AVANT-PROPOS
Les étudiantes et étudiants qui intègrent
l'École Supérieure de Gestion vont y vivre une période
exaltante et déterminante de leur existence ; cinq ans pour ceux qui
sont admis après le Baccalauréat, trois ans pour ceux qui ont
obtenu un diplôme de niveau Bac+2 et deux ans pour les
diplômés Bac+3/4. Ils y viennent avec enthousiasme et des
rêves à la fois semblables et différents.
<<C'est la fièvre de la jeunesse qui maintient le
reste du monde à la température normale» écrivait
Georges Bernanos. La mission de l'ESG est d'entretenir cette fièvre
créatrice, de permettre à ses étudiants de vivre leurs
rêves, se construire, s'affirmer et se réaliser tout en jouant
pleinement leur rôle de citoyen responsable dans leur pays aussi bien que
dans le village mondial. Notre ambition est de satisfaire chaque jour davantage
les conditions du <<bonheur d'étudier» afin que par la
grâce des années passées ensemble à l'ESG, ils
puissent devenir des citoyens et citoyennes libres et justes, entreprenants et
solidaires, attentifs à leurs proches comme aux plus lointains, soucieux
des retombées de leurs actions ici et sur toute la planète,
maintenant et demain.
Ainsi, parce que le savoir est porteur de
responsabilités, l'ESG se distingue en alignant les composantes du
Savoir sur celles du Savoir-faire et Savoir-Être. C'est ce qu'exprime
notre signature : <<Agir au-delà du savoir».
C'est en ces termes que s'est exprimé M. DERHY Armand,
Directeur de l'ESG de Paris, et c'est dans cette vision que nous avons
préparé le diplôme de fin de second cycle de Finance en
Audit et Expertise Comptable par la réalisation d'un mémoire de
recherche qui a pour thème : << LA PROBLEMATIQUE DU
FINANCEMENT DES PME/PMI PAR LES BANQUES ET LA BRVM ».
INTRODUCTION GENERALE
Une entreprise est un ensemble de moyens humains,
matériels et financiers dont le but est de réaliser des profits ;
elle doit être compétitive à tous les niveaux et
acquérir un marché potentiel ciblé.
Elle manifeste très souvent, des difficultés de
fonctionnement dues à un manque en apport de capitaux. En effet, elle
s'avère quelquefois incapable de mobiliser des ressources
financières en interne (fonds propres). C'est pourquoi, elle est
obligée d'aller vers des sources de financement externes. Pour ce faire,
elle s'adressera soit aux agents économiques à capacité de
financement ou à ceux devant financer des déficits de capitaux.
Ses besoins peuvent s'apprécier selon qu'ils ont un caractère
structurel ou conjoncturel. Dès lors, le financement viendra soit du
marché monétaire (essentiel pourvoyeur de capitaux de court et de
moyen terme) ou du marché financier (pourvoyeur de ressources
longues).
Les marchés monétaires et
particulièrement les banques ont pour rôle de mobiliser
l'épargne et de faire des crédits dans le souci majeur, de
financer le développement des entreprises et des Etats. Aujourd'hui, les
entreprises et particulièrement les PME/PMI se plaignent
régulièrement du manque d'efficacité des banques, car la
plupart de leurs demandes de crédits subissent des refus
catégoriques pour des raisons qui restent très souvent
méconnues.
De même, le marché boursier avec sa configuration
actuelle, ne semble pas se présenter comme étant une
«solution alternative» aux yeux des investisseurs pour diverses
raisons. Son rôle étant pourtant de mobiliser l'épargne
sous-régionale dans le souci prioritaire de financer à coût
réduit le développement des entreprises (objet de notre
étude) et des Etats.
Malheureusement, leur incapacité chacune (les banques et
la Bourse) à s'adapter à leur environnement économique,
nous emmène à nous poser la question principale suivante :
· Les entrepreneurs de Côte d'Ivoire ont-ils une
bonne connaissance des marchés financiers et bancaires dans lesquels ils
évoluent ?
De cette question centrale, découlent les questions
subsidiaires suivantes auxquelles nous tenterons de répondre tout au
long de notre recherche.
1- Le marché des capitaux répond-il aux attentes
des PME/PMI en matière de financement ?
2- Les conditions et critères d'octroi de crédits
bancaires constituent-ils un obstacle en matière de financement des
PME/PMI ?
3- Les conditions de financement proposées par le
marché financier sont-elles à la portée de toutes les
entreprises que forme la catégorie PME/PMI ?
4- Quelles sont les forces et faiblesses du système
bancaire dans le financement des PME/PMI ?
5- Quelles sont les forces et faiblesses du système de
levée de fonds de la BRVM dans le cadre du financement des PME/PMI ?
6- Ensuite, quelles sont les forces et faiblesses
constatées au niveau des PME/PMI dans leur démarche de demande de
financement ?
7- Et enfin, quelles actions à envisager pour le
renforcement de l'efficacité de nos trois (3) acteurs économiques
?
LES OBJECTIFS DE L'ETUDE
L'objectif principal de notre étude est de montrer
l'impact d'une mauvaise connaissance du marché des capitaux par la
plupart des dirigeants des PME/PMI sur leurs chances d'obtenir le financement
de leur activité.
