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