4.3. Estimations et interprétations des
résultats
La première étape porte sur le choix
modèle à effet adéquat pour conduire notre estimation. En
effectuant le test de Hausman, nous avons retenu le modèle à
effet aléatoire.
Ainsi, la forme fonctionnelle du modèle est
estimée en y introduisant des variables muettes. Dans l'application du
test, nous faisons des estimations pour les taux de 7%, 8%, 9%, 10% et de
11%.
Récapitulatif des résultats des
estimations
Tableau 2:résultats des régressions
économétriques
|
k
|
variables
|
coefficient
|
Prob.
|
|
7%
|
Infld17 Infld27
|
-0,0059746
0,0007061
|
0,002
0,852
|
|
8%
|
Infld18
|
-0,0060987
|
0,001
|
|
Infld28
|
0,0003762
|
0,915
|
|
9%
|
Infld19
|
-0,0058035
|
0,003
|
|
Infld29
|
-0,0018118
|
0,584
|
|
10%
|
Infld110
|
-0,0049218
|
0,014
|
|
Infld210
|
-0,0052206
|
0,104
|
|
11%
|
Infld111
|
-0,0047124
|
0,017
|
|
Infld211
|
-0,0059443
|
0,053
|
Source: réalisé par l'auteur à
partir des estimations économétriques
Analyse
Au regard de ces estimations, nous constatons
qu'au-delà des taux de 7% et de 8% l'inflation influence
négativement le taux de croissance économique mais a un effet non
significatif en dessous de ceux-ci (Voir tableau ci-dessus). A 9%, 10% et 11%,
l'effet négatif du taux d'inflation sur le taux de croissance
économique apparaît tant en dessous qu'au-delà.
En nous référant au cadre empirique du
modèle utilisée à savoir le modèle à effet
de seuil, nous pouvons penser que le seuil s'il est un nombre entier naturel
est soit 7 ou 8%. En fait, l'effet change passant d'une réaction non
significative à un impact négatif selon que le taux soit en
dessous ou au-dessus de cette valeur. Ainsi, nous devons introduire un autre
critère qui nous permettra de choisir entre ces deux valeurs (7et 8%) le
seuil de d'inflation dans la zone UEMOA.
Selon Hansen (1999), dans cette situation, nous devons choisir
le seuil d'inflation en recherchant parmi ces deux taux, celui qui permet dans
la régression de minimiser la somme des carrés des résidus
(SCR).
Ainsi en régressant le modèle pour les taux de 7
à 8%, nous calculons la somme des carrés des résidus pour
chaque niveau.
Nous obtenons ce qui suit:
Tableau 3 : Présentation du seuil
choisi
k Somme des carrés des
résidus
7% 4,0588912
8% 4,0582542
Source: réalisé par l'auteur à
partir des estimations économétriques
Nous remarquons que la somme des carrés des
résidus au taux de 8% est plus petite que celle au taux de 7%. Autrement
dit, le taux d'inflation de 8% est d'un point de vue statistique est celui qui
minimise les erreurs lors de la tendance moyenne (estimation) de notre
échantillon.
En somme, le seuil d'inflation de 8% peut être
considéré comme le seuil optimal en dessous duquel, l'inflation
dans la zone UEMOA n'est pas significative et au-dessus duquel elle entrave la
croissance économique. Ce résultat corrobore l'étude de
Kahn et Senhadji (2000) selon laquelle le seuil d'inflation des pays en
développement se situe entre 7 et 11%.
Interprétation
L'impact de l'inflation sur la croissance économique se
transmet par le système financier. Le système financier de
l'UEMOA encore embryonnaire pourrait expliquer le seuil d'inflation de 8% de
cette zone. En effet, la théorie enseigne que l'inflation nuit à
la croissance économique en détruisant l'épargne. La zone
UEMOA, comme l'ensemble des pays en développement est
caractérisée par une faible mobilisation de l'épargne. A
contrario, les pays développés sont plus sensibles à la
hausse des prix. Ceci pourrait expliquer pourquoi, les pays de l'UEMOA ont un
seuil plus élevé qui s'établit à de 8%.
| 