De cet objectif principal, découlent les objectifs
secondaires suivants :
Aider les dirigeants des PME/PMI à mieux comprendre
l'environnement économique dans lequel ils évoluent ;
Amener ces entrepreneurs à la maitrise des
critères et conditions d'octroi de crédits bancaires ;
Permettre aux entrepreneurs d'une part, de découvrir
et de maitriser les conditions d'accès au Marché Financier
Régional et d'autre part, de découvrir les différentes
possibilités d'obtention de fonds via ce marché.
LES HYPOTHESES DE L'ETUDE
Pour la réalisation de nos objectifs, nous avons
formulé les hypothèses suivantes : Hypothèse
centrale : La non maitrise des marchés financiers et
monétaires par nos entrepreneurs est la cause principale de leur
problème de financement.
De cette hypothèse principale, découlent les
hypothèses secondaires suivantes :
H 1 - Les critères et conditions d'octroi
de crédits bancaires représentent pour les PME/PMI un barrage
infranchissable pour l'obtention de crédits sollicités.
H 2 - Le financement par la Bourse semble
être une solution alternative possible, mais uniquement pour certaines
formes d'entreprises.
DEMARCHE METHODOLOGIQUE
Conscients de l'importance que représente
l'accès à des sources de financement externe pour une PME/PMI,
nous nous sommes efforcés d'analyser la façon dont les banques et
la BRVM financent ces dernières.
Au départ, neuf (9) banques ont été
sollicités. Cependant, seulement quatre (4) d'entre elles
(SGBCI-BICICI-BOA-CI-ACCESS BANK) ont accepté de nous recevoir.
Concernant l'échantillon des PME/PMI, nous avons également
approché plusieurs entreprises, mais seules quatre (4) d'entre elles
(GALAXY INFORMATIQUE S.A.R.L, ETS FoB2, SNPC, PLASTICA) ont accepté de
répondre à nos questions. Vu la taille de cet échantillon,
nous constatons qu'il n'est pas assez représentatif. Cependant, les
réponses obtenues sont quasi similaires et ont un sens.
L'échantillon du marché boursier reste représentatif avec
la participation de la BRVM et du DC/BR.
Pour l'élaboration de la première partie, nous
avons collecté de nombreuses informations issues de lectures d'ouvrages
spécialisés d'économie, de finance, de gestion, de droit
commercial, etc. Ces lectures ont été complétées
par celles de différentes revues et travaux antérieurs en
relation avec notre thème. Par ailleurs, le recours aux services de
l'Internet pour la consultation de nombreux sites de référence
(BRVM, BNP PARIBAS, GOOGLE, etc.) nous a été très
bénéfique.
Pour ce qui concerne la deuxième partie, nous avons
adressé un courrier (contenant une demande d'information et un
questionnaire en pièce jointe) aux différents responsables des
structures choisies. En plus de cela, nous avons sollicité des
rendez-vous pour des entretiens individuels avec les personnes ciblées
afin de mieux cerner notre sujet. Pour ce faire, les guides d'entretiens
préparés comptaient aussi bien des questions ouvertes que
fermées. La collecte des données ne s'est pas faite sans
difficultés. En effet, elle a débuté en fin d'année
(période de clôtures des comptes) ce qui rendait certaines
personnes indisponibles pour la réalisation de nos entretiens. A la fin
de cette étape, nous avons traité les résultats obtenus
par la méthode des tris à plat.
Notre travail se limitera à analyser le financement des
PME/PMI par les banques et la BRVM. Nous situerons en première partie,
le cadre théorique en passant en revue la présentation de nos
trois (3) acteurs économiques (banques- PME/PMI - BRVM). Ensuite, en une
deuxième partie, nous effectuerons le diagnostic critique du financement
des PME/PMI par les banques et la BRVM.
Et enfin, pour terminer, nous nous chargerons de formuler des
propositions et recommandations pour l'amélioration des prestations de
tous nos acteurs étudiés.
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PREMIERE PARTIE :
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PRESENTATION
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DES PME/PMI ET DU
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MARCHE DES CAPITAUX
DE LA CÔTE D'IVOIRE
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INTRODUCTION
DE LA
PREMIERE PARTIE
Les intervenants du marché des capitaux interagissent
différemment les uns avec les autres dans la poursuite de leurs
activités quotidiennes. Ils s'influencent ainsi de par leur nature, leur
activité, leur taille et bien d'autres facteurs qui leur sont propres.
Nous pouvons donc dire que chacun de ces intervenants, se caractérise de
façon particulière. Il serait alors important, en vue de mieux
les appréhender, de faire ressortir ces traits caractéristiques
qui les identifient.
De ce fait, nous nous attèlerons d'abord à
définir et présenter l'ensemble PME/PMI selon le contexte de la
Côte d'Ivoire. Ensuite, sera passé en revue, le marché
financier de l'UEMOA à travers son organisation et son fonctionnement,
et, le marché monétaire et singulièrement le
système bancaire ivoirien. Enfin, dans l'optique de mieux affiner notre
analyse et dans le souci de guider le lecteur, nous définirons tous les
concepts et outils financiers qui seront utilisés par la suite.
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