CHAPITRE II: ANALYSE DES COMPTES D'EXPLOITATION DE LA LESIEUR
CRISTAL
Ce chapitre fait l'objet de l'étude de la
rentabilité pour voir dans quelle mesure la LESIEUR CRISTAL
dégage son profit ou pas et par là voir aussi si elle est capable
de s'autofinancer. Cette partie va se situer :
- à l'étude de la rentabilité
économique, financière et commerciale ;
- à l'étude de la capacité d'autofinancement
et ;
- à l'étude des ratios de rotation de capitaux.
Avant d'analyser la rentabilité, nous allons d'abord
présenter l'Etat de Solde de Gestion (ESG) car c'est à partir de
ces derniers que nous allons mener les autres analyses.
II.1.
Présentation de l'Etat de Solde de Gestion (ESG)
Le compte de résultat ou d'exploitation est un document
dans lequel les produits et charges d'une entreprise intervenus au cours d'un
exercice sont enregistrés. Il fait apparaître le
bénéfice ou la perte de l'exercice sans description.
L'ESG, établis à partir des comptes du
résultat, constituent un outil d'analyse de l'activité et de la
rentabilité de l'entreprise. Le calcul des états de solde de
gestion permet :
- d'apprécier la performance de l'entreprise et la
création des richesses générées par son
activité ;
- de décrire la répartition de la richesse
créée par l'entreprise entre les salariés et les
organismes sociaux, l'Etat, les apporteurs des capitaux et l'entreprise
elle-même ;
- de comprendre la formation du résultat net en le
décomposant.
Ainsi, le tableau suivant, nous présente ces
différentes grandeurs pour le cas de la LESIEUR CRISTAL qui nous
concerne dans ce présent travail durant la période de notre
étude.
Tableau 1: Etat de Solde de Gestion
(ESG)
Source : Nous - même, à
partir des comptes d'exploitation de la LESIEUR CRISTAL en annexe
II.2. Analyse de l'Etat de Solde de Gestion (ESG)
II.2.1.Chiffre d'affaires
Revue analytique 2004-2005
Le chiffre d'affaires 2005 s'élève à 3
494 MDH en régression de 5,6% par rapport à 2004 sous
l'effet principalement de la baisse des prix de vente de l'huile de table,
activité maîtresse du groupe qui représente près 60%
du chiffre d'affaires global.
Revue analytique 2005-2006
Le chiffre d'affaires de Lesieur Cristal progresse de 3% par
rapport à l'année précédente, grâce notamment
au bon comportement de l'huile de table et au développement de l'export
de l'huile brute de colza.
II.2.2.Consommation
Revue analytique 2005-2006
La consommation de l'exercice s'est établie à 3 013
MDH, en retrait de 5,2%, redevable à la baisse des achats
consommés de matières et fournitures de 5,2%, liée
à la détente des prix d'achat de matières
premières.
Revue analytique 2005-2006
La consommation de l'exercice s'est établie à 3 204
MDH, en hausse de 6%, redevable à la hausse des achats
consommés de matières et fournitures de 6%, liée
à une forte remontée des prix d'achat de matières
premières.
II.2.3.Valeur Ajoutée
Revue analytique 2004-2005
Malgré la baisse des consommations de 5,25 %, la
valeur ajoutée a chuté de 30,8%, marquant ainsi une rupture
avec l'historique des tendances d'évolution des indicateurs de
rentabilité de la société.
Suite à cette dépréciation soutenue de la
valeur ajoutée, le taux de la valeur ajoutée ressort en 2005
à 10%, en repli de 4 points.
Revue analytique 2005-2006
Lesieur Cristal dégage une valeur ajoutée en
hausse de 3% comparée à l'exercice écoulé.
Cette progression s'explique principalement par l'augmentation du chiffre
d'affaires sous l'effet de la bonne activité
réalisée.
Le taux de valeur ajoutée s'établit à 10%,
en stagnation par rapport à son niveau de 2005.
II.2.4.Excédent Brut d'Exploitation
Revue analytique 2004-2005
L'excédent brut d'exploitation de Lesieur Cristal s'est
dégradé de 51,8%, s'établissant ainsi à 161 MDH.
Suite à cette baisse, la marge brute d'exploitation a
reculé de 4 points pour se fixer à 5% à fin 2005.
Revue analytique 2005-2006
L'excédent brut d'exploitation augmente de 4%, suite
à la hausse de la valeur ajoutée. La marge brute d'exploitation
ressort, pour sa part, au même niveau que l'année
précédente tout en tenant compte d'un accroissement du chiffre
d'affaires et de l'excédent brut d'exploitation.
II.2.5.Résultat d'exploitation
Revue analytique 2004-2005
Affecté par la diminution des marges tant sur
l'activité huile de table que celle de trituration, le
résultat d'exploitation a cédé 75,5% pour
s'établir à 61 MDH. Par ailleurs, L'évolution du
poste « Reprises d'exploitation » durant cette période
est liée aux reprises sur provisions pour
dépréciation des actifs circulants (stocks & Clients)
constatées en 2005. Quant aux dotations d'exploitations, Il s'agit
principalement de provisions pour dépréciation de comptes
clients.
Eu égard à la dégradation du résultat
d'exploitation de Lesieur Cristal, sa marge opérationnelle s'en trouve
de ce fait réduite de 5 points, et ramenée à 2%.
Revue analytique 2005-2006
Le résultat d'exploitation s'élève à
86 MDH en progression de 40% par rapport à 2005 sous l'effet de :
- l'augmentation des volumes de ventes des huiles de table,
notamment au niveau des ventes en vrac;
- les réajustements des prix de vente de l'huile de
table, en vue de la reconstitution de la marge ;
II.2.6.Résultat financier
Revue analytique 2004-2005
Le résultat financier de Lesieur Cristal se hisse de
plus du double pour se fixer à 49 MDH. Cette évolution est de
l'ordre de 113,9% .La marge financière est restée stable autour
de 1% sur toute la période d'étude.
Revue analytique 2005-2006
Le résultat financier déficitaire à fin
décembre 2006 affiche une baisse par rapport à 2005, en
raison l'augmentation des charges d'intérêt. Cette augmentation
est du à une trésorerie passive en très forte
augmentation qui est passée de 45 MDH à 252 MDH entre 2005 et
2006.
II.2.7.Résultat non courant
Revue analytique 2004-2005
Le résultat non courant 2005 s'élève
à 18 MDH contre -10 MDH en 2004. Cette évolution s'explique
essentiellement par la constatation de plus values de cession de terrains (+27
MDH).
Revue analytique 2005-2006
Le résultat non courant 2006 s'établit à 10
MDH contre 18 MDH en 2005.
II.2.8.Résultat net
Revue analytique 2004-2005
Au terme de l'exercice 2005, Lesieur Cristal laisse
apparaître un résultat net de 113 MDH, en régression
de 38,8% comparativement à l'exercice précédent.
Cette situation tient compte de l'amenuisement de 75,5% du résultat
exploitation à 61 MDH, atténué par l'amélioration
des autres éléments constituant le résultat de la
société.
Au final, la marge nette ressort ainsi en repli de 2 points
à 3%.
Revue analytique 2005-2006
Au terme de l'exercice 2006, Lesieur Cristal laisse
apparaître un résultat net de 70 MDH, en régression
de 37,5%.
Au final, la marge nette ressort à 2%.
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