Introduction
Depuis les années quatre-vingt, les places
financières ont connu de nombreuses transformations. Tout d'abord, un
ensemble de dérégulations ont ouvert les marchés nationaux
vers l'international.
Avant les années quatre-vingt, les marchés
financiers étaient surtout tournés vers l'économie
nationale, principalement en raison du contrôle des changes. Suite
à l'abolition de ce contrôle et suite à l'instauration
d'autres types de dérégulations (ouverture des marchés aux
non-résidents et abolition des taux de commission fixe), l'ouverture des
marchés financiers vers l'international est beaucoup plus importante.
Grâce à la gestion informatisée des
marchés financiers, le développement des
télécommunications et de l'Internet, les marchés
financiers fonctionnent aujourd'hui en continu avec une circulation en temps
réel de l'information concernant les cotations, les ordres d'achat ou de
vente ou les différentes transactions effectuées. L'ouverture
vers l'international des places financières et
l'accélération des flux de capitaux ont abouti à une
concurrence croissante entre les différentes places. En effet, les
barrières à l'entrée ayant disparu, les activités
financières peuvent aujourd'hui arbitrer entre les différentes
places financières pour faire leurs placements. Cette analyse des
avantages et inconvénients de chaque place est facilitée par les
possibilités d'accès rapides aux informations relatives aux
places financières.
Dans ce contexte, les autorités publiques ont un
rôle important à jouer. En effet, elles peuvent mettre en place
des politiques d'attraction des activités financières afin de
faire évoluer les avantages comparatifs entre les différentes
places financières.
Le marché obligataire suisse met en évidence
l'importance essentielle jouée par l'absence de retenue à la
source dans le développement d'un marché secondaire ouvert aux
non-résidents. Les éléments institutionnels sont
prépondérants pour analyser le marché obligataire suisse.
Celui-ci apparaît coupé en deux selon que la retenue à la
source s'applique ou pas sur les revenus versés aux investisseurs.
L'objet de cette étude est de présenter un
état des lieux du marché du marché obligataire suisse.
Cette présentation s'articulera en quatre parties :
- Tout d'abord une présentation générale
des principales caractéristiques de la place financière
helvétique.
- La deuxième partie détaillera l'architecture
du Swiss Exchange et les modalités de transactions des obligations.
- La troisième partie évoquera les
différents compartiments et acteurs des marchés obligataires.
- Enfin, la dernière partie sera consacrée aux
particularités du marché obligataire suisse et aux toutes
récentes évolutions.
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