Chapitre 2 : Les méthodes d'appréciation
de la rentabilité
|
la rentabilité financière =
résultat
capitaux propres
|
résultat
=
CA HT
|
CA HT X total actif
|
X total actif elle
capitaux propres ,
|
représente en plus du taux de la marge
économique et la rotation de l'actif (celles de la rentabilité
économique), le coefficient d'endettement.
le poids de la charge financière = frais financiers
, mesure le degré de la charge
EBE
financière, en nombre d'année comme étant,
un élément absorbant de la rentabilité.
price earning ratio (PER) = cours = capitalisation boursi
ère 16, mesure le
bénéfice par action (BPA)résultat
net
retour (le bénéfice) de l'investissement, par
action il est souhaitable, qu'il soit proche du 0. EXEMPLE
:
Le choix entre deux entreprises, qui communiquent les
informations suivantes :
Entreprise 1 : rentabilité économique = 4%,
rentabilité financière = 15%, le poids de la charge
financière =0, PER = 0.39.
Entreprise 2 : rentabilité économique = 5%,
rentabilité financière = 12%, le poids de la charge
financière = 2 ans, PER= 0.4.
Pour l'Etat, l'entreprise qui réalise le plus grand
taux de la rentabilité économique, est la plus rentable, car
c'est le degré de la contribution de l'entreprise à
l'économie (création de la richesse), pour les bailleurs de fonds
ou la banque, l'entreprise qui enregistre la plus grande rentabilité
financière c'est la meilleure car elle permet une meilleure
rémunération de leur investissement, et pour la banque un
meilleur remboursement de ses emprunts accordés, tout en prenant en
considération le poids de la charge financière qui est un
élément à risque quant au résultat (diminution de
la rentabilité), pour les investisseurs boursiers le PER le moins permet
de gagner plus (plus de rentabilité et moins de risque), dans ce cas
l'entreprise1 est moins risquée.
rentabilit é
return on investissement (ROI) =, c'est un ratio pour
convaincre les
investissement
investisseurs par le plan des affaires de l'entreprise et
apporter d'autres sources de financement.
52
16 C'est le nombre des titres multipliés par le
cours de l'action, c'est l'ensemble des titres d'une entreprise disponible sur
le marché financier.
53
Chapitre 2 : Les méthodes d'appréciation
de la rentabilité
taux de marque (marge) = marge brute , c'est le premier
ratio à partir du solde
ÇA HT
intermédiaire de gestion, qui mesure la performance de la
fonction commerciale de l'entreprise.
marge d'exploitation = ??????
ÇA HT , mesure la performance intrinsèque
du cycle d'exploitation
de l'entreprise.
taux d'intégration = ??A
ÇA HT , mesure le degré d'internalisation
ou d'externalisation, des
tâches de production de l'entreprise, c'est un ratio qui
doit étudier avec précaution, car c'est un élément
qui détermine la rentabilité, car si le coût de cette
tâche est élevé, il est préférable que
l'entreprise l'externalise vers un sous-traitant. Au contraire si le coût
de l'externalisation n'est pas élevé et que l'entreprise peut
l'intégrer à un coût moins cher que celle de la
sous-traitance, l'entreprise doit le faire, pour le but de maximaliser sa
rentabilité. Un taux de 100% signifie que, l'entreprise fait
intégralement les tâches de production de son cycle
d'exploitation, c'est une arme à double tranchant.
Après avoir pris connaissance des composantes du
tableau des soldes intermédiaires de gestion, et les ratios essentiels
pour maximaliser la rentabilité, et faire des comparaisons
interentreprises, dans la section suivante, nous nous donnons quelques
approfondissements, comme le seuil de rentabilité, et d'avoir un
aperçu sur la gestion du portefeuille, comme un levier financier de la
rentabilité pour l'entreprise.
Chapitre 2 : Les méthodes d'appréciation
de la rentabilité Section 3 : quelques approfondissements :
Le but de cette section est d'étudier le seuil de
rentabilité et ses limites, pour que chaque entreprise sache
déterminer, le risque d'exploitation de son cycle, et d'avoir un
aperçu sur le levier financier (effet de levier), comme étant une
composante très essentielle, pour maximaliser la rentabilité, et
aussi d'avoir un aperçu sur, la notion de la gestion du portefeuille,
qui témoigne, avec le levier financier, de la performance et
l'intelligence financière de l'entreprise, afin de maximaliser les
résultats financiers, qui auront par la suite, un impact sur le
résultat net comptable.
1. Le seuil de rentabilité :
Comme nous l'avons vu au chapitre précédent, le
seuil de rentabilité, est un chiffre d'affaire à partir duquel le
résultat est égal à 0, et il prend les formules suivantes
:
|
????
???? =
% ??????
|
???? ?? ????
=
??????
|
???? ?? ???? sachant que : SR comme seuil de rentabilité,
CF comme ????-????
|
charges fixes, CV comme charges variables,% MCV comme le
pourcentage de la marge sur les charges variables, MCV comme marge sur les
charges variables, CA comme chiffre d'affaires.
Nous avons aussi la formule suivante : ???? = ???? +
???? de cette équation nous aurons :
|
?? ??
|
??
|
????
|
=
|
???? + ????û?? ????????????????
???????????????? ??
|
?? ????
|
<=>
|
|
?? ??
|
??
|
????
|
-
|
??ô???? ???????????????? ???????????????? ?? ??
????
|
= ????
|
<=>
|
?? - ??ô???? ???????????????? ???????????????? ??
?? ???? = ???? <=>
?? ???? = ?? -?????? / ?? ???? = ????
?????? et ???? ?? = ?????? , sachant que : Q SR la
quantité produite pour
atteindre le seuil de rentabilité, CV U coût
variable unitaire.
54
D'une façon générale le seuil de
rentabilité prend la figure suivante :
55
| 
