b. Marché en Banque
En 2017, le refinancement des banques a atteint un volume de
transaction de 2.365,1 milliards, affichant une légère baisse de
1,6% par rapport à l'année 2016. Ces opérations ont
été réalisées à concurrence de 69,1% dans le
guichet des prêts à court terme et de 30,9% dans celui des
facilités permanentes.
Figure 2-5 Evolution du volume annuel du refinancement (en
milliards de CDF)
10000
4000
8000
6000
2000
0
volume annuel du refinancement (en milliards
de CDF)
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
240,3
2167,9 1900,4
609,8 71,8 54,4
4719,5
9844,7
2403,8 2365,1
Source: Banque Centrale du Congo.
Figure 2-6 Volume annuel des transactions interbancaires
(en milliards de CDF)
4000
7000
6000
5000
3000
2000
1000
0
transactions interbancaires(en milliards de
CDF)
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
431,9 598,3
2153,3
1819,7
840,6 658,4
4303,5
3401,7
1338,4
6575
Source: Banque Centrale du Congo.
Commentaire : Le guichet interbancaire a
été très dynamique au cours de l'année 2017,
enregistrant un volume global des transactions de 6.575,0 milliards de CDF
contre 1.338,4 milliards à fin décembre 2016. Cela est
certainement due à la hausse des taux t'intérêt
~ 52 ~
de la BCC (le taux directeur a atteint 20%) dans le cadre de la
politique monétaire restrictive pour maitriser la flambée des
prix qu'a connu le pays durant l'année 2016.
Figure 2-7 Volume annuel des ventes du Bon BCC (en
milliards de CDF)
4000
6000
5000
3000
2000
1000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017
1444
2395,7
3512,1
5048,5
3957,1
3447,4
1689,1
862 741,3 517,27
Source: Banque Centrale du Congo.
Figure 2-8 Evolution de l'encours du Bons BCC
164,3
107
47
35
8,5
2013 2014 2015 2016 2017
Encours Bon BCC
Source: Banque Centrale du Congo.
Commentaire Graphiques 2-7 et 2-8 : En 2017,
le volume des transactions sur le Bon BCC s'est chiffré à 517,3
milliards venant de 741,3 milliards de CDF en 2016. Le resserrement des
fourchettes d'appels d'offres malgré la hausse du taux directeur
explique cette évolution. A fin décembre 2017, l'encours s'est
établi à 35,0 milliards de CDF, enregistrant une ponction de 26,5
milliards par rapport à fin 2016
~ 53 ~
Figure 2-9 Taux moyen pondéré du Bon BCC
à 7 jours et du marché Interbancaire (en pourcentage)
Source: Banque Centrale du Congo.
Après son relèvement à 7,0% en septembre
2016, le taux directeur a été ajusté à deux
reprises en 2017, passant de 7% à 14,0% en janvier, puis à 20,0%
en juin, dans un contexte de surchauffe sur les principaux marchés. Le
taux moyen pondéré du Bon BCC est passé de 4,2% à
fin décembre 2016 à 15,1% à fin décembre 2017, dans
un environnement marqué par la hausse du taux directeur. De même,
le taux sur le marché interbancaire a suivi la tendance du taux
directeur, s'établissant en moyenne autour de 14,4% contre 3,5% une
année auparavant.
Source: Banque Centrale du Congo.
Figure 2-10 Taux d'intérêt de la BCC et des
banques commerciales (en pourcentage)
~ 54 ~
Figure 2-11 Taux d'intérêt réels (en
pourcentage)
Source: Banque Centrale du Congo.
Excepté au mois de janvier, le taux directeur
réel est demeuré négatif sur le reste de l'année
2017. Il en a été de même pour les taux moyens
pondérés réels du Bon BCC ainsi que pour les taux
débiteurs et créditeurs réels des banques. La forte
accélération de l'inflation a été le principal
facteur explicatif de ce comportement, tel été également
le cas en 2009.
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