Chapitre 1 : Généralités sur le
risque et la rentabilité
4.2. La rentabilité économique (return on
assets ou ROA): 19
C'est un rapport, entre le résultat et l'actif mis en
oeuvre pour obtenir ce résultat, indépendamment de la structure
financière de l'entreprise, c'est-à-dire les capitaux investis
que ce soit : financement interne (capitaux propres) ou financement externe
(dettes financières), on peut l'obtenir par le ratio :
rentabilité économique = résultat
d'exploitation
actif
La rentabilité économique cherche
l'efficacité opérationnelle, de l'outil de travail qui est
confié (l'actif mis en oeuvre), et il mesure l'efficience globale dans
l'utilisation du capital, donc la performance des capitaux investis.
4.3. La rentabilité financière (ROE :
return on equity) retour sur fond propre :
C'est un rapport, entre le résultat et les capitaux
propres investis, dans l'entreprise qui revient aux propriétaires de
l'entreprise, donc c'est la rentabilité donnée aux actionnaires,
suite au risque encouru, quant à l'actionnaire, il mesure la
rentabilité de son investissement par rapport au montant de son
investissement. Ce ratio se calcule de la façon suivante :
|
la rentabilité financière = résultat
net
capitaux propres
|
Capacit é d'autofinancement
=
capitaux propres
|
Ce ratio mesure la capacité de l'entreprise à
rémunérer ses actionnaires, cette rémunération est
un revenu donné sous forme de dividendes, pour les détendeurs
d'actions, et un versement d'intérêt (coupons) pour les
détendeurs des obligations.
Plus les capitaux propres sont rentables, plus le ROE est
élevé.
Le tableau ci-dessous donne un récapitulatif des formes de
la rentabilité :
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Formes de rentabilités
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Numérateur
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Dénominateur
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Commerciale
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Résultat
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Activité chiffre d'affaire(HT)
|
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Economique
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Résultat
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Actif (moyen économique)
|
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Financière
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Résultat ou CAF
|
Capitaux propres (moyen
financier)
|
Tableau 8 : un récapitulatif des formes de la
rentabilité. Source : élaboré par
nous-mêmes.20
19 Est appelé aussi le ROCE (Return On
Capital Employed), RCE (Rentabilité des capitaux employés), ROIC
(Return On Invested Capital) ou RONA (Return On Net Assets).
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20 Inspiré de Jean Lochard ; les ratios qui
comptent ; édition EYROLLES ; 2008 ; p59; Paris.
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