C. LA COTATION
La BRVM est un marché au comptant dirigé par
les ordres. Elle fonctionne avec un système de cotation quotidienne
depuis le 12 novembre 2001. Aujourd'hui, elle tient cinq (5) séances de
cotation toutes les semaines, sauf les jours fériés en Côte
d'Ivoire (pays oü siège la BRVM). Pourtant, lors du
démarrage de ses activités le 16 septembre 1998, il n'y avait que
trois (3) séances de cotation dans la semaine (Lundi, Mardi, Mercredi)
avec un système de Cotation Electronique Centralisé (CEC). Les
SGI devaient acheminer les ordres de bourse vers les ANB qui se trouvent dans
leurs pays. Ces antennes se chargeaient à leur tour d'acheminer les
ordres au site central de la BRVM oü s'effectuait la saisie. Depuis le 24
Mars 1999, c'est la Cotation Electronique Décentralisée (CED) qui
est pratiquée. Dès lors, chaque SGI se rend à l'ANB de son
pays pour effectuer les saisies et suivre l'évolution du marché
dans toute la sous-région. La méthode de détermination des
cours des titres retenue est le « fixing ». Il s'agit d'un processus
visant à déterminer le cours coté d'une valeur
donnée. Il se traduit par une confrontation de tous les ordres
préalablement enregistrés, en vue de la détermination d'un
cours unique pour chaque valeur. Il y a un (1) seul fixing à la BRVM et
il a lieu tous les jours de cotation à 10h45 (GMT). Quant au
dénouement des transactions, il intervient trois (3) jours ouvrables
après le jour de la cotation.
Figure 2 : Fonctionnement d'une séance de
bourse
Source : BRVM
D. LA COMPENSATION
Le marché financier est un marché au comptant,
avec un dénouement glissant des transactions sur trois (3) jours. Cela
permet aux opérateurs de connaitre avec précision la date
à laquelle ils devront faire face à leurs engagements.
Les dénouements sont garantis, grace à la mise
en oeuvre de Fonds de Garantie constitué par les SGI. Ce qui permet de
couvrir d'éventuelles défaillances de contrepartie dans le
marché. Cette option fondamentale minimise le « risque
systémique ». Les titres circulent exclusivement sous la forme
dématérialisée. Ils sont conservés chez un
Dépositaire Central unique et les règlements s'opèrent
exclusivement dans les livres d'une Banque de Règlement unique
(DC/BR).
E. LA TARIFICATION10
L'adhésion au marché financier régional
en qualité d'intermédiaire agrée, teneur de comptes titres
et Émetteur entraine la perception de commissions. Leur montant est
fixé par les structures centrales du marché (BRVM et DC/BR). Une
partie représentant 5% est rétrocédée au CREPMF
afin de contribuer à son financement. Les tarifs de la BRVM et du DC/BR
sont publiés par avis au Bulletin Officiel de la Cote (BOC).
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