Analyse de l'impact de l'agrégat monétaire M3 sur l'inflation en haiti de 2000 à 2010

III.3.2- La politique monétaire en 2007

L'amélioration de l'environnement macroéconomique amorcée depuis la fin de 2004 s'est renforcée au cours de l'exercice 2007. En effet, la politique monétaire a été conduite au cours de cet exercice dans le cadre de la Facilité pour la Réduction de la Pauvreté et la Croissance (FRPC)⁴⁹, laquelle a encouragé une saine gestion des finances publiques ayant permis au Trésor de rembourser partiellement les engagements du gouvernement envers la Banque Centrale qui sont passés à 19 605 millions de gourdes en septembre 2007 contre 21 090 au début de l'exercice.

En outre la politique monétaire a eu pour orientation la réduction de l'inflation par l'entremise du contrôle de la base monétaire et du crédit. En effet, la base monétaire nominale a augmenté de 14.8% alors que la base monétaire réelle n'a augmenté que de 0.5%. Tandis que, de son côté, le crédit intérieur net a reculé de 9.9% réel, avec une variation négative tant du côté des secteurs public (-16.1%) que privé (-15.7%), dans ce dernier cas le système financier a été incité par le rendement des bons BRH. Des achats nets de devises de l'ordre de 86.9 millions de dollars⁵⁰ et la revue à la baisse⁵¹ des taux d'intérêt sur les bons BRH - qui sont passés de 17.8% en décembre 2006 à 13.7% en juin 2007 - ont été les instruments privilégiés au cours de l'exercice. Malheureusement, les taux d'intérêt sur les prêts n'ont pas suivi cette même tendance, en

⁴⁹ Programme conclu avec le FMI fixant les principaux objectifs de la politique macroéconomique et monétaire du gouvernement -notamment en matière de croissance, augmentation du niveau de vie et la réduction de la pauvreté- pour les exercices fiscaux allant de 2006 à 2009.

⁵⁰ 97.4 Millions de dollars à l'achat en vue de constituer les réserves de devises et 10.5 millions de dollars à la vente dans le but d'assurer le lissage du taux de change.

⁵¹ La BRH a profité du contexte qui a été marqué par la bonne tenue des finances publiques.

58

revanche on a observé une hausse du taux sur les prêts en gourdes (33.6%) et une stabilité sur ceux libellés en dollars (13%). Par ailleurs, le ralentissement des agrégats monétaires observés en 2006 s'est poursuivi en 2007 et une tendance baissière de l'inflation a été constatée.

L'exercice 2006/2007 a été marqué par un taux d'inflation à un chiffre, soit 7.9%, pour la première fois depuis 2002 contre 12% l'exercice précédent. Grâce à la mise en place des institutions démocratique suite à la tenue des élections, Haïti a connu un meilleur climat de stabilité sociopolitique occasionnant l'amélioration de l'environnement des affaires, ceci a eu des retombées positives sur la valeur externe de la gourde (soit une amélioration de 8%) et sur les fondamentaux de l'économie (dont un taux de croissance de 3.4% du PIB). Ainsi, l'exercice 2006-2007 s'est terminé avec de bons résultats pour les autorités monétaires, notamment la Banque Centrale qui a vu réalisé ses principaux objectifs : la défense de la valeur interne (maitrise de l'inflation) et externe de la gourde (maitrise du taux de change).