2.2 Théorie d'agence
La relation d'agence se définit comme un contrat par
lequel une ou plusieurs personnes recourent aux services d'une autre personne
pour accomplir en leurs noms une tâche quelconque, ce qui implique une
délégation de nature décisionnelle au profit de l'agent.
(G. Charreau, 1987)
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Chapitre 1 Cadre conceptuel et théorique
En d'autres termes, c'est un contrat par lequel un mandant a
recours au service d'un mandataire pour accomplir en son nom et pour son compte
une tâche, dans notre cas, la gestion de l'entreprise.
L'entreprise se caractérise donc par une relation
d'agence entre les détenteurs des capitaux, les créanciers et les
dirigeants. Les dirigeants d'entreprises et les actionnaires ont les
mêmes objectifs selon le contrat qui les unit, mais en termes
d'activité professionnelle, ils s'opposent, car les dirigeants cherchent
à maximiser leur fonction d'utilité et de ce fait, ils n'agissent
pas dans l'intérêt des actionnaires qui aspirent à la
maximisation de leurs recettes ; ceci montre que les intérêts des
différents acteurs de l'entreprise sont divergents.
Ainsi, le personnel va devoir mettre en place des
systèmes d'incitation et de surveillance à l'encontre de l'agent,
ce qui va générer des coûts d'agence (coûts de
surveillance, de justification, coûts résiduels qui
représentent des coûts d'opportunité, tel que par le mandat
du contrôle des actions prises par les mandateurs).
Cette approche nous sera utile dans l'analyse du comportement
des dirigeants de la Gécamines et de ses employés mais aussi de
ses différents partenaires entre autre les actionnaires et les
créanciers dans le choix du mode de financement.
2.3 Théorie des signaux
Cette théorie est basée sur l'asymétrie
de l'information qui fait que les différents acteurs ou agents
économiques concernés par l'entreprise ne disposent pas de la
même information. Celle-ci est supposée imparfaite et
asymétrique de sorte que les agents bien ou moins informés vont
envoyer des signaux aux agents mal ou moins informés pour leur indiquer
les caractéristiques de l'entreprise. (Brealy et Myers, 1997)
Partant de l'évidence que l'endettement accroît
le risque de faillite, tout changement dans la politique financière de
l'entreprise induit automatiquement des modifications dans la perception de la
firme par le marché.
Cette théorie nous permettra de comprendre la
participation des dirigeants de la Gécamines dans le capital de
l'entreprise comme un excellent signal pour les investisseurs et le reste du
marché.
Chapitre 1 Cadre conceptuel et théorique
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