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Le FMI et la crise financière internationale depuis les années 80( Télécharger le fichier original )par Jean Bruno RAKOTOMALALA Université Montesquieu Bordeaux IV - DEA 2004 |
3) Les ressources du FMI et ses apports financiersAfin d'assurer son role de garant de la stabilité financiére internationale , le FMI a besoins de resources . Comme toute organisation physique et morale, il a ses proprores fonds par lesquels il effectue ses interventions . De 1944 à nos jours ,les ressources du fonds ne cesse d'augmenter mais le mecanisme de financement reste presque le meme comme il été formulé par son Pere fondateur HARRY DEXTER WHITE.Ses apports financiers ont suivi aussi une tendance à la hausse surtout depuis les années 1990. 3-1)Les ressources du FMI Les ressources du FMI sont constituées des quotes part des Etats membre .Mais ces quote-parts sont souvent insuffisants à combler les bésoins de liquidité en cas de crise , il fait ainsi appel à des ressources empruntées. Au sein du FMI , chaque Etat membre se voit attribuer une quote-part, élément essentiel dans la vie de l'institution, car la quo-te part sert à déterminer l'importance des dtriots de vote et le montant des crédits éventuels.Ces quote-parts ont fait toujours l'objet de reforme depuis 1945.Si le total des qoute-parts n'était que 7,5 milliards en 1945, il s'élève à 212,8 milliards de DTS en 2004 , soit environ 315 milliards de dollars .Les qoute-parts sont déterminés suivant des paramètres comme le revenu national , les reserves de change , le commerce exterieur par l'intermediaire de plusieurs formules .Le Tableau ci apres nous retrace l'evolution des quote-parts des pays membre du FMI de 1945 à 2004.[Patrick Lenain , 2004 , p.91]. Tableau 23 : Part des différents pays ou groupes de pays dans le capital du FMI ( En % du total des qoute -parts )
Source:Satististiques financières internationales du FMI Comme le souligne, Patrick Lenain, les quote-parts sont souscrites une première fois lors de l'adhesion au Fonds monétaire et ensuite lors de chaque révision generale des quote-parts .Ces souscriptions donnent lieu à des versements pour 75% du total en monnaie nationale , et pour 25% e DTS ou dans une monnaie désignée par le fonds comme "librement utilisable", c'es à dire en devises fortes (dollar , franc francais , deutsche mark , livre sterling et yen japonais ). Pour les PED, le versement en devises occasionne certes un prélèvement sur les reserves de change, alors que ces reserves sont generalement isuffisantes . Mais comme le versement peur etre immediatement compensé par un tirage su la tranche de reserve-une tranche proportionnelle à 25% de la quote-part qui peut etre tirée sans condition , les versements de quote parts n'ont en definitive aucun impact sur le niveau des reserves en devises.[Patrick Lenain , 2004, p,92]. Le tableau ci -après nous offre une meilleure apprehension de l'évolution des ressources du FMI et ainsi que les encours des crédits et des prets. Tableau 24 : Evolution des quote-parts et des crédits du FMI (En milliards de dollars)
Source FMI [ in Patrick Lenain , Le FMI, 2004,p.92]]. A la lumière de ce tableau , on a pu constater que les quote-parts des Etats membres ( qui a passé de 40 à 184 de 1944 à 2004) ont suivi un rythme de croissance exponentielle , de meme les credits octroyés .Le totsl des qoute-parts a ainsi passé de 7,51 milliards de DTS en 1944 à 28,77 en 1970 , et 91,13 milliards de DTS à 212, 79 milliards de DTS de 1991 à 2004. Les encours de crédits et prets ont passé de 0,18 milliards de DTS en 1950 à 26, 68 milliards de DTS en 1991 et 71, 68 milliards de DTS en 2004.Les encours de crédits du Fonds ont été alors largement inférieur aux qute- parts.Ceci vient du fait que le Fonds ne peut pas preter que de l'argent liquides.Expliquons le problème .Les resssouces du FMI sont constituées par les ressources monnaies utilisables et par les DTS détenus au compte des ressources générale . Les monnaies utilisables, qui en répresentent la composante principale sont les avoirs en monnaie des Etats membres dont la situation de balance des paiements et de s reserves est jugée suffisament solide pour que leur monnaie puisse figurer dans le budget des opérations et transactions du FMI.[FMI ,Rapport annuel 1998,p.93]. Le niveau des quote-parts est passé en revue tous les cinq ans afinde suivre l'évolution du commerce international .A noter que l'augmentation du quote-part relève d'une procédure très complexe car nécessitant la ratification des 85% des Etats membres.Certains pays ne sont même pas favorable à l'augmentation du capital du FMI à l'exemple des Etats-Unis vu les procédures parlementaires .En vingt ana alors le rapport des quote parts aux importations mondiales a presque chuté da 50%. Mais les augmentations intervenues en 1992 (+50% ) et en 1999(+ 45 ) ont permis de renverser cette tendance. Les emprunts du FMIL'insuffisance de ses ressources oblige le FMI à contracter des emprunts .Cela vient du fait que, seulement la moitié des quotes-parts environ 100milliards de dollars est utilisable pour financer des pertes