Analyse de la balance courante sur la période 2000-2009 : cas de la Côte d'Ivoire

III. ANALYSE DE LA BALANCE COURANTE 3$5 EI'APPROCHE EPARGNE INVESTISSEMENT

3.1 Fondements théoriques et empiriques de l'approche fiscale de la balance des paiements

L'approche par absorption entre dans les modèles standards de stabilisation et d'ajustement intervenus dans le cadre de la crise des finances publiques vue par le FMI. L'approche par absorption décrit une relation entre le solde du compte courant et la différence de la production et de la demande domestique (consommation et investissement). L'approche épargne #177; investissement constitue le développement

de l'approche par absorption et met en relation le solde de la balance courante et l'épargne moins l'investissement au plan national (Rapport sur le commerce mondial en 2004, Marie France JARRET, Andrew DEAN et Val KOROMZAY, 2006).

Cette relation entre le solde de la balance courante et la différence de l'épargne et de l'investissement est abordée par plusieurs économistes tels que CHENERY repris par DEDEHOUANOU en 2009, DHEHBY en 2004, ROUABAH en 2005, BALLET et VIDON en 2008 sous l'angle des déficits jumeaux. En d'autres termes, ces auteurs soulignent que l'accroissement du déficit courant s'explique par un manque d'épargne face à un investissement dynamique. D'autres économistes vont mrme plus loin en considérant que l'accroissement du déficit courant entraîne une accumulation importante de la dette extérieure qui pourrait entraîner une déviance des investisseurs étrangers en raison du risque de défaut de paiement.

Certains résultats dans les travaux empiriques montrent l'existence d'une relation de causalité entre le solde du compte courant et la différence de l'épargne et de l'investissement au plan interne. L'étude de BACHMAN en 1992 reprise par DHEHBY en 2004 montre qu'une augmentation du déficit budgétaire, qui représente environ 0,7 % du PIB, entraîne une détérioration du déficit du compte courant d'environ 0,4 % du PIB.

Le déficit des transactions courantes de la Côte d'Ivoire s'est écrasé en s'établissant hors dons de 5,6 % du PIB en 2006 à 7,6 % du PIB en 2007. Cette évolution reflète le recul du taux d'épargne intérieure passé de 12,3 % en 2006 à 9,1 % en 2007 dans un contexte d'une légère augmentation du taux d'investissement de 17,5 % en 2006 à 17,8 % en 2007¹⁰ .

3.2 Approche épargne -- investissement de la balance des paiements

La détermination du solde du compte courant ventilé entre les secteurs public et privé se résume dans le tableau qui suit :

¹⁰ Rapport de la BCEAO en 2007

Tableau 1 : Ventilation du solde du compte courant entre les secteurs public et privé de 2001 à 2009 (en milliards de F CFA)

Libellés /Années	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Solde du Compte
Courant (SCC)	-363,9	535,3	171,1	127,2	20,8	250,5	-66,7	218,7	388,2
Sg #177; Ig	69,6	-122,9	-210,4	-150,6	-147,6	-126,3	-78,5	-41,1	98,2
Sp - Ip	-433,5	658,2	381,5	277,8	120,7	376,7	11,8	259,8	287
Reste du monde	363,9	-535,3	-171,1	-127,2	-20,8	-250,5	66,7	-218,7	-385,2

Source : Calcul de l'auteur à partir de la base de données de la DCPE sur le secteur extérieur

La lecture de ce tableau sur la ventilation du solde du compte courant entre les administrations publique et privée, montre que l'Etat a un besoin de financement chronique en moyenne de 78,84 milliards de F CFA malgré l'excédent du solde du compte courant en moyenne de 142,35 milliards de F CFA sur la période 2000 - 2009. Les tendances du solde du compte courant sont inquiétantes car évoluant vers un déficit chronique important comme le montrent les résultats des travaux de projections du dossier de programmation financière en 2010 et FMI en 2009.

Comme le déficit provient du secteur public où il apparaît un besoin de financement chronique, il convient d'agir sur l'accroissement de l'épargne publique (Sg) ou de diminuer l'investissement public (Ig). L'action sur la deuxième variable (Ip) ne semble pas Itre appropriée car le niveau d'investissement tourne autour d'une moyenne de 245,8 milliards de F CFA, soit en valeur relative 18,16 %, ce niveau est inférieur à la norme de l'UEMOA correspondant à 20 % pour le ratio (Ip) sur les recettes fiscales.

Sachant que l'épargne correspond à l'excédent de revenu disponible de l'Etat (RDg) sur la consommation publique (Cg), on a Sg = RDg #177; Cg. Cette relation comptable montre que l'accroissement de l'épargne passe nécessairement par une augmentation du revenu disponible ou par une maîtrise des dépenses de fonctionnement de l'Etat. A cet effet, il convient d'agir sur les postes des dépenses de fonctionnement les plus représentatifs pour mener des mesures de politiques efficaces (Voir, Tableau 2).

Tableau 2 : Ventilation de l'épargne publique entre le revenu disponible et la consommation de l'Etat de 2001 à 2009 (en milliards de F CFA)

Libellés/Années	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
RD	945,3	1012,1	957,6	1093,9	1122,6	1184,1	1330,9	1615,9	1827,7
Cg	728,6	870,7	951,8	982,3	1034,4	1064	1155,2	1337,4	1392,2
Ig	147,1	264,3	216,1	262,2	235,8	246,3	254,2	319,6	337,3
Sg	216,7	141,4	5,8	111,6	88,2	120,1	175,7	278,5	435,5
Sg - Ig	69,6	-122,9	-210,3	-150,6	-147,6	-126,2	-78,5	-41,1	98,2

Source : Calcul de l'auteur d'après les données de la DCPE sur le secteur extérieur

L'analyse des recettes de l'Etat montre que l'essentiel de ces ressources proviennent des impôts directs (28,59 %), des biens et services hors taxes pétrolières (21,49 %), des importations y compris les taxes pétrolières (31,47 %) et des exportations (18,47 %).

S'agissant des dépenses de fonctionnement, leur analyse montre que les rubriques qui pèsent le plus sont les dépenses du personnel (48,4 %), les autres dépenses de fonctionnement (29,69 %), les prestations sociales (11,84 %) et les subventions et transferts 9,69 %. Sur la base de l'importance des dépenses du personnel, l'accent sera mis sur des mesures correctrices consistant à agir sur les effectifs ou sur les salaires afin de maîtriser la masse salariale. L'action sur la maîtrise du personnel est plus plausible dans la mesure où le niveau des salaires est très faible pour être diminué dans l'Administration.