|
REPUBLIQUE DU BENIN
FRATERNITE - JUSTICE - TRAVAIL
************
UNIVERSITE D'ABOMEY- CALAVI
************
FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET
DE
GESTION
*****************
MEMOIRE
Domaine
DE DEA / MASTER - NPTCI
************* *******
Spécialité
: Macroeconomie
: Economie Internationale
Theme
TAUX DE CHANGE REEL D'EQUILIBRE ET
EVOLUTION DE SE S FONDAMENTAUX DANS
l'UEMOA
Présenté par :
HOUNGBEDI Sewanoude Honore
Sous la direction de :
Fulbert AMOUSSOUGA GERO Professeur Titulaire de
Sciences
Economiques, FASEG, UAC.
JURY :
Président : Fulbert AMOUSSOUGA
GERO
Professeur Titulaire de Sciences Economiques, FASEG,
UAC.
Membres : - Magloire
LANHA
Maître de Conférences
Agrégé de Sciences Economiques, FASEG, UAC.
- Charlemagne Babatoundé IGUE
Maître de Conférences
Agrégé de Sciences Economiques, FASEG, UAC.
- Dénis ACCLASSATO
Maître - Assistant à la FASEG,
UAC.
- Augustin CHABOSSOU
Maître - Assistant à
la FASEG, UAC.
ILCIII:Pr sa4,14,
La Faculté des Sciences Economiques et de
Gestion de l'Université d'Abomey- Calavi n'entend donner aucune
approbation ni improbation aux opinions émises dans les mémoires.
Celles-ci doivent être considérées comme propres à
leurs auteurs.
|
|
|
Mémoire de DEA-Master Recherche, réalisé
et soutenu par HOUNGBEDJI Sèwanoudé Honoré
|
DEDICACE
A mon Père Tao HOUNGBEDJI et
à ma Mère Bernadette
DanlomèADJOVI, trouver à travers ce
mémoire le fruit de tous les sacrifices endurés pour nous vos
enfants.
REMERCIEMENTS
Je remercie du fond de mon coeur le collège des
enseignants de l'Ecole Doctorale de la FASEG-UAC, en occurrence son Directeur
pour m'avoir donné l'occasion de poursuivre mes études de DEA.
L'aboutissement de ce travail n'a été possible
que grâce à une assistance soutenue d'un certain nombre de
personnes. J'exprime ma gratitude à toutes ces personnes qui de
près ou de loin ont participé à la réalisation de
ce mémoire.
Particulièrement merci au Professeur Fulbert AMOUSSOUGA
GERO qui, malgré ses hautes responsabilités a accepté de
sacrifier de son temps précieux pour diriger ce mémoire et tout
en nous inculquant la rigueur scientifique.
Je remercie très sincèrement le Docteur Jude C.
EGGOH, mon directeur adjoint de mémoire qui m'a guidé durant tous
le processus de rédaction. Avec lui, j'ai acquis une fois de plus le
goût de la recherche.
Nos remerciements vont également à l'endroit du
Professeur agrégé Magloire LANHA, qui en sa qualité de
Doyen de la FASEG, a su nous diriger tout au long de notre formation.
J'associe à ces remerciements le Professeur
agrégé Charlemagne IGUE pour avoir toujours su répondre de
façon précise à mes multiples interrogations.
Je témoigne ici ma gratitude au Professeur
agrégé Barthélémy BIAO, pour son implication et la
confiance qu'il met en nous.
J'exprime également ma gratitude aux Docteurs
Dénis ACCLASSATO et Yves Yao SOGLO, qui ont accepté apporter
leurs contributions en vue d'améliorer la qualité du
présent travail. Recevez ici l'expression de mon profond
remerciement.
J'exprime également ma profonde gratitude envers tout
le corps enseignant de l'école doctorale.
Nos remerciements vont à l'endroit de :
monsieur Léon WINSOU pour tous ses conseils pour ma
réussite ;
monsieur Clément DJEDJI pour son appuis ;
mes frères et soeur pour leur encouragement de toutes
sortes ;
tous ceux que je porte dans mon coeur et tous ceux qui m'ont
toujours soutenu ;
Mickaiella Mahutin Elisabeth DAHITO pour son soutien moral.
