Conclusion :
Dans ce chapitre nous avons analysé la valeur de
l'entreprise à partir les méthodes d'évaluation pour
déterminer sa valeur après son introduction en bourse, ensuite
on a réalisé une analyse attentive sur leurs ratios financiers de
façon à évaluer sa santé financière.
Une telle évolution de valeur de l'entreprise ASSAD
n'est pas hasard, car on examinant les ratios financières, on a
constaté que la société est évoluer d'une
façon régulière, au titre de l'analyse de
l'exploitation de l'entreprise, nous avons noté une amélioration
continue de l'activité courante aux dernières années et
notamment en 2007, et qui a permis à ASSAD de renforcer ses principaux
ratios d'exploitation.
Le taux de la marge EBE a également augmenté,
(passant de 8,5% en 2006 à 14,6% en 2007), la rentabilité
financière de la société est aussi améliorée
grâce à la hausse du résultat net qui a été
le fruit d'une bonne maîtrise des charges d'exploitation. Ce qui a permis
de dégager un ROE de 33,6% en 2007 contre 10,7% en 2003.
L'accumulateur ASSAD à largement influencer par son
introduction en bourse en bénéficiant des différents
avantages ainsi la consolidation de sa notoriété, en particulier
par un apport de crédibilité et de confiance, que le renforcement
de son image sur le plan national et international et cela est manifesté
par l'attraction des nouveaux partenaires tels que EnerSys et de nouveaux
clients.
CONCLUSION GENERAL :
Tout au long de cette étude nous avons
inspiré les avantages liés à l'introduction en Bourse et
nous avons déterminé que pour réussir cette
opération, une évaluation délicate d'entreprise doit
être faite pour fixer le prix d'introduction qui doit être
également pris en compte. Cette évaluation à beaucoup
d'influence sur la valeur de l'entreprise à savoir qu'elle informe les
actionnaires et les intervenants sur Le marché financière de
l'état financière de l'entreprise. L'analyse des méthodes
d'évaluations a montré qu'aucune n'est meilleure par rapport
à l'autre. En effet, elles ont toutes des avantages et des limites ainsi
que des difficultés dans l'estimation de certain paramètre et
des difficultés dans le choix des méthodes tant qu'il ya un
grand nombre des méthodes parmi lesquels on ce sens perdus.
Nous avons dégagé aussi que malgré la
naissance des nouvelles approches d'évaluation des entreprises telle que
La théorie des options, le scénario alternatifs...,
l'orientation des entreprises tunisiennes reste la même et l'utilisation
des méthodes classiques ne se change pas. Et surtout nous avons
constaté que les méthodes choisies par les analystes financiers
sont toujours les même, elles sont indépendantes de la nature de
secteur, de l'activité, de l'année...
Dans notre recherche, nous avons illustré que
l'entreprise désirante introduire en Bourse peut se profiter des
bénéfices importantes comme elle peut subir des pertes vu au
caractère du risque de l'opération.
Donc, l'entreprise qui voudrait réussir dans
l'introduction en bourse et profiter de plusieurs avantages doit assurer une
bonne évaluation de son actif avant son introduction et doit diversifier
ses méthodes d'évaluation.
Pour conclure, le rythme des introductions des nouvelles
sociétés tunisiennes en Bourse est limité et il s'est
ralenti et on assiste même à l'appauvrissement de la cote de la
Bourse, malgré les diverses incitations de l'Etat.
FIN
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