TABLES DES MATIERES.
Remerciements....................................................................................Page
I
Dédicaces..........................................................................................Page
III
Synthèses..........................................................................................Page
IV
Introduction générale
..........................................................................Page
1
I Problématique de la gestion du risque de
change ........................................Page 4
1 Définition
.............................................................................Page
4
2 Justification de la problématique
...............................................................Page 6
3 Délimitation du Sujet
............................................................................Page
7
4 Intérêt pratique
.................................................................................Page
7
5 Intérêt Historique
................................................................................Page
7
6 Intérêt actuel
......................................................................................Page
8
7 Intérêt théorique
..................................................................................Page
9
8 Démarche et Annonce du plan
................................................................Page 11
Première Partie : Le
renouvellement et l'interprétation théorique de la
détermination du risque de change
................................................................................. .Page
13
A La volatilité des cours de change, une
nouvelle approche théorique ...............Page 14
Chapitre 1 Les Approches traditionnelles
..................................................Page 14
1 La parité de pouvoir d'achat et la
détermination du cours de change.....................Page14
2 La détermination du cours de change et la
parité des taux d'intérêt .....................Page 15
3 L'approche monétaire du cours de change
...................................................Page 17
4 Les déterminations du cours de change à long
terme et la parité des pouvoirs d'achat Page17
Chapitre 2 Les approches modernes de
l'interprétation théorique du cours de change Page
18
1 Les méthodes économiques et l'analyse
fondamentale ....................................Page 18
2 Les méthodes de l'analyse techniques ou chartistes
.......................................Page 19
2.1les indicateurs de
tendances..............................................................
Page 19
2.2 les indicateurs de puissances
...............................................................Page 20
3 L'approche par les portefeuilles
...............................................................Page 22
B Les intervenants sur le marché de change, les
places financières et les produits utilisés Page 23
Chapitre 1 Les intervenants sur le marché de
change ...................................Page 23
1 Les banques secondaires
.......................................................................Page
23
2 les banques centrales
...........................................................................Page
24
3 Les investisseurs institutionnels et la clientèle
privée ......................................Page 26
4 Les courtiers
....................................................................................Page
26
Chapitre 2 Les places financières
............................................................Page 28
1 La place de Londres
............................................................................Page
28
2 La place de Chicago
............................................................................Page
29
3 La place de New York
..........................................................................Page
30
4 Les autres places Financières
..................................................................Page 31
Chapitre 3 Les produits utilisés dur le
marché de change ..............................Page 31
1 Présentation du marché de change
...........................................................Page 32
2 Les futures et les swaps
........................................................................Page
34
3 Les options de change
..........................................................................Page
36
4 Les autres instruments de gestion de change
................................................Page 38
Deuxième partie :La Gestion du risque de
change,un enjeu pour les acteurs économiques et les entreprises comme
Shell Sénégal ....................................Page
38
A Le risque de change à Shell
Sénégal et les régimes de change
..................... Page 39
Chapitre 1 Le contexte de la zone franc
................................................... Page 39
1 Le cadre institutionnel
..........................................................................Page
39
2 Les textes constitutifs de cadre constitutionnel
.............................................Page 39
2.1 Les accords de coopération monétaires entre
la France et les pays de l'UEMOA ...Page 39
2.2 La convention du compte d'opération et la
réglementation de change ................Page 39
2.3 Les dispositions relatives aux opérations de change
.....................................Page 40
2.3.1 La convertibilité à parité fixe
.............................................................Page 40
2.3.2 Les strict respect de la réglementation de change
......................................Page 41
2.3.3 La centralisation des réserves de change
................................................Page 41
2.3.4 Le strict contrôle des flux de devises
....................................................Page 42
2.3.5 La libre transferabilité des signes
monétaires ..........................................Page 42
3 Les régimes de change
.........................................................................Page
42
3.1 La typologie des changes
....................................................................Page 42
3.2 La dollarisation
...............................................................................Page
43
3.3 L'Union monétaire
...........................................................................Page
45
3.4 Le choix du régime de change
..............................................................Page 47
Chapitre 2 Le risque de change à Shell
Sénégal ..........................................Page
48
1 La notion de risque de change
.................................................................Page 49
1.1 La position de change
........................................................................Page
49
1.2 La position de change comptable
...........................................................Page 51
1.3 La position de change économique
........................................................Page 52
1.4 La gestion du risque de change à Shell
Sénégal ..........................................Page 52
1.4.1 La nature des opérations
...................................................................Page 52
1.4.2 Les transaction sur
devises.................................................................Page
52
1.4.3 Les opérations couverture et les positions de
change ..................................Page 53
2 Présentation de Shell Sénégal
.................................................................Page 53
3 Cadre réglementaire global dans lequel Shell
évolue ......................................Page 53
4 Politiques et procédures en matière de gestion
du risque de change .....................Page 55
B Les instruments dérivés utilisables et
les structures de gestion de risque de change à mettre en place à
Shell Sénégal
...............................................................Page
55
Chapitre 1 Les instruments dérivés de
gestion du risque de change à la disposition de Shell
Sénégal
......................................................................................Page
56
1 Origines des produits dérivés
..................................................................Page 57
2 Présentation général des produits
dérivés ...................................................Page
58
3 Les produits de gestion du risque de change utilisables
à Shell Sénégal .................Page59
3.1 Le recours au marché à terme
...............................................................Page 59
3.1.1 Le recours aux contrats d'option
.........................................................Page 59
3.1.2 Le recours aux « futures » de
devises ...................................................Page 61
3.2 Le recours de swaps de couverture
........................................................Page 62
3.3 Les autres instruments de gestions de risque à la
disposition de Shell Sénégal ......Page 62
4 Les autres instruments internes aptes à gérer
le risque de change à Shell Sénégal .....Page 63
4.1 Le termaillage et la réduction à
l'exposition au risque de change .....................Page 63
4.2 La clause de risque partagé
..................................................................Page 64
4.3 La clause d'option
............................................................................Page
65
4.4 Le netting et la réduction de l'exposition au
risque de change .........................Page 65
4 .5 La clause d'adaptation des prix proportionnels aux
fluctuations de change .........Page 66
Chapitre 2 Proposition de réorganisation pour
une gestion efficace du risque de change Page
................................................................................................Page
66
1 Adoption d'une politique
......................................................................Page
66
2 Le système d'information et la collecte des
données ......................................Page 67
2.1 Informations internes
........................................................................Page
67
2.2 Informations externes
........................................................................Page
67
3 Organisation de la gestion du risque de change
.............................................Page 68
3.1 Mise en place d'une unité de gestion de risque de
change ..............................Page 68
3.2 Politique appropriée de gestion du risque de change
....................................Page 69
3.3 Les moyens humains et matériels pour une gestion
appropriée ........................Page 70
3.3.1 Les moyens humains
......................................................................Page
70
3.3.2 Les outils informatiques
...................................................................Page 70
4 Procédures et Contrôle
........................................................................Page
71
4.1
Procédures .....................................................................................Page
71
4.2 Contrôle
........................................................................................Page
72
5 Recommandation
...............................................................................Page
72
Conclusion
.........................................................................................Page
75
Bibliographie......................................................................................Page
78
Sigles et
acronymes........................................................................... ..Page
80
Table des
matières...............................................................................Page
81
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