5.3.3 Le risque de solvabilité
· La structure financière de l'institution.
Tableau 19: Structure
financière
|
2009
|
2008
|
2007
|
|
Non
Ajusté
|
Ajusté
|
Non
Ajusté
|
Ajusté
|
Non
Ajusté
|
Ajusté
|
FP total/Actif total
|
9,78%
|
13,58%
|
13,69%
|
12,87%
|
12,91%
|
13,63%
|
FP net/ Actif net
|
13,8%
|
13,0%
|
13,4%
|
12,6%
|
12,4%
|
13,1%
|
FP Total/Actif-Disponibilités
|
15,0%
|
14,2%
|
14,9%
|
14,0%
|
13,5%
|
14,3%
|
Dettes/Actif
|
85,6%
|
86,1%
|
86,3%
|
87,1%
|
87,1%
|
87,6%
|
Dettes/FP Total
|
9
|
6
|
6
|
7
|
7
|
6
|
|
Source : calcul fait avec les données issues
des états financiers
· Le ratio d'adéquation du capital (mac Donough).
1 Le rapport de rating Microfinanza 2007 est accessible sur
themix.org ; voir analyse
institutions de microfinace
Tableau 20 Ratio d'adéquation du
capital
|
2009
|
2008
|
2007
|
|
Non
Ajusté
|
Ajusté
|
Non
Ajusté
|
Ajusté
|
Non
Ajusté
|
Ajusté
|
FP
|
1 073
|
971
|
781
|
700
|
465
|
504
|
FP de base
|
1 081
|
979
|
769
|
688
|
478
|
516
|
Subventions
|
67
|
67
|
41
|
41
|
23
|
23
|
-Prise de participation
|
35
|
35
|
10
|
10
|
10
|
10
|
- Moins-values
|
41
|
41
|
19
|
19
|
27
|
27
|
|
|
|
|
|
|
|
Actif net pondérés
|
11 167
|
11 101
|
7 999
|
7 918
|
5 730
|
5 696
|
+20% des comptes en banque
|
84
|
84
|
132
|
132
|
40
|
40
|
|
|
|
|
|
|
|
+100% encours +DAT (pour garantie financement)
|
10 510
|
10 445
|
7 090
|
7 008
|
5 175
|
5 140
|
+100%intérêts et comptes d'opérations
diverses
|
149
|
149
|
95
|
95
|
62
|
62
|
+100% des immobs. nettes+ titre immobil. (garantie de
financement)
|
424
|
424
|
682
|
682
|
453
|
453
|
|
|
|
|
|
|
|
CAR (RAL)
|
9,61%
|
8,75%
|
9,76%
|
8,85%
|
8,12%
|
8,84%
|
|
Source : calcul sur la base des données des
états financiers
La capitalisation est insuffisante. Le niveau d'endettement est
assez élevé et le levier de dettes en est
détérioré ; ce qui réduire les capacités
d'attraction de financement.
· En cas de difficulté financière et
d'insolvabilité, WAGES ne pourra compter sur son actionnariat pour des
influx de fonds frais ;
· WAGES n'est pas dépendant de subventions
même si elle bénéficie de quelques subventions du CIDR dans
le cadre du financement du monde rural et autres. Les projets notamment le
PSAEG et le WSM-UE contraignent à des bonifications de taux
d'intérêts et d'autres allègements de conditions aux
clients, qui pourraient à la longue impacter sur ses orientations
stratégiques et sa solvabilité ;
· En cas de difficultés, WAGES qui occupe une
position préférentielle dans le tissu financier au Togo, pourra
bénéficier d'un plan de redressement par l'administration
publique comme cela a été le cas de l'institution de microfinance
IDH.
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