Application des générateurs de scénarios économiques en alm pour les compagnies d'assurance

Chapitre 2

Les générateurs de scénarios

économiques

2.1 Introduction et motivation

Les institutions financières telles que les banques et les compagnies d'assurances sont exposées aux différents risques du marché, elles sont sensibles à toutes variations des taux ce qui impacte fortement l'évolution prévue du bilan, la valorisation des engagements et leurs revalorisations également.

Avec la mise en place de la directive Solvabilité 2 de nouveaux challenges font face aux assureurs en particulier le bilan économique qui doit être réalisé. De ce fait l'utilisation des générateurs de scénarios économiques est devenue une pratique courante et indispensable dans le monde de l'assurance.

Grâce à cette pratique l'assureur aura une vision plus prospective sur l'activité de l'entre-prise ainsi une modélisation plus cohérente entre l'actif et le passif.

En assurance vie les assureurs utilisent les GSE pour simuler des trajectoires simultanées de tous les facteurs de risques financiers présents au bilan : Taux, crédit, actions, immobilier, investissements alternatifs, changes, etc...

En assurance non-vie les assureurs utilisent les GSE pour projeter les variables macroéconomiques telleque; l'inflation, le taux court, le taux réel ... afin d'avoir une vision prospective sur l'évolution du bilan.

2.2 Définition d'un GSE

Le générateur de scénario économique (GSE) est un outil de simulation qui permet de projeter dans le temps des trajectoires de grandeurs économiques telles que les taux d'intérêts, les taux d'inflations, les rendements des actions, les rendements obligataires, les rendements immobiliers qui interviennent dans la valorisation des engagements d'un assureur quel que soit le référentiel considéré (règlementaire ou comptable).

L'objectif de ce mémoire est d'utiliser les générateurs de scénarios économiques pour projeter les flux d'actif (actions, obligation, l'immobilier, ...) afin de calculer le BE et NAV ²

2. Net Asset Value

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CHAPITRE 2. LES GÉNÉRATEURS DE SCÉNARIOS ÉCONOMIQUES

dans le cadre de l'assurance vie et l'assurance non-vie.

Les enjeux d'un GSE

Un scénario économique correspond aux rendements de grandeurs économiques sur un horizon de temps, ce scénario doit respecter certains points fondamentaux, parmi ceux on cite :

1. Etre prudent dans l'estimation des rendements.

2. Intégrer toutes les fluctuations possibles à court terme et tenir compte des impacts à long terme.

3. Avoir une vision prospective sur les contraintes économiques à long terme.

4. Intégrer la dépendance entre les actifs et modéliser la matrice de corrélation selon le besoin.

5. Respecter les tests statistiques et martingales dans le cadre de la calibration des variables choisies.

Les compagnies d'assurances sont soumises aux plusieurs risques commerciaux, operationnels, juridiques, techniques et financières.

Notons que les GSE contribuent à la prise des décisions stratégiques qui seront adoptées par les compagnies, ils permettent ainsi d'évaluer la juste valeur de l'entreprise assurantielle.

Il est aussi à noter que la prise de la décision et l'évaluation de la juste valeur passe par une gestion actif-passif, cette dernière permet de capter les risques inhérents qui peuvent être face a l'assureur ainsi il assure une vision prospective motivée par les outputs des GSE.

Nous détaillerons dans la suite les étapes de la construction d'un générateur des scénarios économiques ainsi les tests statistiques nécessaires pour la validation et leurs intérêts.

2.3 Etapes de la construction d'un GSE

Dans cette partie, nous allons citer les étapes de la construction d'un Générateur de Scénario économique [10], le schéma suivant illustre la démarche adoptée :

FIGURE 2.1 - Les étapes de la construction d'un GSE

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