3.1.2 La taxe Tobin
L'idee de la taxe sur les transactions financières remonte
a Keynes dans les annees 1929 suite au krach boursier.
James Tobin s'inspire directement de ces positions exprimees
par Keynes en limitant le champ d'application au seul marche des changes. Cela
s'explique par sa preoccupation premiere qui est de <<preserver la
possibilite pour les Etats de mener une politique economique souveraine
approprie a leur economie >>8. Selon lui, la disparition du
système de Brettons Wood a entraine une mobilite croissante des capitaux
prives a l'echelle internationale et qui remet en cause la souverainete des
politiques economiques.
Lorsque l'Etat veut stimuler sa croissance, il peut choisir
d'augmenter la masse monetaire dans le but de faire baisser les taux
d'interêt. Mais, il s'expose alors a des sorties de capitaux a la
recherche de taux d'interêt plus eleves a l'etranger, ce qui fera baiser
au passage la valeur de la monnaie nationale vis-à-vis des monnaies
etrangères. Une taxe sur les transactions de change, en reduisant les
sorties de capitaux, permettrait a un pays de baisser ses taux d'interêt
quand il souhaite soutenir sa croissance, sans encourir de sorties de capitaux
destabilisantes.
La mobilite excessive de capitaux financiers a l'echelle
internationale est donc bien la source du problème. C'est pour James
Tobin l'evènement (l'instauration de cette taxe) le plus important dans
le système monetaire international depuis les annees cinquante. Elle est
l'equivalente de la liquidite excessive de marches financiers que fustige
Keynes.
Cette taxe a pour objectif de reduire la volatilite des taux
de change de court terme car elle decouragerait les speculateurs a la recherche
d'un profit rapide et donnerait plus de poids a ceux qui font de previsions a
long terme sur les taux de change bases sur une analyse economique des pays.
Cette taxe concernerait des transactions financières
portant sur de gros montants et serait supportee par les presumes speculateurs
ou investisseurs et serait percue par l'Etat sous forme de recette fiscale.
8 Bruno Jetin, la taxe Tobin et la relation entre les
nations, ed. Descartes&Cie Septembre 2002 page 28
42
De nos jours, l'idee a ete ressuscitee suite aux recentes
crises financières ayant secouees plusieurs economies: Mexique
1994-1995, les pays de l'Asie du Sud-est, Russie et Bresil en 1999, Turquie et
Argentine en 2001 et enfin la crise de 2008.
En definitive, la taxe Tobin, même si elle fait l'objet de
vive discussion, ne verra jamais le jour compte tenu de la pression
lobbyiste.
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