Memoire Online - Analyse du risque d'exploitation et de la rentabilité de l' usine a thé Rubaya (2001-2005)

Au sens restreint, c'est le profit ; au sens large, rentabilité est synonyme de la capacité pour les capitaux de l'entreprise de générer les fonds supplémentaires.

La rentabilité est généralement présentée comme une des références fondamentales qui orientent les décisions et les comportements de l'entreprise.

La notion de rentabilité est tout à fait relative. L'aptitude à dégager des résultats monétaires ne peut être jugé indépendamment des moyens engagés pour les obtenir et du niveau d'activité ne se borne pas à apprécier une simple mesure du résultat en valeur absolue mais encore faut - il mettre en cause les résultats et autres grandeurs notamment les ratios. Ces rapports peuvent éclairer la rentabilité économique et financière de l'entreprise.

La rentabilité est la capacité d `un capital placé ou investi à procurer à des revenus exprimés en termes financiers. Pour assurer sa vie et son développement, une entreprise doit exercer une activité fluctueuse générant un bénéfice. La rentabilité, un déterminant de l'investissement, est l'un des grands axes d'analyser de la santé économique d'une exploitation.

Les acceptations du concept de rentabilité diffèrent selon les investisseurs. Tout investisseur rêve d'un projet qui lui procure un bénéfice satisfaisant donc, préfère un investissement rentable qui génère plus qu'il n'a coûté.

Il existe deux types de dimensions de la rentabilité. D'un côté, on a la dimension historique qui analyse les résultats de l'exercice ou des exercices écoulés pour ou des bénéfices. Faisant plus précisément recours à la comptabilité analytique et aux informations qu'elle fournit, l'objectif de cette dimension sera, par type d'opération, d'analyser les résultats et de les apprécier en fonction de la consommation en fonds propres qui est intervenue. Nous verrons alors qu'il est possible de sélectionner les opérations, les métiers..., en fonction de leur productivité vis-à-vis des fonds investis.

D'autre côté nous avons la dimension prévisionnelle, qui établit, sur base d'un ensemble d'hypothèses, le montant du gain ou de la perte que l'entreprise devrait réaliser au cours de la période à venir, ceci peut être alors un ou plusieurs exercices futurs. Cette dimension repose sur un ensemble d'hypothèses relatives aux volumes traités (production, montant des actifs gérés pour le compte de tiers...) mais aussi prix.

En parlant de la rentabilité obtenue par un investisseur sur une action, nous nous référons non seulement au dividende net que lui rapporte ce titre, mais aussi à la plus - value éventuelle qu'il en retire. Ceci nous amène à parler du taux de rentabilité qui comprend à la fois le redressement ou taux de rendement (dividende net rapporté) et la plus - value (ou moins - value) en capital rapporté au cours d'achat de l'action.

Les ratios de rentabilité sont établis à partir des différents résultats mis en évidence pour le tableau des soldes intermédiaires de gestion que l'on peut résumer ainsi dans ce tableau :

Valeur ajoutée

+ Subvention d'exploitation

- Impôt, taxes et versements assimilés

- Charges du personnel

EBE (Excédant Brut d'exploitation)

+ Autres produits

+ Reprises sur charges et transfert de charges

- Dotation aux amortissements et provisions

- Autres charges

Résultat d'exploitation

+ Produits financiers

- Charges financières

= Résultat courant avant impôts

+ Produit exceptionnels

- Charges exceptionnelles

- Impôts sur les bénéfices

Résultat de l'exercice

Source : CAPIEZ, A., Elément de la gestion financière, 3^emmeEdition, Paris 1998, p. 87

Ces résultats sont rapportés soit au chiffre d'affaires afin d'obtenir la rentabilité commerciale, soit aux actifs afin d'obtenir la rentabilité économique et financière.

1.3.2.1 Ratio de rentabilité de l'activité de l'entreprise ou rentabilité commerciale

La rentabilité commerciale est obtenue en rapportant le résultat d'exploitation à son origine, le chiffre d'affaire. Les principaux ratios de mesure de rentabilité d'exploitation sont donnés par le tableau ci-après :


1. Ratios de marges bénéficiaires

??Taux de marge commerciale	Marge commerciale
(activité négoce)	Chiffre d'affaires HT

??Taux de Valeur Ajoutée	Valeur Ajoutée
	Chiffre d'affaires HT

??Taux EBE	Excédent Brut Exploitation
	Chiffre d'affaires HT

??Taux de rentabilité d'exploitation	Résultat d'exploitation
	Chiffre d'affaires HT

2. Analyse par la méthode du point mort	Marge sur coût variable
??Taux de marge sur coût variable	Chiffre d'affaires HT

C'est le rapport de la marge commerciale sur chiffre d'affaires hors taxes. Il est utilisé dans les entreprises commerciales pour apprécier la stratégie commerciale et l'influence des contraintes du marché et de la politique des prix de vente.

L'appréciation de la stratégie commerciale de l'entreprise montre qu'une marge commerciale assez faible implique que les autres charges comme charges du personnel, les frais généraux etc.... soient très serrés, et donc le recours à des formes de distribution permettant une réduction des coûts de main d'oeuvre et une économie d'échelle sur les charges de transport, de stockage, etc.

Une grande marge commerciale autorise des frais généraux plus élevés, et donc un meilleur service à la clientèle en multipliant les points de vente et en offrant un service de qualité mettant le client à sa place de roi.

Une augmentation du taux de marge, accompagnée d'une diminution du chiffre d'affaires, montre bien que l'entreprise essaie de préserver ses marges en augmentant ses prix de vente.

Au contraire, un taux de marge e chute qui s'accompagne d'une forte croissance du chiffre d'affaire, montre que l'entreprise a pris le chemin de baisse du marge brut est accompagné d'une augmentation du chiffre d'affaires, signifie que l'entreprise a mis en vante des produits plus performants, ou qu'elle acquis une position concurrentielle forte.

b) Ratios de la valeur ajoutée

Il est donné par les rapports valeur ajoutée sur chiffre d'affaires hors taxes dotation aux amortissements d'exploitation sur valeur ajoutée, charge du personnel sur valeur ajoutée, valeur ajouté sur effectif et l'excédent brut d'exploitation sur valeur ajoutée.

Le premier rapport est l'instrument de mesure du degré d'intégration d'une entreprise, on l'utilise surtout dans les entreprises industrielles. Il permet de dégager la différence entre le coût des facteurs de production interne et ceux que l'entreprise a elle même mis en oeuvre (valeur ajoutée).

A partir de l'évaluation de ce ratio, on apprécie la stratégie industrielle d'une entreprise ; si au contraire ce ratio s'affaiblisse, cela signifie un recours plus massif à la sous-traitante. C'est alors un gaspillage dans l'utilisation des facteurs de production externes.

Le deuxième rapport constitué par les charges de personnel et les dotations aux amortissements et provisions nous permet alors de mesure et recours à l'automation ou à la mécanisation.

Si le progrès technique est rapide, le troisième ratio peut signifier l'inadaptation des structures. S'il est élevé, la rentabilité future reposera alors en grande partie sur la maîtrise de l'évaluation des salaires. Mieux vaut suivre de près le ratio de productivité donné par le quatrième rapport. Par ailleurs, le cinquième rapport devrait, dans une entreprise où le progrès est rapide et où il faut investir en permanence, être une préoccupation. Majeure.

Analyse du risque d'exploitation et de la rentabilité de l' usine a thé Rubaya (2001-2005)

I.3. RENTABILITE

I.3.1. Notion de rentabilité

b) Ratios de la valeur ajoutée