Les déterminants du taux de change en r.d.c

II.3. Définition des variables

a. La variable expliquée

La variable dépendante ou endogène est le taux de change d'équilibre (TCE). Ce dernier se définit comme le cout ou le prix d'une devise par rapport à une autre qui permet de réaliser les équilibres internes et externes (William 1994). En effet, l'équilibre interne est celui réalisé sur le marché des biens et services non échangeables mais par contre l'équilibre externe dérive de la satisfaction de la contrainte budgétaire en inter temporelle qui bascule la stabilité de la balance des transactions courantes. Cet indicateur agit sur les importations et les exportations du fait qu'ils ont une influence sur les sens de flux des capitaux entre les différentes zones économiques⁴¹. Le taux de change permet aux pays d'éviter les spéculations, l'amélioration de la compétitivité-prix de leurs biens et services et l'attractivité en matière des investissements directs comme en RDC. Ainsi, la variation de cet indicateur a des effets sur au sein de l'économie congolaise. D'où la variable expliquée de notre étude est le taux de change d'équilibre de la RD Congo.

b. Les variables explicatives

Partant de la littérature empirique de notre étude et la spécificité de l'économie congolaise, les variables hypothétiques ci- après sont retenues pour expliquer les déterminants du taux de change d'équilibre en RDC.

? Le progrès technique (PTN taux de croissance)

Le progrès technique est représenté par le taux de croissance dans chaque étude empirique (Edwards 1989), c'est un indicateur qui peut déterminer le comportement du taux de change dans un pays car ce dernier est affecté par la productivité.

La détermination du taux de change par le progrès technique peut se réaliser avec un impact positif ou négatif car ça dépend de la façon dont la croissance peut affecter les différents secteurs de l'économie et stimuler sa production nationale ou soit les facteurs de production. La hausse de la demande

⁴¹ http// fr.m.wikipedia.org

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des biens et services non échangeables s'explique par l'augmentation de prix de ces biens et conduit l'appréciation du taux de change mais par conséquent que si le progrès technique de l'offre est supérieur aux effets produits par la demande le taux de change peut s'apprécié ou se déprécié. Il convient de dire qu'un effet positif incite l'amélioration de la santé économique d'une balance commerciale et le maintient à un niveau souhaitable avec taux de change d'équilibre. On s'attend à un coefficient positif ou négatif.

? Le produit intérieur brut par habitant (Pib/hab.)

Le Pib/hab. est un indicateur qui évalue le niveau de l'activité économique d'une nation, et permet de mesurer à un certain seuil le développement d'un pays. Il est la valeur obtenue de la division du produit intérieur brut sur le nombre de la population, c'est ainsi que nous l'avons choisi comme un déterminant du taux de change d'équilibre en RDC car le développement d'un pays se justifie par l'appréciation de la monnaie locale face au devise qui stimule par la suite le standing de vie des ménages avec une consommation effective.

Le revenu par tête est utilisé comme facteur pour expliquer l'effet de Balassa Samuelson 1964 et nous suggérons un coefficient négatif en ce sens que le développement économique s'accompagne d'un écart favorable dans le domaine des biens échangeables du pays. Sur ce, l'attente un signe négatif du coefficient peut valider notre théorie économique

? Le taux d'inflation (Tx INF)

L'inflation consiste à une hausse généralisée et continue du niveau général de prix des biens et services. Cet indicateur nous permet de nous renseigner sur le niveau de la compétitivité d'un pays (c'est-à-dire si la hausse de prix interne est supérieure à la hausse de prix des économies étrangères, on est moins compétitif et inversement). L'inflation peut provenir de plusieurs origines dont: l'origine monétaire comme l'a dit Milton Friedman, elle provient d'une expansion monétaire sensiblement plus forte que la taux d'accroissement de la production, de la demande et aussi par le

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cout lorsque les facteurs de production sont achetés à l'étranger⁴². Cependant nous considérons cet agrégat comme un déterminant du taux de change en RDC car une forte inflation peut ainsi conduire à la dépréciation du franc congolais avec la baisse du pouvoir d'achat mais un taux d'inflation acceptable avec une marge favorable peut apprécier le franc congolais contre les dollars américains. Nous attendons un facteur positif.

? La masse monétaire (MM)

Elle est définie comme un ensemble des moyens de paiements disponibles dans une économie une période donnée⁴³, elle constitue l'ensemble des encaisses monétaires détenues par les agents économiques non financiers. L'augmentation de la masse la masse monétaire non canalisé dans le secteur de production conduit à la détérioration de la stabilité économique avec une dépréciation de francs congolais et génère l'inflation d'origine monétaire.

En effet, toute augmentation de la masse monétaire conduit à la hausse de prix des biens échangeables et à la diminution de réserves de change, il s'en suit une appréciation du taux de change d'équilibre. On peut donc s'attendre à ce que le coefficient de la variable masse monétaire soit négatif.