1.5 Marchés primaires et secondaires
1.5.1 Les acteurs
Deux types d'utilisateurs des produits dérivés
climatiques ont donné naissance à deux marchés. En effet,
spéculateurs et hedgers se partagent les marchés. Cependant,
encore aujourd'hui, de nombreux hedgers spéculent sur ces marchés
afin de mieux connaître le fonctionnement de ces derniers. Pareillement,
de nombreux spéculateurs font du hedging afin de limiter leur exposition
au risque.
Cependant, les participants peuvent être de toute
catégorie : Ainsi, on y trouve aussi bien des banques, assureurs,
réassureurs qui seront généralement à l'origine des
transactions pour les « end users » qui sont majoritairement des
entreprises souhaitant couvrir leurs risques météorologiques.
Parmi ces entreprises, les producteurs d'énergie sont les plus
concernés.
1.5.2 Distinctions entre les deux marchés
Le marché primaire correspond aux transactions entre
hedgers et spéculateurs alors que le second marché est au centre
des opérations entre les différents spéculateurs
présents sur les produits dérivés climatiques.
Cependant, il faut prendre en compte le fait que les
spéculateurs ne sont pas nécessairement les plus exposés
au risque dans la mesure ou ils font transiter les risques climatiques d'un
hedger à un autre grâce au marché primaire qui est
généralement OTC.
Cependant les marchés organisés tels que celui
du CME, donnent la possibilité aux différents acteurs de
bénéficier d'une plus grande transparence des opérations
qui s'y déroulent mais aussi de diminuer leur risque de
crédit.
Le marché des produits de dérivés
climatiques ne touche encore que peu de participants actifs. Ceci a donc pour
conséquence, une liquidité réduite de ces produits.
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