Chapitre I. Processus du choix d'investissement
-Avantages et inconvénients :
La principale qualité du TMR et sa
simplicité.il est basé
sur des renseignements qui sont immédiatement disponibles. Par contre,
les principales faiblesses de la méthode proviennent, de ce qu'elle est
fondée sur des bénéfices comptables et non sur des
cash-flows, et de ce qu'elle ne tient pas compte de l'étalement des flux
dans le temps : les bénéfices de la dernière année
sont pris en compte exactement de même manière que ceux de la
première année, alors qu'ils sont en réalité plus
risqués car plus incertain.
B) Le délai de récupération ou de
recouvrement
Le délai de récupération mesure le temps
au terme duquel les flux nets de trésorerie actualisés
générés par le projet arrivent à couvrir la
dépense d'investissement.
Le délai de récupération correspond,
alors, à la période d'exploitation nécessaire pour la
récupération du capital investi. Plus ce délai est
court, plus le projet est supposé être intéressant
en raison :
· du risque couru par l'entreprise (plus l'horizon est
éloigné, moins les prévisions sont fiables et plus
l'environnement est incertain) ;
· de la rentabilité (en général, plus
le délai de récupération est court, plus le projet est
rentable).
Cependant, ce critère ne permet pas de cerner la
rentabilité globale du projet dans la mesure où il ne tient pas
compte des FNT actualisés qui interviennent après la
récupération du capital investi. Il ne peut, donc, être
utilisé que comme un critère d'appoint permettant de renforcer
les autres critères d'appréciation de la rentabilité des
projets.
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