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BANQUE D'ALGERIE
MEMOIRE DE FIN D'ETUDES
En vue de l'obtention du
Présenté par
Promoteur
Mr. MEHAL Mohamed Amine Mr.Abdelkader
BOULARDJEM
8e Promotion FINALEP
Encadreur Mr.Yacine MHAMRI
SOFINANCE
Octobre 2006
LOGIQUE, TECHNIQUE ET PRATIQUE
Thème
LE CAPITAL INVESTISSEMENT
Diplôme
Supérieur des Etudes
Bancaires
(D.S.E.B)
Toute ma gratitude
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REMERCIEMENTS
Nous tenons par la présente à témoigner
de nos plus sincères remerciements au personnel de la SOFINANCE pour
leur accueil chaleureux et aides. en particulier Mr. Mensouri, Mr Mensouri.
Nous voudrions également remercier Mr. A. BOULARDJEM notre
promoteur ET Melle. D. Medhar pour le soutient technique qu'il nous
ont apporté..
Nous tenons aussi à remercier le personnel de la
bibliothèque, pour leur assistance logistique et psychologique.
Enfin, mes dernières pensées sont pour toi
DJAMEL.
Introduction générale
La pratique économique et financière, à
travers le monde, ne cesse d'évoluer, répondant à des
exigences et à des besoins de plus en plus grandissants. En effet, une
telle évolution ne saurait s'opérer sans toucher au reste du
monde qui tente de combler le vide créé par les pays en
avance.
Cette distorsion est d'autant plus amplifiée par un
effet de mondialisation qui passe outre les frontières physiques,
touchant les pays en récession en plein dans leurs économies,
grâce à l'imposition d'un principe de concurrence libre
placé sous l'égide de l'économie de marché.
Aussi, l'Algérie, dans le cadre de son
éventuelle adhésion à l'Organisation Mondiale du Commerce
et son désir de s'imprégner du tissu économique
international, convient du retard qu'elle accuse et a conscience de
l'énorme effort qu'elle se doit de fournir afin de se mettre au niveau
de ses concurrents potentiels.
Ainsi, dans une perspective de mondialisation et de
concurrence, l'Algérie se doit de revitaliser son propre tissu
économique, en oeuvrant en faveur d'une dynamisation de ce dernier.
Aussi, les efforts des pouvoirs publics algériens doivent
déboucher sur des résultats probants, assurant la
compétitivité des PME algériennes et leurs aptitudes
concurrentielles qualité/prix, à l'échelle
internationale.
La réalisation de cette dynamisation économique
est, en soit, un objectif à atteindre pour toute entité
économique de production, en particulier les PME trouvant une grande
difficulté à accéder au financement traditionnel devenu de
plus en plus sélectif surtout quand il s'agit de PME développant
des projets de haute technologie ou du renforcement de leurs situations
financières. D' où la nécessité d'innover dans le
domaine financier.
Cette innovation doit porter sur de nouveaux modes de
financement tels que le crédit-bail ou le capital investissement qui
proposent des solutions aux entrepreneurs en leur offrant de nouvelles
perspectives, contrecarrant ainsi la finance traditionnelle.
Le capital investissement, que nous nous proposons
d'étudier tout au long de notre mémoire, se présente comme
un outil de financement des entreprises, notamment les PME. Cet instrument
s'avère incontournable de par l'assistance financière,
stratégique et relationnelle qu'il confère.
Depuis son apparition aux Etats-Unis dans les années
50, le capital investissement s'est forgé une place parmi les grands de
la finance, et se retrouve aujourd'hui convoité par tous les pays
désirant relancer leurs activités économiques.
Le capital investissement est devenu par conséquent un
métier à part entière se distinguant des autres
métiers de la finance par sa logique, la diversité de ses
métiers et surtout son mode opératoire.
Dans une tentative de prospection, quant à ce nouveau mode
de financement, nous tenterons à travers notre mémoire de
répondre aux deux questions suivantes :
· Quel est la portée de l'activité du
capital investissement et qu'en est-il de son mode opératoire lors des
opérations de prise de participation ?
· Oil se situe la réalité
algérienne par rapport au capital investissement ?
Pour ce faire, nous avons vu qu'il serait juste de scinder notre
mémoire en trois parties :
La première partie sera consacrée à la
présentation du concept de capital investissement, car il est important
de définir et de situer le concept avant de s'étaler sur ses
aspects pratiques.
Notre première partie est scindée en trois
chapitres. Le premier sera dédié à la présentation
du capital investissement, ses divers métiers, ainsi qu'à une
étude comparative face à la finance traditionnelle. Le
deuxième chapitre abordera les divers intervenants du métier en
s'étalant sur leurs principales caractéristiques et le dernier
sera consacré à l'analyse de la pratique du capital
investissement à travers le monde.
La deuxième partie de notre mémoire sera
consacrée aux aspects exclusivement techniques du métier. Il
s'agit de présenter la démarche suivie par le capital
investisseur lorsqu'un projet lui est soumis. Cette démarche sera
également traitée en trois chapitres :
Le premier présentera les outils techniques
utilisés par le capital investisseur lui permettant de se prononcer
quant à son éventuelle participation dans les affaires qui lui
sont soumises. Le deuxième traitera du montage financier et juridique
effectué en évoquant les divers instruments servant au bouclage
financier d'une éventuelle participation ainsi que les diverses
opérations juridiques qui accompagnent le financement. Quant au
troisième, il abordera le rôle partenarial que joue le capital
investisseur dans sa participation ainsi que les différentes
modalités de sortie envisagées.
La troisième partie sera consacrée à la
présentation de deux cas pratiques illustrant la réalité
de l'exercice du métier en Algérie. Cette partie sera
constituée de trois chapitres : le premier aura pour objectif la
présentation de structures de financement opérant dans le secteur
et leurs modes d'intervention. Le deuxième chapitre présentera un
cas réel de participation tiré du portefeuille de la SOFINANCE
alors que le troisième chapitre sera dédié à un cas
pratique traité au niveau de la FINALEP. Nous essayerons au fil de ces
chapitres de présenter les aspects techniques de l'étude d'un
dossier de financement.
Partie 1
Le concept du capital investissement
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Introduction :
Pour la première partie de notre modeste travail,il
nous a paru important de commencer par la présentation du concept de
capital investissement, sa définition, ses métiers, son champ
d'intervention ainsi que ses différents intervenants, en clôturant
par un bref aperçu de la pratique du capital investissement à
travers le monde.
Le premier chapitre de cette première partie sera
consacré à la définition du concept de capital
investissement, la distinction entre ses différents métiers et la
particularité qui le caractérise face à la finance
traditionnelle.
Le deuxième chapitre sera consacré aux
intervenants dans le métier de capital investissement. Nous nous
focaliserons sur les deux principaux intervenants (offreurs et demandeurs de
financement) destinés à animer le marché en question.
Le dernier chapitre relatera la réalité de la
pratique du capital investissement à travers le monde. Nous y ferons,
dans un premier temps, référence à l'état du
marché américain puis celui européen et nous examinerons,
dans un second temps, l'état du marché algérien.
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