Problématique de financement de petites et moyennes entreprises par les institutions financières en RDC: "cas de la ville de Kinshasa"

I.1.2.3.2. Les Caractéristiques du capital risque

Le capital risque présente les caractéristiques suivantes :

Ø Sur le plan financier, il constitue un apport de fonds propres partage les risques et les opportunités de l'entreprise financée ;

Ø L'investisseur participe d'une certaine manière à la gestion directe de l'entreprise, en conseillant l'équipe de direction ;

Ø L'horizon du capital risque est le long terme, cinq à dix ans ;

Ø La rémunération du capital risque se fait à l'échéance par la cession de sa participation ;

Ø Les entreprises sélectionnées appartiennent généralement à des secteurs de pointe, de haute technologie favorisant à des perspectives de croissance ;

Ø Les sociétés de capital risque sont des filiales des banques ou d'organismes financiers, ou des fonds financiers constitués par les apports d'investisseurs privés.

Ce mode de financement qui a fait rage dans tous les pays industrialisés d'Europe et d'Amérique, reste encore inconnu en RDC. Or cette pratique a permis à la majorité des petites et moyennes entreprises les plus risquées ou évoluant dans des secteurs mal connu de trouver le financement nécessaire pour leur projet.

I.1.2.4. Le rachat d'une entreprise par les salaries

Cette procédure est semblable à la technique Anglo-Saxonne du Leverage Management Buy out (LMBO) qui consiste à permettre aux salariés de racheter leur entreprise. Pour que cette procédure ait lieu, il faut que la société à racheter appelée société cible, soit une société soumise à l'impôt sur le bénéfice et sa direction devra être assurée par un ou plusieurs salariés repreneurs.

Pour réaliser le rachat, un montage juridique et financier est nécessaire, lequel distingue trois étapes :

v La création d'une société holding par les salariés de la société reprise, dans le but de racheter tout ou une partie du capital de la société cible. 50% des droits de vote doivent être obtenus par les salariés à la date du rachat. Ils financent leur apport en capital soit sur leur fonds propres, soit en empruntant ;

v La société holding acquiert dès sa création plus de 50% de droite de vote de la société cible. La société holding peut avoir d'autres partenaires pour l'acquisition de la société visée. Les emprunts contractés par la holding doivent avoir une durée maximale de 15 ans et leur taux actuariel brut doit être au plus égal au taux moyen des obligations des entreprises privées de l'année précédent le rachat, majoré de deux points et demi ;

v La holding rembourse les dettes qu'elle a contractées grâce aux dividendes que lui verse la société cible devenue sa filiale. C'est donc la société achetée qui finance sa propre acquisition.

Il est important de signaler à ce niveau qu'il existe aussi des sources de financement hybrides, dont la nature se situe entre les fonds propres et les dettes^15(*), cette notion résulte d'un processus de différenciation des modes traditionnels de financement des entreprises. Les quasis fonds propres créés sous l'impulsion des pouvoirs publics, sont souvent présentés comme moyen pour lutter contre l'insuffisance des fonds propres des entreprises.

* ¹⁵J. BARREAU et J. DELAHAYE, Gestion financière, Dunod, Paris, 1995, p.359