Diagnostic financier d'une entreprise publique réformée. Cas de la Régie de distribution de l'eau (REGIDESO )sur la période 2007- 2009

I.2.4. Les indicateurs de la structure financière

Les indicateurs de la structure financière sont les suivant :

- Le fonds de roulement ;

- Le besoin en fonds de roulement ; - La trésorerie.

I.2.4.1. Le fonds de roulement I.2.4.1.1. Définition

Plusieurs définitions ont été proposées par différents auteurs parmi lesquelles, nous retenons ce qui suit:

⁷ DEPALLENS G, théorie et pratique de la gestion financière, éd. Dunod, Paris, 1960, p.11

⁸ LOFELE B, op.cit, p.31

·

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Le fonds de roulement est l'excédent des capitaux permanents sur les immobilisations nettes, il représente la part des capitaux à terme avancé pour le financement du cycle d'exploitation⁹.

· Il représente d'après Christian JACOTEY, un excédent des capitaux de disponibilités secrétés par l'exploitation pour pallier les fautes de régularisation du cycle et assurer le paiement des échéances des dettes à court terme au jour le jour¹⁰.

· Le fonds de roulement, selon R. LAVAUD et J. ALBAUT, est la part des capitaux permanents consacrée en financement des actifs circulants, c'est la part des capitaux dont le degré d'exigibilité est faible qui sert à financer les éléments d'actif dont le degré de liquidité est assez élevé¹¹.

I.2.4.1.2. Utilité

L'importance de fonds de roulement dépend du type d'entreprises et de la branche d'activité.

A. Pour les entreprises industrielles

Etant donné que la longueur du cycle d'exploitation et des besoins d'exploitation des entreprises industrielles, il est important qu'elles disposent d'un fonds de roulement important qui va leurs permettre de financer le reste de besoins d'exploitation non couvert par les ressources cycliques.

B. Pour les entreprises commerciales

Ce type d'entreprises bénéficiaient généralement de quelques délais de leurs fournisseurs alors qu'elles vendent généralement au comptant, n'ont pas du tout besoin d'un fonds de roulement important.

C. Pour les entreprises de service

Etant donné qu'elles obtiennent généralement moins ou presque pas de délai de leur fournisseur, il est alors important qu'elles disposent d'un fonds de roulement qui va leurs permettre de financier une partie ou la totalité de leur besoin d'exploitation.

⁹ MADER H, étude de statistique du fonds de roulement : analyse financière, éd. Dunod, Paris, 1973, p.7

¹⁰ JACOTEY C, principales et techniques de l'évolution des entreprises, éd. Dunod, Paris, 1972, p.32

¹¹ LAVAUD R. et ALBAUT J, ratio et gestion de l'entreprise, éd. Dunod, Paris, 1989, p.152

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I.2.4.1.3. Types de fonds de roulement

D'une manière générale, nous distinguons quatre types de fonds de roulement, à savoir :

- Le fonds de roulement net ou permanent (FRN) ; - Le fonds de roulement propre (FRP) ;

- Le fonds de roulement brut, total ou économique (FRB). - Le fonds de roulement étranger (FRE).

A. Fonds de roulement net (FRN)

Le fonds de roulement net est se calcule de deux manières, à

savoir :

· Par le haut du bilan :

FRN = capitaux permanents - immobilisations nettes

· Par les bas du bilan.

FRN = valeurs circulants - dettes à court terme

B. Fonds de roulement propre (FRP)

Le fonds de roulement propre est déterminé par les formules ci-

après :

FRP= capitaux propres - immobilisations nettes ; FRP= capitaux circulants - dettes totales.

C. Fonds de roulement étranger (FRE)

Il correspond à l'ensemble des dettes à long et moyen terme de

l'entreprise.

Il se calcule de la manière suivante :

FRE = FRN- FRP

I.2.4.1.4. Niveau de l'appréciation FRN

Il existe cinq niveaux d'appréciation du fonds de roulement net, il

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a. Fonds de roulement pléthorique

Lorsque tout en étant positif, les capitaux permanents vaut jusqu'à financer une partie ou la totalité des valeurs réalisables.

L'excédent des capitaux risque de représenter les fonds mal utilisés et qui ne fructifient pas.

Ce FR peut être schématisé comme suit:

A	Z	P
VIN		CP
VE	FRN
VRCT
		DCT
VD

b. Fonds de roulement équilibré

Le fonds de roulement est dit équilibré lorsqu'il finance l'entièreté des valeurs d'exploitations. C'est une situation idéale préconisée par des financiers parce qu'il ne pose aucun problème financier ni de trésorerie.