car 75 %de des quotes -parts des membres sont versés en monnaie nationale qui n'est pas convertible. Ces emprunts permettent au fonds de disposer de liquidité importantes en cas de graves crises. Afin d'éviter que le FMI soit transformer comme la Banque mondiale qui emprunte des ressources pour financer ses crédits, les pays membres ont décidé de plafonner les ressources à 60% des qoutes -parts au moment où le Fonds peut emprunter. Pour cela, le Fonds a deux sources de financement savoir les Accords Généraux d'emprunts (AGE) et les Nouveaux accords d'Emprunts (NAE.Ces deux accords ont permis au Fonds d'avoir 51 milliards de DTS soit 75 milliards de dollars. A noter que les Accords Généraux d'Emprunts sont contracter auprès du groupe des G10 (G7 plus la Belgique, les pays -Bas et la Suède auxquels la Suisse et l'Arabie Saoudite se sont joint ultérieurement. C'est une réserve en cas d'urgence destinée à faire face à des graves cris financiers comme celle de la France en 1969 et les Etats-Unis en 1978. Plus récemment ces accords ont été utilisés pour financer la Russie. Les Nouveaux Accords d'Emprunts sont entrés en vigueur en 1998.En effets les leçons des crises mexicaines et russes ont prouvé que le Fonds manque de ressources et ne peuvent pas financer un pays en fort besoin de liquidité. Ces accords ont été l'oeuvre d'une collaboration entre le FMI avec vingt cinq pays membre ou institutions. Ils ont été activés pour la première fois en 1998 pour financer un accord élargi du Brésil. 3-2) Les apports financiers du FMI La principale tache du FMI sont d'accorder des crédits (liquidités) au pays qui en besoin afin de résoudre le problème de la balance des paiements ou la pénurie des réserves extérieures. Beaucoup des PED n'ont pas la possibilité recourir au financement des marchés financiers ou des capitaux privés. Ils n'ont pas d'autres options que le FMI.Pour un pays débiteur, l'octroi de fonds par le FMI signifie aux yeux des autres créanciers que le pays a suivi une politique économique adéquate. C'est pourquoi, un nombre crissant de pays a recours aux crédits du Fonds pour avoir la confiance des investisseurs. Cette hypothèse n'est pas toujours vraie dans la mesure où, le FMI est déjà intervenu dans pas mal de pays même si on ne constate pas vraiment une amélioration de la situation économique du pays concerné. La Russie en est un exemple concret. Malgré le comportement mafieux des dirigeants (entourés par les oligarques ), le FMI a déjà renfloué le pays des milliards de dollars. Revenons-nous au problème qui nous préoccupe, c'est à dire les apports de crédits du Fonds. Une chose mérite d'abord d'être annoncé. Le FMI est une institution où, environ 60% des fonds propres( quotes-parts ) viennent des pays industrialisés. Ces pays là, ça fait à peine quart de siècle n'ont pas contracter des fonds auprès du FMI. En effet l'Angleterre en a fait en 1977 et les Etats -Unis en 1978.Ils ont chacun leur propre secours, la FED pour les Etats-Unis et le BCE 19(*)pour les membres de la zone Euro. Le FMI d'aujourd'hui est alors une institution principalement destinée aux Pied. Comme le montre Patrick Lenain, un connaisseur du FMI, en janvier 2004, près de quatre vingt dix pays étaient endettés à l'égard du Fonds, près de la moitié des Etats membres.Certes tous ces pays n'avaient pas un programme d'ajustementent en cours. Cinquante -cinq d'entre eux avaient unaccord en vigueur sous la forme d'une Facilité pour la Réduction de la Pauvreté et de la Croissance (pour les deux tiers )ou sous forme d'un accord élargi ( pour un tiers).Les autres avaient réussi leur programme de stabilisation et pouvaient rembourser leur dette à l'égard du Fonds sans avoir besoins de crédits supplémentaires. Chaque Etat peut contracter des crédits dans la limite de leur qoute part, des difficultés du pays et du programme mis en oeuvre .L'encours de la dette à l' égard du Fonds doit ainsi rester inférieur à 300%du quote- part.En août 2001, le total des crédits et prêts octroyés par le Fonds s'élevait à 72 milliards de DTS ( environ 110 milliards de dollars) répartis sur quatre continent en développement( Amérique latine :45,1% ,Europe de l'Est et Turquie :32,6%,Afrique :7,7% , Asie :13,7%, Moyen Orient :1%). [Patrick Lenain ,2004,p.95]. Ces crédits ne sont qu'une part marginal des capitaux à destination de ces pays surtout les pays émergents , les pays pauvres de l'Afrique quant à eux y comptent beaucoup dans la conduite de leur politique économique souvent dicté par le FMI.Pour référence la Banque mondiale apporte quatre fois plus de crédits que le FMI , c'est pourquoi , ces PED souhaitent une augmentation des ressources de la part du FMI , ce qui ne semble pas réalisable vu la disponibilité financière du fonds et l'accroissement à rythme effrénée des besoins de liquidité de ces pays . Les crises des pays émergents des années 1990 en est des exemples concrets . * 19 Avant la mise en place de l'Euro en 1999, le Système Européen de la Banque Centrale été l'équivalent de l'actuelle BCE - Banque Centrale Européenne incluant 12 membres aujourd'hui. |
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