Le lien entre le déficit budgétaire et la
dette de l'État :
Pour financer son déficit, l'État est obligé
d'emprunter. La dette de l'État se définit donc comme l'ensemble
des emprunts effectués par l'État, dont l'encours (montant total
des emprunts) résulte de l'accumulation des déficits de
l'État.
Par ailleurs, le déficit budgétaire est un
flux, c'est-à-dire une grandeur économique
mesurée au cours d'une période donnée (ex : un an), alors
que la dette est un stock, à savoir une grandeur
économique mesurée à un moment donné.
Ces deux données, bien que différentes, sont
liées : le flux du déficit budgétaire vient alimenter
l'encours de dette, qui en retour agit sur le niveau de déficit par
l'augmentation des intérêts versés, qui sont une charge
(dépense) budgétaire.
L'endettement a progressé en raison principalement des
déficits et des versements d'intérêt qu'ils ont
provoqués.
Le déficit public et la dette tendent par ailleurs
à s'alimenter : la charge d'intérêt*
associée à la dette augmente le déficit ; et le
financement du déficit par l'emprunt augmente l'encours de la dette, ce
qui conduit en retour à une nouvelle progression des charges
d'intérêt.
De la dette à la dette :
Le cercle vicieux de la dette publique ou l'effet
« boule de neige » de la dette :
L'accroissement de la dette correspond à l'effet boule de
neige d'un recours continu à l'endettement y compris pendant les
années de bonne conjoncture économique. L'État
s'endette pour financer le solde budgétaire s'il est déficitaire
ainsi que les remboursements des dettes émises les années
déficitaires précédentes. Sachant que tous les
budgets ont été en déséquilibre sur la
période 1978-2005 indépendamment des embellies conjoncturelles,
la trajectoire de la dette s'est inscrite dans une dynamique de progression
auto-entretenue. Le résultat de cet effet «boule de neige» est
un glissement progressif des déficits jumeaux avec des ratios
déficit/PIB et dette/PIB ascendants
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Augmentation des déficits publics
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Augmentation des dépenses publiques
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Nouveaux emprunts pour financer les
déficits
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Augmentation de la charge
d'intérêt
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Augmentation de la dette publique
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Graphique :
Les déséquilibres jumeaux :
évolution de la dette
et du déficit de
l'État en % du PIB
Déficits jumeaux : Déficit de
l'État + Endettement de l'État
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