II.2.2. Efficience des dépenses publiques et
croissance économique
Attirer les investissements étrangers ou les maintenir
sur le territoire constitue en effet une préoccupation pour les
autorités nationales qu'internationales compte tenu de leur impact sur
des variables économiques clés comme l'emploi, l'investissement
et par conséquent la croissance. A cet effet, plusieurs études
ont été effectuées afin de mettre e évidence
l'intérêt d'assurer une efficience des dépenses publiques
pour s'assurer des investissements.
La littérature économique a mis en
lumière l'intérêt de l'utilisation de règles
formelles appuyées par un mécanisme institutionnel
crédible pour encadrer l'évolution des politiques
budgétaires et éviter l'apparition de déséquilibres
à caractère structurel afin de conditionner la croissance
économique (Mills et Quinet, 2001). Elle a également
identifié (Buti et al., 2003) les principales qualités
qu'une règle budgétaire doit posséder pour remplir sa
mission dans la croissance économique : bonne définition,
transparence, simplicité, flexibilité, adéquation à
l'objectif final, cohérence. A l'aune de ces critères, une
règle de plafonnement des dépenses peut être jugée
favorablement dans l'atteinte de cet objectif de croissance. C'est ce qui
ressort de la pensée de Harden et Von Hagen (1996) pour qui
l'instauration d'une règle budgétaire type de plafonnement des
dépenses est particulièrement pertinente pour éviter de
financer dans des projets à faible rendements. Le fait de remplir ces
différents critères renforce la crédibilité de
l'engagement pris par les pouvoirs publics de se conformer à une
règle budgétaire. En revanche, comme pour n'importe quel autre
règle budgétaire, l'efficacité d'une norme de plafonnement
des dépenses dépend largement de l'existence d'un consensus
politique soutenant cette nouvelle contrainte imposée à la
politique budgétaire ainsi que d'un système de taxation favorable
à l'interaction des investissements productifs et rentables à
long terme.
II.2.3. Efficience du système de taxation et
croissance économique
Plusieurs études mettent en évidence
l'intérêt d'assurer une politique de taxation efficace dans le
suivi des projets d'investissement tant en interne qu'en externe afin de
promouvoir la croissance économique. C'est l'objet des lignes qui
suivent où nous allons montrer, par des études menées, en
quoi l'introduction d'un système de taxation efficace favorise des
projets d'investissement efficient et la croissance économique.
Les études ont montré que l'existence d'une
structure financière stable et d'un système d'imposition efficace
joue un rôle important dans l'encouragement de la croissance
économique (King et Levine, 1993 ; Nabi et Rajhi, 2002). Pour ces
derniers, dans un système financier où la politique
gouvernementale est accrue dans la fixité du taux de taxation des
investissements, les investisseurs s'affluent en quantité et la
croissance économique découle simplement ans effort
supplémentaire. Pour compléter les analyses de ces derniers,
Arestis et Basu (2003) pensent qu'il ne faut pas s'arrêter là car
le contrôle de la politique gouvernementale ne suffit pour assurer une
croissance économique de long terme, il faut également
vérifier la bonne foi des investisseurs et la qualité de leur
projet d'investissement. Il est bien vrai qu'un système de taxation
efficace réduit le risque d'investissement neutre, mais l'Etat doit
s'assurer de l'efficience même de ces investissements. Cette vision est
également celle de Dabán et al. (2003) pour qui, les
systèmes de taxation nationaux inefficaces ont tendance à mettre
en place des politiques fiscales qui pénalisent les flux de capitaux. A
leur tour, ces politiques ont tendance à décourager
l'investissement des projets rentables et à réduire la croissance
économique. On voit dès lors que le développement
inadéquat des systèmes de taxation contribue un obstacle à
la croissance économique et sa réforme, consistant à
développer les mécanismes de marché, doit être
considérée avec plus de vigueur
Les lignes précédentes ont montré la
nécessité de tenir compte d'un système de taxation
rigoureux et efficace pour favoriser les investissements rentables et
contribuer à la croissance économique de l'Etat
considéré. En effet, une politique de taxation efficace, une
politique des dépenses publiques efficace et un cadre institutionnel
efficient rassurent les investisseurs des possibilités d'entreprise des
projets à risques faibles et à coûts de financements
faibles (puisque la taxation y est aménagée) et ainsi favorise
l'affluence des investissements efficients et la croissance économique
de long terme. D'où l'hypothèse suivante :
  : L'efficience de l'investissement induit positivement la
croissance économique au Cameroun.
Au terme de ce chapitre, il était question pour nous
de mettre en évidence l'incidence de l'assouplissement des conditions
d'intégration financière et de l'efficience de l'investissement
sur la croissance économique. C'est ainsi que nous avons
procédé à l'appréciation de la notion
d'assouplissement des conditions d'intégration financière et
à ses effets sur la croissance économique d'une part et la
compréhension des aspects de la notion d'investissements efficient et
ses effets également sur la croissance économique. Il ressort que
théoriquement, ces deux volets de la mondialisation financière
ont une incidence positive sur la croissance économique par
l'intermédiaire des variables qui leur servent de couverture. Il ne nous
reste qu'à faire une synthèse de cette deuxième partie de
la recherche.
CONCLUSION DEUXIEME PARTIE
L'idée centrale de cette partie était de montrer
l'influence théorique de la mondialisation financière dur la
croissance économique. Au terme, nous avons mené une
démarche qui nous a permis de faire un contour des différents
écrits relatifs à la mondialisation financière et à
la croissance économique. Dans le premier chapitre de cette partie, nous
avons montrer comment la libéralisation du compte de capital et le
développement du système financier agissent de fafçon
significative sur la croissance économique par des variables
protectrices. Le deuxième chapitre de cette partie a été
consacré à la mise en évidence de l'incidence de
l'assouplissement des condtions d'intégration financière et de
l'efficience de l'investissement sur la croissance économique. La conclusion que l'on
peut tirer de cette recherche est que la mondialisation financière agit
positivement sur l'allocation du capital, la répartition de
l'épargne aux investisseurs, la diversification du risque
d'illiquidité des actifs financiers et par ricochet, sur la croissance
économique. Nous proposons donc le modèle théorique
suivant :
Figure 1 : Modèle théorique de la
recherche
Source : Nous-mêmes
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