RÉSUMÉ
Ce présent travail a comme objectif principal l'analyse de
l'influence des données comptables sur le marché boursier. Cet
objectif a été établi par une inquiétude
personnelle sur le fonctionnement des marchés financiers, plus
précisément, sur la façon dont les cours des actions
varient. Pour le réaliser, une étude économétrique
a été réalisée en faisant des tests de
stationnarité et de cointégration afin de savoir si les
séries ont une relation de long terme entre elles. D'après les
résultats on constate que les séries ne sont pas
cointégrées et que les relations à court terme qui ont
été estimés n'ont pas un grand pouvoir d'explication.
Mots-clés : Économétrie Financière
; Cours Boursier ; Chiffre d'Affaires ; Modèle à Correction
d'Erreur ; Test ADF ; Test d'Engle-Granger ; Cointégration
ABSTRACT
The present work has as main objective the analysis of the
influence of accounting data on the stock market. This target was set by a
personal concern about the functioning of financial markets, more precisely,
how stock prices vary. To achieve this, an econometric study was performed by
testing for stationarity and cointegration to determine whether the series have
a long-term relationship between them. From the results we see that the series
are not cointegrated and that short-term relationships that have been found not
to have a great explanatory power.
Keywords: Financial Econometrics; Stock Prices; Revenue; Error
Correction Model; ADF test; Engle-Granger test; Cointegration
Liste des Graphiques
Graphique 1 : Exemple d'un bruit blanc (stationnaire)
Graphique 2 : Inflation aux États-Unis entre 1959 et 1995
(processus de différence stationnaire)
Graphique 3 : Consommation per capita réel aux
États-Unis entre 1959 et 1995 (processus de tendance stationnaire)
Graphique 4 : Log du CA de l'entreprise TOTAL SA
Graphique 5 : Log du CA différencié de l'entreprise
TOTAL SA Graphique 6 : Log du CA différencié deux fois de
l'entreprise LVMH Graphique 7 : Log du CA différencié deux fois
de l'entreprise Sanofi Graphique 8 : Log des cours boursiers de l'entreprise
TOTAL SA Graphique 9 : Log des cours boursiers différenciés de
l'entreprise TOTAL SA
Liste des Tableaux
Tableau 1 : Valeurs critiques de Dickey-Fuller pour
l'hypothèse de racine unitaire
Tableau 2 : Valeurs critiques de Dickey-Fuller pour la
constante et tendance temporelle
Tableau 3 : Valeurs critiques d'Engle et Yoo
Tableau 4: Modèle (3) du test ADF pour le log du CA de
l'entreprise TOTAL SA
Tableau 5: Modèle (2) du test ADF pour le log du CA de
l'entreprise TOTAL SA
Tableau 6: Modèle (1) du test ADF pour le log du CA de
l'entreprise TOTAL SA
Tableau 7: Modèle (3) du test ADF pour le log du CA
différencié de TOTAL SA
Tableau 8: Modèle (2) du test ADF pour le log du CA
différencié de TOTAL SA
Tableau 9: Modèle (3) du test ADF pour le log du CA
différencié de TOTAL SA
Tableau 10: Modèle (3) du test ADF pour le log du CA
différencié deux fois de LVMH
Tableau 11: Modèle (3) du test ADF pour le log du CA
différencié deux fois de Sanofi
Tableau 12: Modèle (2) du test ADF pour le log du CA
différencié deux fois de LVMH
Tableau 13: Modèle (2) du test ADF pour le log du CA
différencié deux fois de Sanofi
Tableau 14: Modèle (1) du test ADF pour le log du CA
différencié deux fois de LVMH
Tableau 15: Modèle (1) du test ADF pour le log du CA
différencié deux fois de Sanofi
Tableau 16: Modèle (3) du test ADF pour le log des
cours boursiers de TOTAL SA
Tableau 17: Modèle (2) du test ADF pour le log des
cours boursiers de TOTAL SA
Tableau 18: Modèle (1) du test ADF pour le log des
cours boursiers de TOTAL SA
Tableau 19: Modèle (3) du test ADF pour le log des
cours boursiers différenciés de TOTAL SA
Tableau 20: Modèle (2) du test ADF pour le log des
cours boursiers différenciés de TOTAL SA
Tableau 21: Modèle (1) du test ADF pour le log des
cours boursiers différenciés de TOTAL SA
Tableau 22: Modèle de MCO avec 3 variables dummies pour
TOTAL SA
Tableau 23: Test d'Engle-Granger pour l'entreprise TOTAL SA
Tableau 24: Relation de court terme estimé par MCO pour
TOTAL SA
Tableau 25: Relation de court terme estimé par MCO pour
BNP Paribas
Tableau 26: Relation de court terme estimé par MCO pour
L'Oréal
Tableau 27: Relation de court terme estimé par MCO pour
LVMH
Tableau 28: Relation de court terme estimé par MCO pour
Sanofi
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