Introduction générale
Le processus de mondialisation a favorisé la
concentration des Bourses à travers le monde.
Ainsi, en septembre 2000, naissait la Bourse
paneuropéenne EURONEXT issue de la fusion des places d'Amsterdam, de
Bruxelles et de Paris. Tandis que NOREX, regroupement des bourses de Stockholm,
de Copenhague, d'Oslo et de Reykjavik entamaient un rapprochement avec les
Places Baltes : l'Estonie, la Lituanie et la Lettonie.
C'est dans cette même vision que les sept pays de
l'Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) ont privilégié
dans leur projet d'organisation d'un Marché Financier, l'option d'une
Bourse Commune, plus appropriée à leurs économies,
plutôt qu'une juxtaposition de Bourses nationales harmonisées,
appelées à se fédérer.
Dans le cadre de leur financement, les entreprises se
retrouvent limitées au seul secteur des banques et établissements
financiers, avec lesquels les conditions d'obtention de crédits sont
élevées. En outre, ce mode de financement ne leur permet pas de
financer efficacement leur développement et leur croissance, vue la
nature du crédit octroyé.
Le rôle du marché financier et
particulièrement de la Bourse Régionale est de mobiliser
l'épargne sous - régionale dans le souci prioritaire de financer
à coût réduit le développement des entreprises et
des Etats.
(1) NOTRE PROBLEMETIQUE
Malheureusement, l'on constate, que le Marché Financier
Régional et la BRVM en particulier a, aujourd'hui, du mal à
prouver son efficacité en raison de son manque de dynamisme, de
profondeur ainsi que de son incapacité à s'adapter à son
environnement et à l'évolution internationale. Cet état
de fait emmène à se poser la question suivante :
Comment rendre la Bourse
Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) plus efficace pour le
financement des entreprises dans l'espace UEMOA ?
L'analyse primaire de ce thème soulève
différentes interrogations qui sont :
- le marché financier est - il organisé
efficacement ?
- les produits offerts par le marché financier
répondent-ils à l'attente des sociétés ?
- Quelles sont les forces et les faiblesses de la BRVM dans le
financement des entreprises ?
- la BRVM arrive t- elle à satisfaire les besoins des
entreprises en matière de financement?
- les institutions étatiques contribuent elles à
la dynamisation du marché ?
- quelles actions pour le renforcement de l'efficacité
de la BRVM dans le financement des entreprises ?
(2) NOTRE DEMARCHE
La première partie de notre travail a consisté
en la collecte d'informations sur la base d'interviews et de sources
documentaires.
Le questionnaire des interviews est disposé en annexe
IV.
Cette étape a débuté par une
enquête effectuée par entretien avec les responsables des
opérations du marché de la BRVM, le Directeur
Général de la BRVM, les Directeurs des antennes nationales de
Bourse de Côte d'Ivoire, du Sénégal, le Directeur
d'Exploitation du Dépositaire Central/Banque de Règlement, le
Secrétaire Général du Conseil Régional de l'Epargne
Publique, et les responsables d'entreprises.
Nous avons par la suite procédé à des
collectes de données dans des documents spécialisés et des
sites Internet tels que deux CREPMF et de la BRVM.
Cette approche nous a permis d'avoir une connaissance de
l'environnement financier de l'UEMOA, du fonctionnement du Marché
financier, des activités et du fonctionnement de la BRVM et du DCBR.
Nous avons aussi pris connaissance des différents types de financement
des entreprises dans la zone UEMOA et des limites qu'elles rencontrent dans le
financement de leur exploitation et de leur croissance.
La seconde partie de notre travail a consisté en une
analyse des différentes informations collectées, afin
d'établir un diagnostic critique du financement des entreprises dans
l'UEMOA.
Nous avons conclu, en troisième partie, notre travail
par des propositions et recommandations pour améliorer
l'efficacité de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières
dans le cadre du financement des entreprises.
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