A- Les composantes :
L'analyse macro prudentiel est basée sur un
certains nombres d'indicateurs quantitatifs et qualitatifs. Ces indicateurs
fournissent un cadre utile pour l'analyse et l'identification des facteurs de
vulnérabilité du secteur financier. Une telle analyse qui mettre
en évidence les liens entre la santé du système financier
et les résultats macro économiques, est représentée
comme suit :
Fig. 2 : Les composantes de l'étude
macro prudentielle
Source: FARROUKH. A (2004)
B- Les indicateurs macro
économiques et financiers :
Tableau 5 : Evolution du taux de liquidité
de l'économie et du taux d'inflation
|
Période
|
En MDT
|
En %
|
|
M3 (moyenne annuelle).
|
PIB (aux prix courants)
|
Taux de liquidité : M3/PIB
|
Taux d'inflation
|
|
2003
|
18.963
|
32.170
|
58,9
|
2,7
|
|
2004
|
20.596
|
35.192
|
58,5
|
3,6
|
|
2005
|
22.575
|
37.664
|
59,9
|
2,0
|
|
2006
|
25.374
|
41.211
|
61,6
|
4,5
|
|
2007
|
28.225
|
44.861
|
62,9
|
3,1
|
Sources : BCT, Ministère du
Développement et de la Coopération internationale et
INS
Corrélativement, le taux d'inflation, exprimé en
termes de glissement annuel, s'est inscrit à la hausse depuis le mois de
septembre, clôturant l'année 2007 à 5,3% contre 3,1% en
2006. Face à cette situation, la BCT à procédé, sur
la base de ce qui à été décidé en 2006, au
relèvement du taux de la réserve obligatoire en novembre 2007,
pour le porter de 3,5% à 5%. Cette mesure est destinée à
stériliser les excédents de liquidité sur le marché
monétaire et contribuer à détendre les pressions sur les
prix. A cet égard, le taux d'inflation exprimé en moyenne
annuelle, est revenu de 4,5% à 3,1% entre 2006 et 2007.
Tableau 4 : Evolution des principaux ratios du
commerce extérieur : (en %)
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Années
|
Taux d'effort à l'exportation
|
Taux de dépendance
|
Taux d'ouverture
|
Taux de pénétration
|
|
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
|
30,3
28,2
29,4
28,9
28,2
30,0
33,2
32,6
32,2
34,3
36,6
37,8
43, 3
|
43,8
39,3
42,1
42,1
40,8
44 ,0
47,6
45,2
43,6
45,4
45,9
48,5
54,5
|
74,1
67,5
71,5
71,0
69,0
74,0
80,8
77,8
75,8
79,7
82,5
86,3
97,8
|
42,1
38,7
41,1
40,7
39,9
42,5
45,5
43,3
42,0
44,2
45,7
47,5
53,1
|
Sources : Ministère de Développement
et de la Coopération International, INS et BCT.
Ainsi, le Taux d'effort à l'exportation ((X/PIB)*100),
s'est consolidé de 5,5 points du pourcentage, passant de 37,8% à
43,3% entre 2006 et 2007. De même le taux de dépendance
((M/PIB)*100), est passé de 48,5% à 54,5% pour le même
période. Egalement, le taux d'ouverture de l'économie
((X+M)/(PIB)*100) à augmenter de 11,5 points de pourcentage pour se
situer à 97,8% en 2007. Enfin, le Taux de pénétration
(M/(PIB+M-X)*100), correspondant à la part de la demande
intérieure couverte par les importations, à augmenter pour
s'établir à 53,1% en 2007 contre 47,5% en 2006.
Toutefois, en dépit des acquis
macroéconomiques, l'étude de la finalité économique
de l'innovation financière ne doit pas faire oublier les aspects
microéconomiques de l'innovation financière.
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