Voici son schéma:

A	Z	P
VIN		CP
VE	FRN
VRCT		DCT
VD

c. Fonds de roulement positif mais insuffisant

22 -

Ce FR peut être schématisé comme suit:

A	Z	P
VIN		CP
VE	FRN
		DCT
VRCT
VD

d. Fonds de roulement nul

C'est lorsque les capitaux permanents couvrent l'entièreté des valeurs immobilisées et ne dégage aucun excédent ou marge de sécurité.

Ce FR peut être schématisé comme suit:

A	Z		P	VIN
	CP		VE
	DCT		VRCT

e. Fonds de roulement négatif

C'est lorsque les capitaux permanents n'arrivent pas à financer les immobilisations. Cette situation est préoccupante et exige des mesures de grande envergure à cause d'une augmentation des exigibles supérieurs aux capitaux circulants.

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Ce FR peut être schématisé comme suit:

A	Z	P
VIN		CP
	FRN	DCT
VE
VRCT
VD

I.2.4.2. Besoin en Fonds de Roulement (BFR) I.2.4.2.1. Définition

Le besoin en fonds de roulement peut être défini de plusieurs manières par les différents auteurs, parmi lesquels nous retenons les définitions suivantes :

- Les besoins en fonds de roulement sont des besoins cycliques qui n'ont pas trouvé un financement à court terme et qui doivent être couverts par des ressources stables¹².

- Le besoin en fonds de roulement autrement appelé fonds de roulement normatif, représente simplement le besoin de financement nécessaire à la couverture du cycle d'exploitation¹³.

- Quant à L. BATSHI, le besoin en fonds de roulement est l'évaluation insuffisante ou excédentaire de financement du cycle transitoire ou de décalage entre les achats et leur paiement d'une part, et d'autre part, la production, les ventes et leur paiement¹⁴.

I.2.4.2. 2. Rôle et importance

Le besoin en fonds de roulement joue un rôle important dans la gestion du cycle d'exploitation de l'entreprise car il désigne l'ensemble des opérations liées à l'activité de la firme, de l'acquisition de stocks jusqu'à la réalisation de la vente ou de la prestation de services. Le besoin en fonds de roulement est important

¹² KNEIPS P., trésorerie et finance d'entreprises, éd. De Boeck et larcier, Paris-Bruxelles, 1997, p.52

¹³ VIZZA VONA P., gestion financière : analyse financière et prévisionnelle, Tome1, 7^e éd. Dunod, Paris, 1992, p.291

¹⁴ BATSHI L., la comptabilité éd.Marabout, Paris, 1990, p.218

parce qu'il exprime le besoin net de financement des opérations liées au cycle d'exploitation.

I.2.4.2.3. Types et mode de calcul

Il convient de noter qu'il existe deux sortes de BFR, à savoir :

- Le Besoin en Fonds de Roulement d'exploitation (BFRE) ;

- Le Besoin en Fonds de Roulement Hors d'Exploitation (BFRHE).

a. Besoin en Fonds de Roulement d'exploitation (BFRE)

Ils correspondent à la partie des besoins de financement d'exploitation (besoins d'exploitation ou cycliques) qui n'est pas assuré par des ressources nées du cycle d'exploitation (ressources d'exploitation ou cycliques).

BFRE = Besoins cycliques - Ressources cycliques.

b. Besoin en Fonds de Roulement Hors d'Exploitation (BFRHE)

Il correspond à la différence entre les besoins et les ressources hors

exploitations.

BFRE = Besoins hors exploit - Ressources hors exploitations

c. Besoin en Fonds de Roulement total (BFRT)

Il est obtenu en additionnant le besoin en fonds de roulement d'exploitation avec le besoin en fonds de roulement hors exploitation.

BFRT = BFR d'exploit + BFR hors exploitation I.2.4.3. La Trésorerie

I.2.4.3.1. Définition

La trésorerie peut être définie de plusieurs manières parmi lesquelles nous retenons ce qui suit:

La trésorerie est le rapport entre d'une part, l'actif disponible et d'autre part, les capitaux empruntés à court terme¹⁵.

¹⁵ SADIT E., conduite financière des entreprises publiques et privées, éd. Comeres, Bruxelles, 1984, p. 256

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La trésorerie exprime l'aptitude de l'agent économique financière et grâce à des ressources stables, après avoir financé les immobilisations¹⁶.

I.2.3.2. Rôle et importance

La trésorerie joue un rôle majeur dans la mesure où elle contribue à sauvegarder l'équilibre financier de l'entreprise à court terme.

Elle sert d'un instrument d'équilibre financier de toutes les opérations effectuées par l'entreprise.