Le FMI et la crise financière internationale depuis les années 80

1-2-2)Les variables d'ajustement du FMI

Afin d'atteindre l'objectif de d'équilibre de la balance des paiements , le FMI utilise deux variables principales appelées aussi variables d'ajustement .Ces deux variables sont le taux de change et le taux d'intérêt En effet , la manipulation du taux de change s'effectue dans le sens de la recherche d'un taux de change compétitif qui se manifeste généralement par une politique de dévaluation ^13(*).Par là , il avance la "Théorie du taux de change compétitif " et se réfère aux condition de Marshall -Lerner -Robinson^14(*).

La manipulation du taux d'intérêt s'effectue dans le sens de la hausse pour faire freiner le crédit à l'économie , ce qui va agir sur la masse monétaire . En tout état de cause , le FMI prime l'objectif d'inflation et la réserve de change.

Pour ce faire , dans un pays donne , il fixe un objectif de réservés officielles permettant d'établir l'équilibre de la balance des paiements .Ainsi un plafonnement du crédit intérieur sera fixe à l'avance à raison d'intervalle périodique pour chaque trimestre par exemple. Le mécanisme de création monétaire source de financement du déficit budgétaire dans la plupart des les PED sera contrecarre par des mesures fiscales adéquates. Le taux d'intérêt , une prérogative de la banque centrale sera ajuste dans le but d'établir cet équilibre .Toute autres préoccupation second ordre .Dans ce sens , le prix Nobel de l'économie 2001 , J STIGLITZ affirme :"En exigeant que les pays en développement suivent des politiques monétaires restrictives , le FMI leur a impose des taux d'intérêt qui auraient interdit toute création d'emploi même dans le contexte le plus favorable"[Stiglitz, 2002,p.42].La stabilisation macro-économique principale préoccupation du FMI par le biais du taux d'intérêt et du taux de change s'explique aussi par une mesure d'austérité budgétaire .Au fil des années , le Fonds a aussi essaye de limiter le déficit budgétaire des pays membre surtout ceux en crise et en besoin de financement.Un cible de déficit budgétaire de l'ordre de 5% du PIB était d'abord fixe , abaissé vers 3,5% après , et 1,5% taux juge raisonable.Aux yeux des observateurs avertis cette politique a été fait dans le but de dégager un surplus de ressources afin de payer le service de la dette .Quelle stratégie!

Malgré le bien fonde des hypothèses de Polak et l'insistance du FMI ,pas mal des PED n'arrivent pas à équilibrer leur balance de paiement et dépendant toujours de l'aide et du prêt du FMI . Le pire était même arrive car ils s'enfonçaient dans une grande crise d'endettement mettant en jeu leur crédibilité mais aussi source de blocage de leur décollage . cette crise ne tarde pas à menacer la stabilité financière internationale raison pour la quelle le FMI va faire son mieux à partir de 1982 afin de gérer cette crise.La politique d'ajustement structurel était née dans ce contexte là.

* ¹³ Avant le FMI a priorisé la politique dévaluation à l'exemple de la dévaluation du CFA en 1994,mais ces dernières années il persiste à défendre un taux de change même si c'est irréaliste, c'est le cas de la Russie en 1998.

* ¹⁴La condition de Marshall -Lerner -Robinson stipule qu'une dévaluation est avantageuse pour le pays qui l'applique via la compétitivité des produits exportés qui vont améliorer la balance commercial (1952).