Figure 11 : Seuil d'endettement optimal (courbe de
Laffer)
Source : Auteurs, 2019
Ø Taux du service de la dette publique
rapporté aux exportations
Une augmentation du service de la dette a un impact
négatif (-0,261) et significatif à 5% sur la croissance
économique pour l'estimation effectuée. Ainsi et comme on a
déjà mentionné, ce ratio d'endettement mesure la
proportion du service de la dette publique couverte par l'exportation. Il
s'agit d'un indicateur fortement utile car il permet de surveiller le niveau
d'endettement du pays. Lorsqu'il est élevé, il pourrait
empêcher un pays de consacrer des ressources suffisantes aux
activités productives. Les résultats obtenus confirment les
travaux de Pattillo et al. (2002), qui ont montré que l'impact de cette
variable sur la croissance économique, est soit non significatif, soit
négatif et significatif. Donc, le service de la dette affecte la
croissance à travers son impact sur la qualité de
l'investissement ou bien à travers le volume élevé de la
dette.
Ø L'aide publique au développement
Le coefficient (1,951) de l'aide publique au
développement est positif et non significatif.
Ø Le revenu réel par tête
décalé
Le revenu réel par tête décalé
n'est pas significatif mais son signe infirme la littérature à
savoir quelle influence négativement.
A propos de la théorie de surendettement
(debtoverhang), elle est vérifiée par les conclusions de nos
estimations. Ainsi, son effet desincitatif à travers une taxation
marginale de la dette sur les investissements suite à une grande
probabilité de l'accroissement de la pression fiscale reste
généralement très faible mais évidente.
En plus, beaucoup d'étude montrent que l'accroissement
de la pression fiscale dans les pays africains n'a pas d'effet
considérable sur les investissements privés car leur
système fiscal est caractérisé par des exonérations
fiscales très élevées, une corruption vive faisant que
les recettes publiques sont détournées. Il sied de noter que
dans les pays pauvres très endettés africains et
particulièrement le Benin, l'investissement public constitue le moteur
principal de la croissance.
En définitive, il existe au Benin une
corrélation entre l'endettement et la croissance confirmant celle que
les chercheurs ont décelé dans les pays pauvres très
endettés de manière générale.
B- Validation des hypothèses
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