Chapitre 3 : Techniques du capital risque
Ce chapitre a pour objet essentiel de présenter les
principales techniques spécifiques à l'industrie du capital
risque.
Notre source de référence est constituée
essentiellement par les cours des professeurs P.BATTINI et M. CHERIF et sur
l `ouvrage de référence de G. Mougenot.
Nous exposerons les techniques financières dans l'ordre
chronologique :
- le business plan ;
- les due diligences ;
- les techniques d'évaluation.
Nous traiterons par la suite les différents accords
entre investisseurs et entrepreneurs :
- l'engagement de confidentialité ;
- la lettre d'intention ;
- le pacte d'actionnaire.
3.1 Le Business plan
Le premier contact entre un capital l'investisseur et
l'entreprise se fait sur la base d'un mémorandum d'information, document
de présentation de l'entreprise, le business plan en est l'ossature .G.
Mougenot affirme que c'est d'abord pour le management l'occasion d'ordonner
les idées, de chiffrer et surtout de prendre du recul. Il est ensuite
destiné à l'investisseur qu'il s'agit de convaincre
que :
· L'entreprise est unique
· Le management maitrise bien le métier
· Les projections financières sont
réalistes
· La rentabilité est suffisante
Le mémorandum doit spécifier les
caractéristiques de l'investissement avec quel retour mais aussi les
perspectives de sortie.
Plan type d'un business plan
· Résumé du projet (exécutive
summary)
A - Présentation de l'entreprise
1) -Activité
2) -Historique
3) -Management & Organisation
4) -Actionnariat, organigramme
juridique,
B - Marché et concurrence
1) Aspects macro-économiques
2) Aspects micro-économiques
3) Clients
4) Concurrence
5) Positionnement concurrentiel
C - Données financières historiques
1) Chiffre d'affaires et marges
2) Compte de résultat
3) Tableau des flux de trésorerie
4) Bilan
D - Stratégie et business plan
1) Stratégie
2) Le Business plan proprement dit
Stratégie commerciale
Stratégie industrielle
Stratégie financière
- Compte de résultat
+ chiffre d'affaires
+ marge brute
+ charges
- Tableau des flux de trésorerie
+ Flux d'investissement
+ Flux de financement
+ Flux d'exploitation
c - Bilan
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