II - Architecture et microstructure du Swiss Exchange
(SWX)
II-1 Remarques préliminaires.
La SWX Swiss Exchange est le maillon essentiel de la
chaîne de création de valeur du marché financier suisse
dans la mesure où elle organise et gère des
éléments importants de la structure du marché des
capitaux. Les prestations de la SWX couvrent les domaines d'activités
suivants: marché au comptant, produits d'information,
développement et exploitation des plateformes de négoce ainsi
qu'admission au négoce des papiers-valeurs.
L'histoire de la SWX Swiss Exchange est vieille de plus de 150
ans. En 1996, le négoce entièrement électronique a
remplacé la traditionnelle corbeille de la Bourse de Genève
(fondée en 1850), de la Zürcher Börse (1873) et de la Basler
Börse (1876). Le premier jour de négoce à la bourse actuelle
eut lieu le 6 juillet 1992. En 1994, on dut installer une nouvelle - et
septième - corbeille afin de parer à la forte augmentation du
négoce des options. Après la suppression des bourses de
Genève et de Bâle et la concentration du négoce boursier
à Zurich, le négoce à la criée fut
arrêté et remplacé en 1996 par un négoce totalement
électronique. Depuis lors, la SWX Swiss Exchange est une
pionnière en matière de négoce boursier
électronique totalement intégré.
La SWX compte parmi les bourses leaders sur le plan de la
technologie. Adossée à la puissante place financière
suisse, elle poursuit une stratégie axée sur l'international.
Elle offre une large gamme de produits, ainsi qu'un système
intégré et entièrement automatique de négoce,
clearing et règlement. Un simple clic de souris suffit pour
négocier, payer, exécuter ou confirmer une transaction.
Les actions négociées à
la SWX sont détenues principalement par des investisseurs suisses et
étrangers dans des comptes de dépôt suisses. Sur la
plateforme SWX se traitent en outre des emprunts (obligations
en francs suisses et eurobonds), des fonds de placement
traditionnels, des fonds indiciels (aussi appelés
Exchange Traded Funds ou ETF), ainsi que des dérivés non
standardisés. Rapporté à son chiffre d'affaires
de négoce, la SWX Swiss Exchange dispose du plus grand segment
spécialisé dans les warrants cotés et
négociés au plan européen. Le marché SWX des
warrants se caractérise par la variété de ses produits et
des conditions d'admission avantageuses; très flexible, il s'adapte
rapidement aux besoins des investisseurs.
Autre importante mission remplie par la SWX Swiss Exchange,
elle crée les conditions-cadres régulatoires,
les met en pratique et veille à leur application. En tant qu'institution
organisée en association, la SWX défend les intérêts
de la place financière et garantit l'égalité de traitement
entre tous les acteurs du marché.
La SWX est soumise au droit suisse. Le
principe d'autorégulation étant ancré dans la loi
fédérale sur les bourses et le commerce des valeurs
mobilières LBVM, la SWX a l'obligation de tenir compte des standards
internationaux. L'organe chargé de sa surveillance est la Commission
fédérale des banques (CFB).
CA par segment de produits 2003 (2002)
Participants
Grâce à son économie libérale
stable, la Suisse jouit d'une excellente réputation en tant que plaque
tournante financière majeure et la place boursière et
financière helvétique occupe une place de leader au niveau
mondial. Cette position se fonde sur son activité de gestion de fortune
internationale. En effet, environ 40 % de la gestion de fortune mondiale
transfrontalière des clients privés est gérée en
Suisse. Il n'est donc guère surprenant que la Suisse compte quelque 400
banques, dont 170 établissements étrangers.
100 participants environ négocient sur la plateforme
SWX. La majeure partie d'entre eux est d'origine suisse. Les autres viennent de
Grande-Bretagne, d'Allemagne ainsi que des autres pays européens. Pour
constituer son cercle de participants, la SWX a développé des
modèles de connexion flexibles et avantageux.
Deux types de participation à la SWX sont possibles.
· Participation
Toutes les banques, suisses et étrangères,
pratiquant le négoce commercial des valeurs mobilières peuvent
déposer une demande de participation. Le participant doit établir
que ses fonds propres au sens de l'ordonnance sur les banques se montent au
moins à 10 millions de francs et observer les dispositions de la loi et
de l'ordonnance sur les banques concernant les fonds propres, la
liquidité, la répartition des risques et les crédits aux
organes.
· Participation associée
Ce type de participation a été institué
afin que les négociants en valeurs mobilières qui ne participent
pas au négoce des titres à la SWX puissent remplir plus
facilement les obligations légales en matière de reporting et ce
par le biais d'un software de reporting appelé RSD
développé par la SWX. Ce software, qui est mis gratuitement
à disposition des participants associés, facilite la transmission
des données via Internet.
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