Analyse dynamique du besoin de financement du cycle d'exploitation et son impact sur la rentabilité des capitaux investis. Cas de la Brasserie Simba de 2006 à 2010

I.2.5 PRESENTATION DU BILAN

ACTIF FIXE

ACTIF
CIRCULANT

Immobilisation incorporelles

Immobilisation corporelles
Immobilisation financières

Stock

Créance d'exploitation Créance diverses

Titre à court terme Chèques et coupons Disponible

Actif - Emploi

Fonds propres

Reserve

Report à nouveaux

Résultat

Provision réglementée Subvention d'équipement

Provision pour risque partie à long terme

Dettes d'exploitation à court terme

Dettes diverses à court terme

Dettes financière à court terme

Passif - Ressource

CAPITAUX

PERMANENT

CIRCULANT

PASSIF

Fig 1 : Présentation condensé du bilan

I.2.6 ANALYSE FINANCIERE DU BILAN

Cette analyse consiste à porter un jugement sur la santé financière de l'entreprise en examinant son aptitude ou sa capacité de faire face à ses engagements à long, moyen et court terme.

Connaitre si l'entreprise est en équilibre financier, c'est arriver d'abord à déterminer les agrégats de l'équilibre financiers qui sont : fonds de roulement ; son besoin en fonds de roulement et sa trésorerie.

I.2.6.1 FONDS DE ROULEMENT (FR)

a) Notions

Le fonds de roulement est le fondement même du principe de l'équilibre financier, sa détermination donne une indication précise de l'affectation des ressources de l'entreprise.³¹

Le principe de l'équilibre financier consiste à s'assurer de l'adéquation des ressources obtenues par l'entreprise avec les emplois qui en sont fait. Ainsi qu'on n'achète pas une maison grâce à un découvert bancaire ; l'analyse consistera à vérifier si l'entreprise à financer ses emplois acyclique par des ressources stables, c'est-à-dire dispose d'un excédent de ressource à long terme.

Le fonds de roulement s'appréhende dans ce travail comme étant : - La partie des capitaux permanents qui n'est pas investie à long terme ;

- La partie de capitaux permanent qui est investie à court terme ;

- La partie de l'actif à moins d'un an qui n'est pas financé par les dettes à court terme ;

- La partie de l'actif à moins d'un an qui est financée par des capitaux permanent.

³¹ ALBERT C. et MAPAPA M., « Diagnostic financier des entreprises », éd. Ulg, Bruxelles, 2008, p.70

b) Calcul du fonds de roulement net global

On l'aborde par le haut soit par le bas du bilan, ce faisant ainsi : + Par le haut du bilan

( N ) ( ) - v é ( I)

+ Par le bas du bilan

( N) v ( ) - ( T)

c) Interprétation du fonds de roulement

c.1 Fonds de roulement positif (FR⁺)

L'existence d'un FR⁺ constitue une marge de sécurité, cette dernière évite à l'entreprise :

- De demander des délais de règlement supplémentaire aux fournisseurs ; - De devoir céder des actifs immobilisés pour honorer ses dettes ;

- De recourir à des crédits de trésorerie couteux (découvert bancaire) ; - D'être en état de cessation de paiement.

c.2 Fonds de roulement négatif (FR^-)

Ici les immobilisations sont plus importantes que les passifs acycliques, ces immobilisations étant financées par des ressources à court terme (dettes auprès des fournisseurs, les avances clients, etc.

L'entreprise risquerait de devoir vendre ses immobilisation pour pouvoir règle ses fournisseurs qui lui reviendrons à moins d'un an.

c.3 Fonds de roulement nul (FR⁰)

C'est un cas qui est quasiment rare, rencontre surtout à la constitution de l'entreprise ; montre aussi qu'après avoir vendu, l'entreprise n'a plus ou peu de liquidité.

d) Niveau du fonds de roulement

La règle de l'équilibre financier minimum nous conduit à affirmer que le fonds de roulement doit être positif.

Cependant nous retiendrons quelque renseignement quant au niveau que doit atteindre cet excédent de ressource stable. Il est dit :

> Pléthorique : quand il couvre en intégralité les valeurs d'exploitation et une partie de valeurs réalisable ; en outre c'est lorsqu'il finance le besoin en stock en entièreté et une partie de créance des tiers.

> Idéal : quand il couvre seulement les valeurs d'exploitations ;

> Insuffisant : quand il ne couvre qu'une partie de valeur d'exploitation.

A B C

VI

Cper

VC

DàCT

VI	Cper
	FR^-
	DàCT
VC

VI

FR⁺

VC

Cper

DàCT

Fig 2. : Les hypothèses du fonds de roulement

A : Capitaux permanent > Valeurs Immobilisées ; Fonds de roulement positif ;

B : Capitaux permanent < Valeurs Immobilisées ; Fonds de roulement négatif ;

C : Capitaux permanent = Valeurs Immobilisées ; fonds de roulement nul.