Paragraphe2 : complémentarité
financière entre les activités.
La recherche de complémentarité
financière peut constituer un critère de sélection d'une
activité de diversification. Deux types de
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complémentarité d'ordre financier peuvent
être cherchés à travers une manoeuvre de
diversification15 :
.complémentarité des flux de trésorerie
.complémentarité des flux d'investissements.
1- complémentarité des flux de
trésorerie.
Certaines activités se caractérisent par
des ventes saisonnières de produit (vente de matériel agricole)
et d'autres se traduisent par un cycle de conception- production- distribution
très long, comme le secteur de l'extraction
pétrolière.
Ces situations conduisent à gérer des flux
de la trésorerie déséquilibrés dans le temps. Pour
remédier à cette situation l'entreprise doit emprunter
auprès des banques ou assurer le financement par d'autres
activités pour combler les besoins à court terme. Donc la
diversification peut réduire le recours à l'endettement parce que
la nouvelle activité doit fournir les ressources nécessaires pour
financer l'exploitation de l'activité de base et de l'activité
nouvelle. Par conséquent, la diversification a un impact positif sur la
performance de l'entreprise. Dans la mesure où elle permet de
réduire les frais financiers occasionnés par
l'endettement.
15-PHILIPE Very « stratégie de diversification
»Edition liaison1991 PP 135.
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2 -complémentarité des flux
d'investissement.
Deux activités sont complémentaires en
matière d'investissements quand l'une d'entre elles permet de financer
systématiquement les besoins d'investissements engendrés par
l'autre activité.
En se diversifiant, l'entreprise cherche à entrer
soit dans une activités génératrice de liquidités,
soit dans une activité où elle pourra investir ses
excédents de liquidités dans le but de conquérir une
position concurrentielle forte.
La complémentarité financière doit
être prise en compte lorsque l'entreprise envisage des transferts
systématiques de flux entre les activités, elle est aussi un type
de lien exploitable entre deux activités.
En fin, selon porter16 tout entreprise
envisageant de se diversifier devait soumettre sa décision à
trois tests:
*le test de l'attractivité le secteur dans lequel
l'entreprise se diversifie doit être attractif ou doit pouvoir le dernier
sous l'action de l'entreprise;
*le teste du coût d'entrée. Le coût de
l'entrée dans le nouveau domaine d'activité ne doit pas
excéder la valeur actualisée des cash-flows futurs que
l'entreprise pourra en tirer;
*le test de surcroît de valeur (beter of test)
La nouvelle activité doit bénéficier
de synergies avec le reste de l'entreprise, de manière à ce que
ses performances au sein du groupe soient supérieures à celles
qu'aurait (ou qu'avait) l'activité hors du groupe.
16- Stratégor « politique générale
de l'entreprise » 4 Edition. DUNOD. Paris 2005 PP 284.
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