Enfin que tous ceux qui d'une manière ou d'une autre ont
contribué à la réalisation de ce travail reçoivent
à présent mes sincères gratitudes.
LISTES DES GRAPHIQUES ET TABLAUX
Graphique N°1 : Modèle de sur-ajustement de
Dornbusch
|
10
|
Graphique N°2 : Evolution du solde du CO, RC, BM
|
31
|
Graphique N°3 : TCR et fondamentaux externes
|
46
|
Graphique N°4 : Evolution des fondamentaux internes
|
48
|
Graphique N°5 : Contribution des pays au PIB de l'UEMOA
|
50
|
Graphique N°6 : Evolution du Mésalignement du TCR
de l'UEMOA
|
69
|
Tableau N°1 : Résultats des tests de
stationnarité
|
61
|
Tableau N°2 : Evolution du TCR courant,
d'équilibre et de sa distorsion
|
68
|
|
iv
Mémoire de DEA-Master Recherche, réalisé et
soutenu par HOUNGBEDJI Sèwanoudé Honoré
LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS
APD : Aide
Publique au Développement
BCEAO : Banque
Centrale des Etats de
l'Afrique de l'Ouest
BCEAC : Banque
Centrale des Etats de
l'Afrique Centrale
BCC: Banque
Centrale des Comores
BEER : Behaviour
Equilibruin Exchange Rate
BM : Besoin
d'Importation
BTC : Balance des
Transactions Courantes
CP : Croissance de la
Productivité
CEMAC : Communauté
Economique et Monétaire de
l'Afrique Centrale
CO : Compte
d'Opération
DEER : Desire
Equilibruin Exchange Rate
FEER : Fondamental
Equilibruin Exchange Rate
FF : Flux
Financiers extérieurs
IDE : Investissement
Direct Etranger
LPU : Loi du
Prix Unique M :
Mésalignement
NATREX : Naturel
Rate Exchange
PAZF : Pays
Africains de la Zone
Franc
PED : Pays
En Développement PEN
: Position Extérieure
Nette PIB : Produit
Intérieur Brut
PM : Politique
Monétaire
PP :
Préférence pour le
Présent PPA :
Parité du Pouvoir
d'Achat RC : Reserve de
Change
TCN : Taux de
Change Nominal TCR :
Taux de Change
Réel
TCRE : Taux de
Change Réel
d'Equilibre
TE : Termes de
l'Echange
UEMOA : Union
Economique et Monétaire
Ouest Africaine
WAEMU : West
African Economic and
Monetary Union
ZM : Zone
Monétaire.
RESUME
L'objectif du présent mémoire est
d`évaluer la relation empirique entre le taux de change réel
d'équilibre et l'évolution de ses fondamentaux au sein de
l'UEMOA. Dans un premier temps, un taux de change réel
d'équilibre est estimé à partir d'un ensemble de
fondamentaux de l'économie tels que le prône le modèle
NATREX et ce, par le biais d'une estimation en panel. Dans un second temps, un
indicateur de mésalignement du taux de change réel est
déduit de ces estimations. Les résultats de cette étude
permettent de remettre en cause l'idée reçue selon laquelle les
changes fixes seraient propices à la surévaluation de leur taux
de change réel. L'étude révèle que le taux de
change réel de l'UEMOA est globalement sous-évalué sur la
période d'étude (1989-2008) ; avec une ampleur nettement faible.
Ce résultat autorise également à mettre en évidence
l'importance de la politique fiscale incitative et de diversification des
cultures de rentes dans la gestion des distorsions du TCR.
Mots-clefs : Taux de Change Réel
d'équilibre, mésalignement, NATREX,
fondamentaux, UEMOA.
EQUILIBRIUM REAL EXCHANGE RATE AND EVOLUTION OF
FUNDAMENTALS
IN WAEMU
| 
