L'analyse financière d'une entreprise via l'ESG et les Ratios (cas de la LESIEUR CRISTAL)

II.3. Analyse des Ratios de rentabilité

Comme la rentabilité pose parfois de délicats problèmes de mesure ; nous allons nous limiter dans le cadre de ce travail aux ratios de la rentabilité économique, financière et commerciale.

II.3.1. La rentabilité économique

«  La rentabilité économique mesure l'efficacité de l'outil économique utilisé par l'entreprise pour son exploitation courante. C'est un point fondamental de l'analyse financière qui tient compte des performances managériales, stratégiques, concurrentielles, et du degré d'adéquation des actifs économiques à l'activité de l'entreprise. »: ^22(*)

Nous allons la décomposer en tenant compte des marges nettes en de rotation des actifs :

Rentabilité économique = (résultat économique /CA) x (CA /actif économique)

Rentabilité économique = taux de marge nette x taux de rotation de l'actif économique

Le tableau ci-après nous présente ces différents calculs :

Tableau 2: Calcul du taux de marge nette, de la rotation des actifs et de la rentabilité économique

Désignation	2004	2005	2006
Résultat net (1)	184 752	113 157	69 605
Chiffre d'affaires (2)	3702345	3494547	3597903
Actif total (3)	2 517 418	2 213 470	2 314 764
4) Taux de marge nette ½	0,0499	0,03238	0,01934
5) Rotation des actifs 2/3	1,47	1,578	1,554
6) Ratio de la rentabilité économique : (4) x (5)	0,073353	0,051095	0,03006

Source : Nous - même à partir des ESG et des bilans

De ce tableau nous constatons que :

- Le taux de la marge nette est positif mais faible pour chaque année, ceci prouve que la LESIEUR CRISTAL a des dépenses non négligeables car le taux de marge nette a été de 5%   ; en 2004, 3% en 2005 : et 2%. en 2006. Il est nécessaire d'augmenter la marge bénéficiaire dans le chiffre d'affaires pour pouvoir faire face à ses dépenses de fonctionnement ;

- La rotation des actifs présente de très bons résultats compte tenu des ratios calculés qui prouvent que les actifs utilisés dans cette entreprise ont permis de réaliser les chiffres d'affaires considérables. Chaque 100 dhs de l'actif total investi a produit 147 dhs de chiffre d'affaires en 2004 ; 157.8 dhs en 2005 et 155.4 dhs en 2006 ;

- Une fois multiplier ces deux ratios, nous obtenons la rentabilité économique qui présente des résultats positifs.

Ainsi, chaque 100 dhs investi en actif, la LESIEUR CRISTAL gagnait 7.33 dhs en 2004 ; 5.1 dhs en 2005 et 3 dhs en 2006. Ces chiffres sont non négligeables surtout pour une entreprise qui travaille dan un domaine purement commercial.

II.3.2. Rentabilité financière

La rentabilité financière mesure la rentabilité des capitaux propres de l'entreprise. Elle est égale au résultat net comptable / capitaux propres. Elle intéresse principalement les propriétaires de l'entreprise. Pour notre cas de la LESIEUR CRISTAL, le tableau suivant nous donne ce ratio durant la période de notre étude.

Tableau 3: Ratio de la rentabilité financière

Désignation	2004	2005	2006
Résultat net (1)	184 752	113 157	69 605
Capitaux propres (2)	1 549 273	1 220 326	1 207 037
Rentabilité financière ½	0.11925	0.09272	0.05766

Source : nous - même à partir des ESG et des bilans

Ce tableau est éloquent et prouve que la rentabilité financière de la LESIEUR CRISTAL est suffisamment large. En d'autres termes, les capitaux propres investis à la LESIEUR CRISTAL ont rapporté 11.9 dhs pour chaque 100 dhs investi en 2004 ; 9.2 dhs en 2005 et 5.7 dhs en .2006. Cette situation est très bonne surtout qu'à la LESIEUR CRISTAL il existe la répartition des bénéfices ; donc cette rentabilité financière reste à la disposition de l'entreprise pour son autofinancement.

* ²² Mme. Samira RIFKI, M.Abdessadeq SADQI, op cit, p.146