I.3. ANALYSE DE L'EQUILIBRE
FINANCIER DE L'ENTREPRISE
Il est question ici de mettre en lumière les
différentes grandeurs comptables qui indiquent la situation d'une
structure financière. Ainsi, nous nous intéressons à
déterminer le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement, la
trésorerie nette de l'entreprise. Ces grandeurs ne seront
étudiées que pour l'exercice 2011 qui constitue notre
année cible.
I.3.1.Détermination du Fonds
de Roulement (FR)
Comme nous l'avions dit dans les pages
précédentes, le Fond de Roulement Net est la partie
excédentaire des ressources stables après financement des emplois
stables qui concourt au financement de l'Actif circulant. Plus le FRN est
important (et donc plus l'entreprise dispose de ressources durables en
excès), plus l'entreprise peut financer facilement son exploitation. Le
FRN est généralement positif. Si le FRN est négatif, cela
signifie que l'entreprise finance des emplois stables (immobilisations par
exemple) à l'aide de ses dettes d'exploitation. En cas de diminution de
son volume d'activité, l'entreprise risque alors de ne plus pouvoir
financer ses emplois stables et de se retrouver dans une situation critique
On le calcule par les formules ci-après respectivement
en bas et en haut du bilan :
· Par le Haut du Bilan
FRN = Capitaux Permanents - Valeurs
Immobilisées Nettes
· Par le bas du bilan
FRN = Valeurs Circulantes - Dettes à Court
terme
Tableau n°23 : calcul de
FRN
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Haut du bilan
|
|
|
|
|
|
Capitaux perm
|
3.102.317,2
|
3.229.818
|
3.257.752
|
3.231.275
|
|
Valeurs immob nettes
|
2.745.500
|
2.663.334
|
2.481.668
|
2.330.001
|
|
FRN
|
356.817,2
|
566.484
|
776.084
|
901.274
|
|
Bas du bilan
|
|
|
|
|
|
Valeurs circulantes
|
1.378.447
|
1.551.050
|
1.767.600
|
1.794.801
|
|
Dettes à court terme
|
1.021.659,8
|
984.566
|
991.516
|
893.527
|
|
FRN
|
356.817,2
|
566.484
|
776.084
|
901.274
|
Sources : nos calculs
Durant les quatre exercices sous étude, le FRN de
l'entreprise AMUR MUGOTE est toujours positif. Cela signifie que les capitaux
permanents suffisent pour financer les valeurs immobilisées nettes.
Dans ce cas, la règle de l'équilibre financier minimum et celle
de la sécurité financière sont respectées.
I.3.2. Détermination du Fonds
de Roulement Propre(FRP)
Le Fond de Roulement Propre est la partie des capitaux propres
de l'entreprise qui n'est pas utilisée pour le financement des valeurs
immobilisées nettes. C'est donc la différence entre les Capitaux
Propres et les Valeurs Immobilisées Nettes.
Tableau n°24 : calcul du
FRP
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Capitaux propres
|
2.961.317,2
|
2.943.152
|
2.955.086
|
2.938.317
|
|
Valeurs immob nettes
|
2.745.500
|
2.663.334
|
2.481.668
|
2.330.001
|
|
FRP
|
215.817,2
|
279.818
|
473.418
|
608.3136
|
Sources : nos calculs
Durant les quatre exercices sous étude, le FRP de
l'entreprise AMUR MUGOTE est toujours positif. Cela signifie que
l'autofinancement réalisé par l'entreprise a une capacité
de financer les investissements durables en termes des immobilisations. En
outre, elle ne fait donc pas recours aux dettes à court terme pour
financer ses immobilisations.
I.3.3.Détermination du Besoin
en Fonds de Roulement (BFR)
Comme nous l'avions vu un peu plus haut, le besoin en Fonds
de Roulement représente un besoin de financement permanent à
court terme né du décalage entre le décaissement des
achats et l'encaissement des ventes. Il se calcule par la différence
entre d'une part les stocks, les encours et les créances de l'actif
circulant et d'autre part les dettes circulantes c'est-à-dire le BFR est
calculé par la formule ci-après :
BFR= Emplois cyclique - Ressources
cycliques
Tableau n°25 : calcul du BFR
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Emplois cyclique
|
1.241.765
|
1.396.850
|
1622.600
|
1.650.767
|
|
Ressources cycliques
|
1.021.659,8
|
984.566
|
991.516
|
893.527
|
|
BFR
|
220.105,2
|
412.284
|
631.084
|
757.240
|
Source : nos calculs
Ce tableau nous montre que, durant les quatre exercices sous
étude, le BFR de l'entreprise AMUR MUGOTE est toujours positif. Cela
signifie que les ressources de financement sont inférieures aux besoins
de financement. Enplus ça veut dire que l'exploitation
de l'entreprise occasionne des besoins de financement qui devront être
financés par l'excédent des ressources stables,
c'est-à-dire, il est compensé par le fonds de roulement
positif
I.3.4. Détermination de la Trésorerie
Nette (TN)
Elle représente soit le financement à court
terme nécessaire à l'entreprise pour combler l'écart
négatif provenant de la différence entre le fonds de roulement
net et le besoin en fonds de roulement, soit le placement à court terme
effectué par l'entreprise grâce à l'écart positif
constaté entre ces deux mêmes entités.
Elle se calcule par la différence entre le FRN et le
BFR ; mais en dégageant le solde net de trésorerie, cette
différence intervient entre la trésorerie active et la
trésorerie passive. Notons que cet indicateur a un caractère
instable, c'est-à-dire, il varie constamment en fonction de mouvements
de recettes et de dépenses qui sont enregistrés quotidiennement
et découlent de son activité.
Tableau n°26 : calcul de la
TN
|
ANNEE
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
FRN
|
356.817,2
|
566.484
|
776.084
|
901.274
|
|
BFR
|
220.105,2
|
412.284
|
631.084
|
757.240
|
|
TN
|
136.712
|
154.200
|
145.000
|
144.034
|
Source : nos calculs
Cette situation montre le FRN suffisamment élevé
pour assurer non seulement le financement stable du cycle d'exploitation, mais
également une aisance de trésorerie qui permet à
l'entreprise AMUR MUGOTE de détenir des valeurs disponibles ou
d'effectuer des placements.Cette configuration permet d'éteindre
l'ensemble des dettes financières à CT, sans mettre en cause la
continuité de l'activité.
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