2.2. Détermination du coût moyen
pondéré du capital
Le projet sera financé à 80 % des fonds propres.
L'hypothèse retenue est celle d'un investisseur qui en attend une
rentabilité de 15 %. Les fonds sont empruntés au taux annuel
de
30
26,82417946 % (10). Le taux d'imposition sur le
bénéfice réalisé s'élève à 35
%. Le coût moyen pondéré du capital est alors : {(80x15) +
[(20 x 26,82417946) x (1 - 0,35)]} = 15,4871333 %. C'est le taux
d'actualisation des flux de trésorerie.
a. La VAN du projet
Tableau 16 : Détermination de la Valeur actuelle
nette (VAN)
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Années
|
Facteurs d'actualisation
|
|
actualisés
|
|
2022
|
1,154871433
|
31.090,17
|
26.920,90
|
|
2023
|
1,333728027
|
31.092,84
|
23.312,73127
|
|
2024
|
1,540284399
|
38.089,14
|
24.728,64305
|
|
2025
|
1,778830451
|
25.688,59
|
14.441,28251
|
|
2026
|
2,054320473
|
235.384,8
|
152020,4022
|
|
Investissement initial (Io)
|
$US 81.592
|
|
Valeur actuelle nette (VAN) : $US 159.831,96
Source : Nos analyses faites sur base des données du
compte des résultats et du bilan
La VAN s'élève à 159.831,96 $
UD. Le projet est rentable. Le critère de la VAN cerne
l'avantage global d'un investissement au cours de la durée du projet.
L'indice de profitabilité mesure ce que rapporte 1 $ investi.
10 Ce chiffre est un taux d'intérêt
annuel débiteur de la banque commerciale appliqué au capital
emprunté.
31
b. L'indice de profitabilité
(IF)
Tableau
|
17 : Détermination de l'IP
|
|
|
FF actualisés
|
|
1,154871433
|
26.920,90
|
|
1,333728027
|
23.312,73127
|
|
1,540284399
|
24.728,64305
|
|
1,778830451
|
14.441,28251
|
|
2,054320473
|
152020,4022
|
|
|
241.423,96
|
|
|
81.592 $
|
|
2,95891705 $
|
|
|
Source : Calculs sur base des données
du compte des résultats et du bilan
1 $ investi rapporte 2,96 $. Ainsi, le projet est
profitable.
c. Délai de récupération du
capital
Tableau 18 : Détermination du délai de
récupération du capital investi
|
Années
|
FFt
|
Facteurs d'actualisation
|
FFtcumulés
|
|
2022
|
31.090.17
|
1,154871433
|
31.090,17
|
|
2023
|
31.092.84
|
1,333728027
|
62.183,0225
|
|
2024
|
38.089.14
|
1,540284399
|
100.272,16
|
|
2025
|
25.688.59
|
1,778830451
|
125.960,759
|
|
2026
|
235.384.8
|
2,054320473
|
361.345,602
|
Investissement initial $ 81.592
Délai de récupération de
l'investissement est 2 ans, 6 mois et 3 jrs
Source : Nos analyses faites sur base des
données du compte des résultats et du bilan
Le délai de récupération est de 2 ans, 6
mois et 3 jours.
32
d. Le taux de rendement interne. Tableau 19 :
Détermination du TIR
|
Années
|
|
Facteurs
d'actualisation
|
cumulés
|
|
2022
|
31.090,17
|
1,154871433
|
26.920,90
|
|
2023
|
31.092,84
|
1,333728027
|
23.312,73127
|
|
2024
|
38.089,14
|
1,540284399
|
24.728,64305
|
|
2025
|
25.688,59
|
1,778830451
|
14.441,28251
|
|
2026
|
235.384,8
|
2,054320473
|
152020,4022
|
|
Valeur actuelle nette (VAN)
|
$ 159.831,96
|
|
Investissement initial (IO)
|
$ 81.592
|
|
Taux de rendement interne (TRI)
|
55,578%
|
|
Taux d'intérêt créditeur à la
banque
|
26,8241795 %
|
Source : Calculs faits sur base des
données du compte des résultats et du bilan
Le TRI est le double du taux d'intérêt sur le
marché. L'investisseur gagne doublement.
|
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