Les déterminants de l'inflation en Guinée.

CHAPITRE3 : ANALYSE DES DETERMINANTS DE L'INFLATION EN GUINEE

Introduction

SECTION 1 : SPECIFICATION DU MODELE

Dans le cas de cette étude, la méthodologie adaptée est celle de la recherche appliquée. Les théories économiques relatives aux effets des facteurs explicatifs de l'inflation ont été utilisées afin de comprendre, d'analyser et de faire des propositions pertinentes aux autorités de la BCRG en matière de niveau général de prix.

Les déterminants ou les sources de l'inflation peuvent être analysés de plusieurs manières. Dans la littérature, on rencontre trois grandes méthodes. Il s'agit de l'analyse uni variée des prix, des modèles macroéconomiques et des modèles Vecteur Autorégressif (VAR).

Les modèles macroéconomiques ont l'avantage de s'appuyer sur des analyses théoriques solides pour arriver à des équations estimables, de donner des indications de politiques économiques tout en s'assurant d'un minimum de fiabilité. Des auteurs (Sims, 1980) ont critiqué les modèles macroéconomiques en mettant en doute le caractère endogène ou exogène des variables inclues dans le modèle et certaines restrictions qui sont faites sur les équations; ils ont alors proposé des modèles qui « laissent parler les données » en permettant à toutes les variables d'être endogènes.

Pour cette étude, nous avons choisi d'utiliser un modèle macroéconomique pour des raisons de simplicité et d'adaptation aux données disponibles. L'équation de l'inflation retenue dans la présente étude, est issue du modèle de KAHN et KNIGHT, développée par G. MOSER (1995). En effet, ce travail dérive d'une équation d'inflation qui constitue la forme réduite d'un modèle structurel appliqué au cas du Nigeria.

Le modèle se présente comme suit :

Nous partons du fait que le niveau général des prix INF est la moyenne pondérée des prix des biens échangeables et ceux des biens non-échangeables et sous forme logarithmique, cela se présente comme suit :

LogINF_t = á Log P^e _t+ (1-á)Log P^ne_toù 0<á<1. (1)

Les prix des biens échangeables sont déterminés à travers le marché mondial et dépendent des prix extérieurs P^ex du taux de change nominal e. En supposant que la parité des pouvoirs d'achat tient (P= e P^ex), on a :

LogP^e _t = Log e_t + Log P^ex_t (2)

L'appréciation du taux de change ou celle des prix extérieurs entraîne une hausse des prix domestiques. Le raisonnement contraire s'applique dans le cas d'une dépréciation du taux de change ou une baisse des prix extérieurs.

Le prix des non-échangeables est fixé dans le marché national où leur demande est supposée dépendre de la demande globale. Dans ces conditions, le prix des non-échangeables est déterminé par les conditions d'équilibre du marché monétaire où la demande de monnaie m est égale à l'offre réelle de monnaie ( /P). On a donc :

Log P^ne=â₁(Log(M⁰_t/P_t - log(M^d_t ) ₊ â₂PIB_t (3) â_1, â₂ =0

Où â est un scalaire qui représente la relation entre la demande globale et la demande des biens non-échangeables. La demande réelle d'actifs monétaires dépend du revenu réel (PIB), des anticipations inflationnistes E(ë_t) (où ë_test le niveau d'inflation anticipé et E, l'espérance mathématique). Dans la formulation générale du modèle, le taux intérêt est pris en compte, nous l'avons exclu ici à cause de la politique de taux d'intérêt réel de la BCRG qui a été pendant longtemps, déconnectée de la politique d'offre de monnaie. La demande de monnaie se présentera comme suit :

M^d= f[PIB_t, E(ë_t)], (4)

En considérant que f est linéaire, on a : M^d=ä0+ ä1LogPIB_t+ ä2E(ë_t) (5)

La croissance du revenu réel, des anticipations inflationnistes entraîne une hausse de la masse monétaire. Les anticipations inflationnistes peuvent être modélisées de plusieurs manières selon que l'on considère qu'elles sont adaptatives ou rationnelles. Une formulation générale peut être la suivante :

Soit L(x) l'opérateur de retard de la variable x est d'un poids tel que 0<d<1. On a

E (ë_t) = d (L(ë_t)) + (1-d) Älog INF_t-1 (6)

L(ë_t) représente la distribution de retard du processus d'apprentissage des agents économiques dans le pays. Si tous les poids de L(ë_t) sont égaux, alors on a un processus d'adaptation. Si par contre, le poids décroît avec le temps, on a un processus d'apprentissage.

Les agents économiques vont former leur anticipation sur la base de leur expérience dans la prévision de l'inflation et sur l'inflation passée, d'où le second membre de l'équation ÄlogINF_t-1. Pour maintenir la procédure simple, on peut considérer que d=0, ce qui veut dire que les anticipations sur l'inflation vont se fonder sur l'inflation du passé. On a alors :

E(ë_t) = ÄlogINF_t-1. (7)

En substituant et en arrangeant les différentes équations, on aboutit à l'équation d'inflation suivante:

LogINF_t = ã0 +ã1Log M⁰_t+ ã2LogPIB_t+ã3 ÄlogINF_t-1+ ã4 Loge_t+ ã5 LogP^ex _t+ ?_t(8)

Cependant, il reste muet, quant à l'influence d'autres variables dans l'explication du phénomène. Ainsi, d'autres variables peuvent intervenir en rajout au modèle tandisque d'autres pourraient en être remplacées.

Somme toute, le modèle suivant est retenu dans la présente étude :

LogINF= ã0+ ã1LogM2 + ã2LogPIB + ã3LogTCH + ?_t

ã0est une constante ; ?_treprésente les perturbations ; ã_t(t=1,...,3) représente les coefficients des variables spécifiées.

Avec :

ü INF : le déflateur du PIB ;

ü M2 : la masse monétaire ;

ü PIB : le Produit Intérieur Brut ;

ü TCH : le taux de change dollar US/GNF ;

1.1. Les variables du Modèle :

1.1.1. La variable endogène :

L'inflation

Nous utiliserons dans notre étude l'inflation représentée par le déflateur du PIB afin de mieuxapprécier le poids de l'inflation dans l'économie. Concrètement le déflateur mesure le prix actuel de tous les biens et services produits dans une économie, par rapport à une année de référence donnée. On peut le calculer de la sorte :

* 100