Chapitre I. Processus du choix d'investissement
Ce modèle permet de représenter de façon
simple et schématique la réalité de l'investissement en
réduisant le problème à la prise en compte des flux
financiers, des gains, du temps et du taux de rentabilité.
Mais, cette schématisation présente deux limites
essentielles :
y' Elle réduit la réalité économique
en négligeant d'autres variables qui peuvent s'avérer
Être tout aussi importantes pour un projet
d'investissement (facteurs
humains,
Aspects stratégiques,...).
y' Elle utilise à la fois des données certaines
(le montant de l'investissement) et des données incertaines (estimations
des gains futurs).
C'est pourquoi, les résultats obtenus doivent être
relativisés, ce modèle n'étant qu'un outil d'aide à
la décision parmi d'autres.
Avant de procéder à l'évaluation de la
rentabilité d'un projet d'investissement, il y a lieu de connaître
les différents paramètres le caractérisant et qui sont :
le capital investi, les flux nets de trésorerie, la durée de vie
du projet d'investissement et, enfin, la valeur résiduelle.
A) La dépense d'investissement : le capital
investi
La dépense d'investissement est la dépense que
doit supporter l'entreprise pour réaliser un projet d'investissement
donné. Cette dépense comprend les éléments suivants
:
y' Le prix d'achat (hors TVA) ou le coût de production de
biens d'investissement y' Les frais accessoires tels que : les frais de
transport, d'installation, y' Les droits de douane s'il s'agit d'un bien
importé...
y' La TVA non récupérable si l'entreprise a un
droit de déduction inférieur à 100%. En ce qui concerne
l'augmentation du besoin de financement de l'exploitation, tout projet
d'investissement accroît généralement l'activité de
l'entreprise, ce qui a pour conséquence d'augmenter le BFR
d'exploitation. Or, ce besoin nouveau appelle un financement nouveau. Ainsi, le
capital investi doit prendre en compte le supplément initial du BFRE
lié au projet et les augmentations successives qui vont
s'échelonner sur la durée de vie du projet. D'autre part, selon
le cas, le versement d'une caution ou le paiement de l'option dans un contrat
de crédit-bail font également partie des flux
d'investissements.
Amadou Aboubacar Dalhatou 5éme Année
ingénierie financière 2015-2016 14
Choix d'investissement et modes de financement des
entreprises : cas du groupe Barka
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