Conclusion
Parvenu au terme du présent chapitre qui était
consacré à l'analyse économétrique de
l'hypothèse des déficits jumeaux au Cameroun, il ressort que les
variations sur le solde budgétaire global sont sans effet, à
court terme, sur la balance des transactions courantes au Cameroun. Á
long terme, le solde budgétaire a un effet significatif sur le solde du
compte compte courant de sorte qu'une augmentation du solde budgétaire
de 1% induit une augmentation du solde du compte courant de 0,72%.
L'étude met en évidence une causalité unidirectionnelle
partant du solde budgétaire vers le solde courant; une causalité
unidirectionnelle du solde du compte courant vers l'investissement public et
une causalité bidirectionnelle entre l'investissement public et le
PIB.
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Limites et recommandations
Limites
Nous n'avons pas la prétention à travers cette
recherche d'avoir présenté des résultats sans faille et
exhaustifs sur tous les éléments pouvant permettre de bien
appréhender le phénomène des déficits jumeaux au
Cameroun. Aussi tout au long de ce travail, nous avons rencontré divers
obstacles qui sont identifiés dans cette partie :
· L'indisponibilité de longues séries de
données nous a poussées à jumeler des séries de
données provenant de diverses sources (MINFI, INS, BEAC, rapports) dans
le but d'avoir des série tenant au moins sur 30 ans. Cette provenance
à différentes sources pouvant mettre en jeu la fiabilité
des données pourrait à cet effet introduire un biais dans les
analyses.
· La non utilisation des données de panel. En
effet, on a pu constater que les études qui captaient des effets de
court terme du phénomène des déficits jumeaux
étaient celles qui utilisaient les techniques
économétriques des données de panel.
Recommandations
Recommandation à l'endroit des futurs
chercheurs
Aux futurs chercheurs qui tenteront d'analyser
l'hypothèse des déficits jumeaux au Cameroun, nous leur
recommandons de recourir aux techniques d'économétrie en
données de panel. Ils pourraient par exemple faire un panel sur les pays
de la CEMAC, de la CEEAC, ou même de l'Afrique toute entière.
Recommandation à l'endroit du
politique
Au politique, nous recommandons de consacrer plus les efforts
dans la luttes contre le déficit budgétaire plutôt que dans
celui de compte courant, car la présente étude montre qu'en
réduisant le premier, le second se réduit
systématiquement.
Conclusion générale
En somme, l'objectif du présent travail était la
vérification de l'hypothèse des déficits jumeaux pour le
cas du Cameroun. Pour répondre à la problématique
posée qui consistait à rechercher la nature du lien et le sens de
causalité entre le déficit budgétaire et le déficit
du compte des transactions courantes du Cameroun, nous nous sommes fixés
quatre objectifs spécifiques à savoir : (i) identifier les
facteurs susceptibles d'expliquer la coexistence du double déficit
budgétaire et courant au Cameroun; (ii) Déterminer l'effet d'un
choc du déficit budgétaire sur la balance courante au Cameroun;
(iii) tester le sens de causalité entre les déficits
budgétaire et courant et dégager la nature du lien entre les deux
soldes; (iv) déduire (dans le cas de la confirmation de
l'hypothèse des déficits jumeaux) les effets de ceux-ci sur
l'économie camerounaise. Pour atteindre ces objectifs, nous nous sommes
fixés deux hypothèses tirées des résultats
empiriques de deux auteurs. Il s'agit ici de l'étude de Mahamadou DIARRA
(2015) qui a testé l'hypothèse des déficits jumeaux dans
les pays de l'UEMOA et la thèse de doctorat de Véronica Sulikova
(2015) qui étudie la dynamique des déficits jumeaux dans le
contexte des déséquilibres macroéconomiques dans trois
pays baltes. Il ressort donc du présent travail ce qui suit :
- la première hypothèse libellée : une
augmentation du solde budgétaire global induit celle du solde du compte
courant au Cameroun, mais dans une proportion moindre a été
confirmée;
- de même, la seconde hypothèse libellée :
un accroissement des dépenses d'investissement public améliore le
solde du compte courant tout en détériorant celui du compte de
l'État a également été confirmée.
Pour ce qui est de l'atteinte des quatre objectifs
spécifiques fixés, il ressort que ceux-ci ont été
atteints. En effet :
1° le présent travail, se servant des outils du
modèle vectoriel à correction d'erreur (VECM) met en
évidence une relation entre le solde du compte courant, le solde
budgétaire, la formation brute de capital fixe du secteur public ainsi
que la croissance économique; la relation obtenue expliquant à
81% la variabilité du solde du compte courant;
2° l'analyse des chocs a permis de voir qu'à court
terme, la variabilité du solde budgétaire
NDI ZAMBO Jean *** Mémoire ISE
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Hypothèse des déficits jumeaux: évaluation
empirique appliquée au Cameroun
global est sans effet sur la balance courante. Ces effets
commencent à se faire ressentir à partir de la deuxième
période où la variabilité de la balance courante est
expliquée à hauteur de 8% par la variabilité du solde
budgétaire. Ces effets vont progresser jusqu'à atteindre 25%
à la fin de la cinquième période, et à partir de la
sixième période, ces effets se dissipent de telle sorte
qu'à la fin de la dixième période, ils ne
représentent plus que 6%;
3o le troisième objectif visant à tester la
causalité entre les deux soldes a été atteint.
En effet, les résultats obtenus mettent en
évidence un lien causal unidirectionnel allant du solde
budgétaire vers celui du compte courant;
4o quant aux quatrième objectif, celui-ci a
été atteint. Le présent travail a montré
qu'à court terme, le solde budgétaire global n'a pas d'effets sur
celui du compte courant. Á long terme, ces effets sont tels qu'une
augmentation du déficit budgétaire de 1% entraîne
l'augmentation du solde des transactions courantes de 0,72%. Aussi, en
présence des déficits jumeaux, l'accroissement du solde
budgétaire est partiellement couvert par l'accroisse-ment des
importations des biens et des services.
En définitive, sur la période 1989-2018,
l'économie camerounaise vérifie l'hypothèse
keynésienne des déficits jumeaux mettant en évidence un
lien positif entre le solde budgétaire et celui du compte courant. Ce
résultat permet de conclure que les efforts d'assainissement des
finances publiques enregistrés dans le cadre de la convergence
multilatérale des pays de la zone CEMAC et dans le cadre du programme
économique et financier conclu avec le FMI en 2017 vont contribuer de
manière significative à l'amélioration du solde du compte
courant au Cameroun.
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